28/8/2019 www.chiefgroup.com.hk 1 是日焦點 債息倒掛幅度擴大 港股料現水平爭持 中美貿戰局勢發展仍然未明朗，昨晚資金流入美債和黃金等資產避險。市場普遍認為可預示經濟前景的 10 年期與 2 年期孳息曲線，昨晚的倒掛幅度進一步擴大至逾 5 個基點，創 2007 年中以來最大幅度。在市場對經濟衰退憂慮升溫和中美貿易前景未明等不利因素籠罩下，預料港股短期未具備大幅反彈條件，恒指今日料於現水平附近爭持。惟國務院昨日收市後提出 20 條提振消費信心措施，汽車股和家電股等個別板塊表現或跑贏大市。 昨日內地A股報捷  昨日內地 A 股市場報捷，上綜指收市升 1.4%；深成指收市更升近 1.9%。該等升幅，相信除反映美國總統特朗普對中國態度突然變得溫和外，亦同時消化了 MSCI 再擴容、經濟數據及國家政策等利好因素。MSCI 昨日收市後提升 A 股納入因子，惹來逾百億元人民幣北向資金流入內地 A 股市場。此外，國家統計局公布的 7 月工業企業利潤數據亦有所改善，略為紓緩市場對中國經濟轉差的憂慮。  中國或要為外貿環境轉差作準備，包括提升經濟對內需的依賴。國務院昨日發布了《關於加快發展流通促進商業消費的意見》，以提振消費信心，當中逐步放寬或取消汽車限購措施，或對佔零售銷售比重較大的汽車銷售有利好作用；此外，該意見亦支持綠色智能商品以舊換新措施，料利好家電行業。雖然該等措施早前經已提出，對市場而言並非新鮮，但碰巧有顯著數量的資金進入內地 A 股市場，尋覓投資主題，相信中長線會帶動該等受惠於刺激內需政策的股份。 中航國際擬售中航船舶股權  中航國際(161.HK)擬售中航船舶約 74%股權，要約人同意先決條件達成的話，將以現金代價 3,164 萬新加坡元(可上調)收購上述股份。完成中航船舶出售事項後，估計中航國際將錄得 2,463 萬元人民幣的除稅前收益。中航國際擬把所得款項淨額 60%用作償還計息貸款，並把餘下的 40%用作一般資金或用於其他商機。 www.chiefgroup.com.hk 2 API庫存下降逾一千萬桶 油價今早續上揚  市場憧憬美國原油庫存將錄得下降，加上石油輸出國組織(OPEC)的報告顯示成員履行減產比率達 159%，為今年以來最高水平，兩個因素均帶動油價向上，紐約 10 月期油收市報每桶54.93美元，升2.4%。而今晨美國石油協會(API)公布上周美國原油庫存數據，按周錄得 1,110 萬桶的顯著跌幅，或預示今晚由美國能源資訊署公布的上周美國原油庫存按周跌幅將大過預期的約 290 萬桶；消息令今早油價升勢持續，截至今早九時，紐約 10月期油暫錄得逾 1%的升幅。 交通銀行中期業績符合整體行業表現  交通銀行(3328.HK)公布，截至 6 月底止中期業績，淨利息收入為 700.62 億元人民幣，按年升15.5%；淨息差為1.58%，按年上升17個基點，然而按季下降3個基點。期內，手續費及佣金淨收入為 231.22 億元人民幣，按年增 9.16%。股東應佔溢利為 427.49 億元人民幣，按年增長 4.85%，每股盈利 0.54 元人民幣，不派息。  期內，不良貸款餘額 755.08 億元人民幣，較去年底增加 29.96 億元人民幣；不良率1.47%，較去年底下降 0.02%，按季持平。撥備覆蓋率 173.53%，按年減少 0.4%。6 月底，資本充足率 13.84%，按年降 0.53%；一級資本充足率及核心一級資本充足分別為11.86%及 10.86%，按年降 0.35%及 0.3%。  集團中期業績符合整體行業表現，淨息差及不良率表現按年好轉。然而，展望下半年，中國經濟下行壓力加大，央行提出要降低企業融資成本，集團淨息差有收窄壓力，但由於同業拆借利率同樣下降，因此淨息差下降幅度未必很大。 中興通訊上半年業績按年轉虧為盈  中興通訊(763.HK)公布，今年上半年，中期盈利 14.7 億元人民幣；相對去年同期虧損78.2 億元人民幣；期內營業收入按年升 13%，而整體毛利率按年升 9.0%至 39.2%，主要因為毛利率較高的運營商網絡業務收入佔比增加。按地區劃分，內地市場營業收入按年增長 6.5%，佔營業收入 61.5%，而國際市場營業收入更按年增長逾 25.6%。  另外，中興通訊預期今年 7 月至 9 月的第三季，盈利料介乎 23.2 億元人民幣至 31.3 億元人民幣之間，預計按年上升3.1倍至4.6倍；主要由於期內並無去年錄得的罰款導致經營損失和預提損失，以及確認收益所致。 www.chiefgroup.com.hk 3 過往一周市前推介回顧及跟進 推介日 股份 股份編號 上日 收市價(元) 建議 買入範圍(元) 推介日 前收市價(元) 回報率(註) 目標價(元) 止蝕價(元) 備註 20/8/2019 李寧 2331.HK 22.80 21.20-21.50 21.05 7.55% 23.70 20.10 註: 如股份已於推介後觸及建議買入範圍，其回報率的計算基礎為買入價及股份的上日收市價；如沒有觸及建議買入範圍，將不會顯示其回報率。 市場資訊 港股概覽 恒生指數 25664 點 跌16點 國企指數 9996 點 跌17點 8 月恒指期貨 25651 點 跌10點 8 月國指期貨 9997 點 跌17點 8 月恒指期貨(夜期時段) 25748 點 升97點 8 月國指期貨(夜期時段) 10052 點 升55點 8月恒指理論期貨值 25635 點 高水 15 點* 8月國指理論期貨值 9978 點 高水 18 點* 大市成交額 927 億元 * 理論期貨值為以上日指數的收市價作基礎，計及報告刊出日至即月期指結算日期間的時間值及股息除淨因素而成 ** 指數理論價差是以上日指數期貨日間交易時段之收市價減理論指數期貨值計算而成 環球主要指數 收市價 變動 變動(%) 按周(%) 按月(%) 按季(%) 按年(%) 恒生指數 25664.07 -16.26 -0.06 -2.16 -9.63 -6.3 -7.26 國企指數 9996.19 -17.32 -0.17 -1.35 -7.9 -4.04 -7.27 紅籌指數 4126.64 +19.52 +0.48 -1.44 -6.38 -3.62 -2.19 恒指波幅指數 24.05 +0.08 +0.33 +13.6 +33.02 +28.27 +33.76 道瓊斯工業平均指數 25777.9 -120.93 -0.47 -0.71 -5.2 +1.7 -0.05 標普 500指數 2869.16 -9.22 -0.32 -1.08 -5.18 +2.38 -0.19 納斯達克指數 7826.946 -26.79 -0.34 -1.53 -6.04 +2.89 -1.5 英國富時100指數 7089.58 -5.4 -0.08 -0.5 -6.09 -2.47 -6.44 德國 DAX 指數 11730.02 +71.98 +0.62 +0.68 -5.55 -2.47 -5.36 法國 CAC 指數 5387.09 +36.07 +0.67 +0.79 -3.97 +1.4 -0.84 上海 A 股指數 3040.423 +40.51 +1.35 +0.77 -1.42 -0.24 +6.37 深圳 A 股指數 1669.066 +30.64 +1.87 +1.38 +1.43 +3.52 +9.33 上證綜合指數 2902.193 +38.63 +1.35 +0.77 -1.44 -0.27 +6.33 滬深 300指數 3816.95 +51.04 +1.36 +0.77 -1.08 +3.94 +14.78 日經 225指數 20456.08 +195.04 +0.96 -1.07 -5.55 -3.78 -9.49 韓國 KOSPI 指數 1924.6 +8.29 +0.43 -1.82 -6.86 -6.06 -16.07 台灣加權指數 10387.23 +32.66 +0.32 -1.29 -4.63 +0.73 -3.91 新加坡海峽指數 3067.52 +2.19 +0.07 -2.18 -8.81 -3.09 -4.53 印度孟買指數 37641.27 +147.15 +0.39 +0.84 -0.64 -5.3 -1.6 俄羅斯 MOEX 指數 2659.35 +1.11 +0.04 -0.5 -2.07 +1.9 +16.65 www.chiefgroup.com.hk 4 上日十大沽空股票 股份 股份編號 沽空金額 總成交額 沽空金額佔股份成交比例 沽空金額佔大市沽空比例 盈富基金 2800.HK 7.92 億 23.31億 34.00% 13.24% 中國平安 2318.HK 3.54 億 27.27億 12.99% 5.92% 滙豐控股 5.HK 2.38 億 11.74億 20.31% 3.98% 建設銀行 939.HK 2.16 億 28.44億 7.59% 3.61% 騰訊控股 700.HK 2.05 億 58.40億 3.51% 3.42% 華夏滬深三百 3188.HK 1.82 億 10.31億 17.69% 3.05% ＦＩ二南方恒指 7500.HK 1.54 億 3.33 億 46.35% 2.58% 友邦保險 1299.HK 1.40 億 16.56億 8.43% 2.33% 工商銀行 1398.HK 1.39 億 16.09億 8.63% 2.32% 安碩Ａ５０ 2823.HK 1.38 億 5.13 億 26.85% 2.30% www.chiefgroup.com.hk 5 恒生指數成份股比重 股份 股份編號 收市價 變動(%) 佔指數比重 影響指數升跌 騰訊 (0700.HK) 326.2 0.06% 10.00% +2 友邦保險 (1299.HK) 75.35 -0.20% 10.00% -5 滙豐控股 (0005.HK) 56.05 -0.27% 8.68% -6 建設銀行 (0939.HK) 5.78 0.52% 7.37% +10 中國平安 (2318.HK) 90.2 -0.33% 5.94% -5 中國移動 (0941.HK) 65.4 -1.51% 4.74% -18 工商銀行 (1398.HK) 4.87 -0.61% 4.24% -7 香港交易所 (0388.HK) 241.4 -2.27% 3.40% -20 中國銀行 (3988.HK) 2.95 -0.34% 2.76% -2 中國海洋石油 (0883.HK) 10.94 0.00% 2.30% 0 領展房產基金 (0823.HK) 89.55 -0.28% 2.23% -2 長和 (0001.HK) 69.3 0.00% 2.21% 0 香港中華煤氣 (0003.HK) 15.44 -0.52% 1.85% -2 中電控股 (0002.HK) 79.85 0.31% 1.78% +1 長江實業地產 (1113.HK) 54.3 0.93% 1.66% +4 中國人壽 (2628.HK) 18.28 0.00% 1.60% 0 新鴻基地產 (0016.HK) 112.5 0.54% 1.54% +2 恒生銀行 (0011.HK) 166.9 0.66% 1.51% +3 銀河娛樂 (0027.HK) 48.75 0.52% 1.37% +2 中國石化 (0386.HK) 4.51 -1.10% 1.36% -4 中銀香港 (2