聚丙烯供应压力初显，聚乙烯易涨难跌

全球商品研究·聚丙烯&聚乙烯 兴证期货.研发产品系列 聚丙烯供应压力初显，聚乙烯易涨难跌 2019年9月9日 星期一 内容提要 ⚫ 行情回顾及展望 兴证聚丙烯：PP市场盘面受投机性资金影响，大幅反弹，刺激市场心态，贸易商及下游逢低补库明显，库存超跌，支撑市场重心。上游油价震荡上行，中美谈判重启叠加美国对伊朗制裁问题利好未来油价，油价或将继续回暖；丙烯弱势整理，甲醇基本面企稳，形成短期支撑。供应面，新产能放量叠加检修季结束，预计供应将有所提升，检修量减少；库存方面，节前预计仍有补库行情，利好去库。需求面，整体无明显亮点，以低价补库为主，终端需求疲软拖累PP需求。综上，PP市场供需矛盾缓和，库存暂处低位，预计期货运行区间在7950-8250，或有探涨突破盘区可能；现货跟涨，高价货源承压，供应面压力初显，建议观望，01合约逢高沽空。 兴证聚乙烯：PE市场基本面向好。供应方面，整体库存下降至低位，进口货源低价去库。需求方面，下游已逐渐进入旺季，农膜订单需求良好，开工率上涨3%，其余市场预计在环保督察结束后需求将有进一步好转。整体来看PE市场供需较为平衡，预计PE市场易涨难跌，以企稳回升为主，但未来仍需关注下游对高价货源接受度及周内厂商调价策略。兴证期货.研发中心 能化研究团队 刘倡 从业资格编号：F3024149 投资咨询编号：Z0013691 赵奕 从业资格编号：F3057989 联系人 赵奕 021-20370938 zhaoyi@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 重要数据一览 表1：聚烯烃上游数据一览 指标 单位 2019/9/9 2019/9/6 涨跌 涨跌幅 WTI原油现货 美元/桶 56.52 56.30 0.22 0.39% Brent原油现货 美元/桶 61.54 60.95 0.59 0.97% 石脑油CFR日本 美元/吨 478.50 471.50 7.00 1.48% 动力煤 元/吨 593.40 591.40 2.00 0.34% 丙烯CFR中国 美元/吨 915.00 915.00 0.00 0.00% 丙烯（市场基准价） 元/吨 7575.00 7575.00 0.00 0.00% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 860.00 870.00 (10.00) -1.15% 甲醇（华东地区） 元/吨 2107.50 2110.00 (2.50) -0.12% 甲醇CFR中国 美元/吨 226.00 224.00 2.00 0.89% WTI原油现货 美元/桶 56.52 56.30 0.22 0.39% 数据来源：Wind，华瑞资讯，兴证期货研发部 表2：聚烯烃期货市场数据 指标 开盘价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 L2001.DCE 7250 7195 -75 -1.03% 542892 935634 35054 L2005.DCE 7200 7140 -75 -1.04% 56414 132352 7822 PP2001.DCE 8091 8066 -52 -0.64% 739030 771350 -4134 PP2005.DCE 7700 7649 -75 -0.97% 31286 118006 8292 数据来源：Wind，兴证期货研发部 表3：聚烯烃价差、基差及仓单 指标 单位 2019/9/9 2019/9/6 涨跌 涨跌幅 L05-L01价差 元/吨 -50 -55 5 -9.09% L基差 元/吨 625 580 45 7.76% L仓单数量 张 4475 2959 1516 51.23% PP05-PP01价差 元/吨 -407 -394 -13 3.30% PP基差 元/吨 1010 882 128 14.51% PP仓单数量 张 29 29 0 0.00% 数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。