敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 北上资金持续扫货，沪指逼近3000点。市场经过连续半个多月的上涨后，将高位震荡，不建议追高。 ★板块掘金： 金融：金融开放加速，市场化改革推进。个股可关注中国平安、平安银行、中信证券等。 医药医疗：政策边际改善，估值吸引力提升。个股可关注乐普医疗、迪安诊断、国药股份等。 国防军工：建国70周年阅兵规模将超“93阅兵”，中报业绩改善明显。个股可关注中直股份、中航飞机、中航沈飞等。 计算机：自主可控大趋势下国产软件再度走强。个股可关注久远银海、用友网络、远光软件等。 ★个股雷达 凯利泰（300326）：聚焦大骨科领域，战略布局稀缺性突出，可继续持有。 中航飞机（000768）：国产大飞机的主要承制单位，可继续持有。 四维图新（002405）：高精度地图打造自动驾驶汽车大脑，中线布局。 新国都（300130）：专注于电子支付领域，中线布局。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 6日收盘价 3000 9823 6178 1692 3949 5155 本日涨幅 0.46% 0.41% 0.34% 0.19% 0.59% 0.32% 本周涨幅 3.93% 4.89% 5.01% 5.05% 3.92% 5.49% 9月份涨幅 3.93% 4.89% 5.01% 5.05% 3.92% 5.49% 2019年涨幅 20.28% 35.69% 31.36% 35.32% 31.15% 23.67% 基本面速递 1、国务院副总理、金融委主任刘鹤要求金融机构要强化主体责任，地方政府要强化属地风险处臵责任和维稳第一责任，金融管理部门要强化监管责任，加大逆周期调节力度，稳妥化解局部性、结构性存量风险，深化金融改革开放，加快补齐监管制度短板等。 2、国务院同意南昌、新余、景德镇、鹰潭、抚州、吉安、赣州高新技术产业开发区建设国家自主创新示范区，享受国家自主创新示范区相关政策。 3、国务院国资委与上海市政府签署深化合作共同推进落实国家战略合作框架协，本轮合作聚焦集成电路、人工智能、生物医药、重大装备、智能制造、新能源等重点领域。 4、国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆表示要增加猪肉水果蔬菜的生产供应，保证物价总体稳定。要加大逆周期调节力度，保持经济运行在合理区间。 5、美国8月ADP就业人数为19.5万人，预期为14.9万人，前值为15.6万人；美国8月ISM非制造业PMI为56.4，预期为54，前值为53.7。 （卢佳） 策略前瞻 北上资金持续扫货，沪指逼近3000点 今日看市： 今日沪深两市小幅跳空高开，维持横盘震荡。午后部分高价股出现跳水，临近尾盘，指数集体翻红。沪指和上证50指数收得略带下影的小阳线，深成指和创业板指数收得几乎是光头带下影的小阴线，中小板2019年9月6日（星期五） 2019年第1058期 总第2770期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共6页 指数收得小阴十字星。行业板块方面，通信、汽车、非银金融等涨幅居前；农林牧渔、有色金属、综合等跌幅居前。题材板块方面，5G、工业互联网等板块涨幅居前。沪市成交2582亿元，两市成交额6338亿元，较上一交易日减少1634亿元。9月首周开门红，主要指数周线都收得阳线。 今日市场呈现热点热度下降，分化明显的特点。中兴通讯获资金追捧，通讯板块逞强；汽车、非银表现活跃；自然资源部出政策鼓励养猪，黄金价格跳水，农林牧渔、有色金属等走软。科创板第29股安博通上市，孤掌难鸣。北向资金连续第七日呈现净流入状态，本周合计净流入280亿元，刷新2018年11月以来最大周净流入额。自8月27日以来，北向资金流入呈现出沪强深弱的格局一直没有改变。沪指及权重开始领涨后，其资金流向和行情走势再次呈现高度的一致性。 市场展望： 昨日副总理刘鹤在金融委会议上表示，加大逆周期调节力度，大幅提高违法违规成本。这是6天以来，高层第三次提到逆周期调节，第二次提及大幅提高违法违规成本，其意味深远。放松货币政策（降准）和积极的财政政策（专项债）是逆周期调节的两大主要手段，也是下半年稳经济的发力点。 A股中报披露完毕，9月处于业绩短暂的真空期，短期内企业盈利对A股影响权重相对弱化。市场原本对中美贸易战已经没有任何预期，基本认定将是个持久的博弈。但5日商务部新闻发言人高峰谈及中美经贸磋商最新进展时说“在双方工作层充分准备的基础上，10月初举行的第十三轮中美经贸高级别磋商将力争取得实质性进展”，这改变了市场对于贸易战的悲观预期，使风险偏好快速回暖，让场外资金短期更有信心重新进场。市场赚钱效应已全面形成：上半年至今，以消费品寡头为第一轮的赚钱效应和从7月22日开始的以科技创新为龙头的第二轮赚钱效应正在形成。另外，富时罗素、道琼斯标普纳A股步入密集期，外资净流入可期。 本周沪指成功突破多重压制，兵临3000点一线。由于市场连续强劲反弹，多方消耗了一定能量，短期需要整理，消化获利盘，重蓄力量。 操作策略： 市场经过连续半个多月的上涨后，将高位震荡，不建议追高。无论是科技股、消费股、还是金融股，只要业绩预期确定性强，经过整理，估值调整下来就是买入的机会。 （卢佳） 板块掘金 金融：金融开放加速，市场化改革推进。 近期金融稳定委推出11条金融业对外开放措施。这是继2018年4月博鳌论坛宣布金融开放措施以来的跟进举措，也是缓解当前中美贸易摩擦，从根本上解决中美经贸失衡现状，进一步改善国际经济秩序的有利之举。开放措施主要从金融机构准入、市场准入两大方面进行了说明，涉及银行、保险、证券、基金等主要金融机构。本次金融业开放措施的推出，将从市场准入方面对外资机构全面放开。银行方面主要是放宽理财公司入股限制，鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司，并允许境外资产管理机构对理财公司控股。 券商方面主要是将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。加速了证券公司等金融机构的外资持股比例松绑，进一步扩大债券市场的对外开放，进一步便利外资在我国从事财富管理业务，并大力推动保险行业对外开放。个股可关注中国平安（601318）、平安银行（000001）、中信证券（600030）等。 医药医疗：政策边际改善，估值吸引力提升。 8月20日2019年版医保目录发布，此次目录共调入148个品种（其中西药47个）、调出150个品种（含国家重点监控药品20种）、乙类调甲类74个品种。拟谈判128个品种（109个西药+19个中成药），远超此前谈判数量，体现医保鼓励创新力度。此外，近期国务院常务会议指出，要加快药品集中带量采购和使用试点扩面。对国家和省级短缺药品清单中的品种允许企业自主合理定价、持续调整较久的医药板块近期出现异动，并开始扩散到工业大麻等医药关联板块。1）具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长 CRO/CMO 板块（恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、药明康德、凯莱英等）；2）非药、消费类龙头公司，包括连锁医疗服务（爱尔眼科、通策医疗）、药店（益丰药房、老百姓、一心堂、大参林），消费类属性较强标的（鱼跃医疗、片仔癀）；3）趋势向好的细分行业公司（迈瑞医疗、我武生物、长春高新、山东药玻、健帆生物）等。个股可关注乐普医疗（300003）、迪安诊断（300244）、国药股份（600511）等。 第3页共6页 国防军工：建国70周年阅兵规模将超“93阅兵”，中报业绩改善明显。 截至8月25日，A股165家军工板块上市公司中，共有91家发布2019年半年度报告，实现营业收入1405.16亿元，同比增长10.61%，实现归母净利润89.27亿元，同比增长20.58%，军工板块业绩改善明显。在中美博弈大背景下，未来一段时间将迎来建国70周年大庆，建国70周年阅兵规模将超“93阅兵”。三季度军工板块或将有阶段性的机会，三方面关注投资机会：（1）在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。（2）在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、下游市场多元化”两大标准的细分领域龙头公司。（3）2019年军工央企资本运作或仍以企业类资产为主，院所类资产注入已渐行渐近。个股可关注中直股份（600038）、中航飞机（000768）、中航沈飞（600760）等。 计算机：自主可控大趋势下国产软件再度走强。 2019年计算机行业中报显示，行业收入增速为12.10%，归母净利润增速为11.54%，行业整体收入增长承压，盈利能力较稳定。头部公司逆势表现优异，尤其是细分领域优质头部公司。19家头部公司市值占比从19%提升至32%。头部公司的溢价在于其传统业务继续领先，高估值新兴业务如云服务、智能车载和互联网医疗更是行业较少脱颖而出的典型。计算机行业部分细分领域需求确定性较强、新业务落地渗透率快速提升、抗周期性较强，典型如医疗信息化/互联网医疗、企业云服务、智能车载等领域。信息安全受益于政策推动下游需求改善明显。个股可关注久远银海（002777）、用友网络（600588）、远光软件(002063)等。 （赖勇全） 个股雷达 凯利泰（300326）：聚焦大骨科领域，战略布局稀缺性突出，可继续持有。 公司作为国内椎体成形术的先驱，最早以三级医院起家，通过学术推广打开市场空间，在脊柱微创领域具有极强的稀缺性，收购Elliquence将进一步加强公司在骨科微创领域的竞争力，助力公司长期稳健增长。2018年管理层实现重组，业务聚焦大骨科领域。2017年国内腰间盘突出出院人数高达73万人，较2016年增长13%，治疗需求旺盛，椎间孔镜技术作为治疗腰间盘突出的新术式，受到医生广泛认可，2018年国内手术量约10万台，潜在市场有5倍提升空间。鉴于公司长期专注于脊柱微创领域，拥有丰富的学术推广经验+渠道+医院资源，Elliquence产品有望借助公司平台加速打开市场。2018年公司核心业务呈加速增长趋势，业务聚焦大骨科领域后，预计未来三年内生业务年均增长有望保持30%左右。 （赖勇全） 中航飞机（000768）：国产大飞机的主要承制单位，可继续持有。 公司是大飞机结构件供应商，承担C919大飞机6个工作包，包括机体中机身（含中央翼）、外翼翼盒（含固定前、后缘）、副翼、后缘襟翼、前缘缝翼和扰流板。C919属于“中短程双