敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 大盘震荡整理，延续弱势格局，市场氛围并未好转，投资者需要保持良好的心态和足够的谨慎。 ★板块掘金： 黄金：美联储如期降息，贵金属上涨空间有望增大，个股可关注山东黄金、恒邦股份、湖南黄金等。 有色金属：全球最大钴矿场将停产，钴价有望重回上行态势，个股可关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等。 电力：大盘走弱、经济放缓，电力板块迎来配臵时机，个股可关注长江电力、华电国际、京能电力等。 ★个股雷达： 洛阳钼业（603993）：钴价格已到底部,公司长期配臵价值凸显。 寒锐钴业（300618）：高弹性钴冶炼龙头，钴价反弹或将带来盈利改善。 华友钴业（603799）：资源龙头加速锂电材料布局。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 7日收盘价 2769 8815 5463 1500 3621 4626 本日涨幅 -0.32% -0.50% -0.50% -0.51% -0.41% -0.52% 本周涨幅 -3.46% -3.52% -3.64% -3.63% -3.36% -3.82% 8月份涨幅 -5.59% -5.49% -5.72% -4.47% -5.58% -5.65% 2019年涨幅 11.02% 21.75% 16.17% 19.97% 20.29% 11.00% 基本面速递 1、新华社：加快推进改革，畅通金融活水。经济是肌体，金融是血脉。血脉畅通，经济才健康有力。 2、央行主管金融时报刊文指出，提升中小银行的竞争力，必然要拓宽其资本补充渠道。而竞争力更强的中小银行体系，有望提高整个贷款市场的竞争性。 3、日本政府8月7日正式颁布旨在将韩国从简化出口措施的“白名单”中删除的《出口贸易管理令》修正案，修正案将在21天后生效。 4、MSCI将于北京时间8月8日凌晨5时公布指数成分股调整结果，同时将中国大盘A股的纳入因子由10%提升至15%。 5、第二批科创板新股来了：柏楚电子、晶晨股份将于8月8日挂牌交易。 （杲春生） 策略前瞻 大盘震荡整理，延续弱势格局 今日看市： 在隔夜美股反弹的背景下，周三沪深两市小幅高开，但是上攻乏力，全天围绕昨日收盘点位震荡整理，最终各大指数小幅收跌。沪指下跌0.32%，连跌6日；创业板指跌0.51%，险守1500点。沪市成交1765亿元，两市成交3763亿元，较上日明显萎缩。北向资金净流出30.5亿元，已连续6日净流出。行业板块涨少跌多，有色金属与黄金板块领涨，稀土永磁、种业、碳纤维、锂电池等表现活跃。 科创板方面，经历昨日调整后，盘中缩量震荡，板块内分化加剧，但回撤个股幅度较小，领涨部队涨势较好。华兴源创涨近14%，涨幅居首；光峰科技、杭可科技等5股涨逾5%；心脉医疗下跌2%，跌幅居首。行业方面，嘉能可确认将继续逐步结束全球最大钴矿Mutanda矿场生产，受此消息影响有色钴全线爆发，2019年8月7日（星期三） 2019年第1037期 总第2751期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共4页 洛阳钼业、道氏技术、华友钴业等多股涨停，并带动了有色锂板块上扬。周三盘中COMEX黄金期货升破1500美元/盎司关口，为2013年4月以来首次。黄金概念股持续活跃，中金黄金、恒邦股份等连续上涨。盘中5G、电力、油服等尝试上攻，但均受到打压，没有带动反弹节奏。 市场展望： 连续几日大幅调整之后，今日大盘延续弱势格局，盘中并没有出现像样的反弹。当前市场不确定性增加，短期扰动因素较多。随着美方不断极限施压，出台多项破坏中美贸易和金融合作的举措，中美贸易争端向汇率争端升级扩散，市场预期趋于悲观。对此，我们认为市场短期受关税升级、汇率贬值等影响，压力较大，但是经历了多次反复考验，不管是中国经济还是A股市场，承受力和韧性已经明显提升。从全球角度来看，当前A股市场仍是性价比较高的区域，MSCI二次扩容在即，本次扩容预计将为A股带来约200亿美元(约1500亿元人民币)的资金流入，其中约20%为被动增量资金。 从技术上看，沪指破位下行，目前处于各大均线下方，这波下跌连续出现三个下跳缺口，而2800点已经由之前的支撑点位变成压力位。预计短线大盘或处于震荡休整阶段，投资者需要保持良好的心态和足够的谨慎，中报期间重点防范个股的分化，消费龙头、科技龙头仍是较为稳定的标的。 操作策略： 受外围市场、中美争端等不利消息影响，市场短期不确定性较高，市场氛围并未好转，成交也明显缩量。操作上，仍需控制仓位，谨防风险。短线博弈的资金需要注重个股质地，精选有业绩支撑的优质龙头。（杲春生） 板块掘金 黄金：美联储如期降息，贵金属上涨空间有望增大。 美联储8月1日鹰派降息25个基点，但走低的PMI数据、中美贸易关系、外部经济趋势回落都使美国经济的前景变得暗淡。中金公司研究报告认为年内美联储还将有一次降息。1974年至今的前19轮降息中，降息后黄金价格涨幅普遍高于降息前。降息后黄金平均涨幅22.1%约为降息前涨幅11.2%的两倍。美国7月非农就业数据增长放缓，且贸易紧张局势加剧，增强了外界对美联储将在9月再次降息的预期。受避险需求刺激，8月6日纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨7.70美元，收于1484.20美元/盎司。另外根据基金公司2季报分析，黄金板块个股筹码较为分散，配臵比例也较低。个股可关注山东黄金（600547）、恒邦股份（002237）、湖南黄金（002155）等。 有色金属：全球最大钴矿场将停产，钴价有望重回上行态势。 嘉能可近日宣布，自2019年年底起将暂停（刚果民主共和国）全球第一大钴矿场Mutanda的生产，原因是该矿“在经济上不再可行”。钴矿场Mutanda去年生产了近20万吨铜和逾2.7万吨钴，占全球关键电池金属供应量的五分之一。如果停产及减产真实落实，供给过剩问题有望大幅缓解，将对钴价有明显提振作用，全球钴资源亦有望实现去库存效果。当前钴价回落至12.5美元/磅附近，远低于2003年至今的18美元/磅均值，接近2015年低点9.9美元/磅。当前钴价进一步下跌空间有限，叠加减产停产，价格底部基本确立，钴价有望重回上行态势。个股可关注华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）、洛阳钼业（603993）等。 电力：大盘走弱、经济放缓，电力板块迎来配臵时机。 煤价下行，火电板块盈利持续复苏。受到用电需求增速放缓、水电挤占等因素影响，上半年火电发电量同比增长0.2%。6月煤炭产量保持较快增长，和此前旺季补库存存在较大联系。目前6大发电集团库存是2015年以来同期的最高水平。伴随旺季补库存接近尾声，三季度煤价有望下行。另外，厄尔尼诺提升来水，水电价值属性凸显。主要水电生产省份中，福建、广东、内蒙古、湖南、云南今年上半年水电利用小时增长较快。另外，发改委印发《关于深化电力现货市场建设试点工作的意见》。根据《意见》，中长期交易可以实物合同、差价合同等一种或多种形式签订；中长期双边交易形成的电量合同，可由交易双方自行分解为分时曲线；推动形成中长期交易价格与现货市场价格科学合理的互动机制等。个股可关注长江电力（600900）、华电国际（600027）、京能电力（600578）等。 （卢佳） 个股雷达 洛阳钼业（603993）：钴价格已到底部,公司长期配臵价值凸显。 公司是资源多元化的国际龙头，目前是全球第二大钴矿和铌矿，全球第五大钼矿和钨矿，中国第二大 第3页共4页 铜矿企业。公司扩张主要方式是在周期行业低点低价买入矿山资源，在铜钴价格低点收购TFM与铌磷价格低点收购AANB、AAFB，两个重大收购均为公司带来优厚回报。公司上市以来最低PB为1.94倍，目前PB估值2.05倍处于历史低位。公司净利润对钴价格弹性较大：假设2020年电解钴含税价格25万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的归母净利润为26.6亿元，PE估值30倍；假设2020年电解钴含税价格40万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的归母净利润为33.6亿元，PE估值23倍。 （卢佳） 寒锐钴业（300618）：高弹性钴冶炼龙头，钴价反弹或将带来盈利改善。 公司是钴价格反弹最受益标的之一，若嘉能开始控量保价，电解钴价格有望突破25万元/吨。公司净利润对钴价格弹性很大：假设2020年电解钴含税价格25万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的归母净利润为2.9亿元，PE估值45倍；假设2020年电解钴含税价格30万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的考虑库存收益的归母净利润为5亿元，PE估值26倍；假设2020年电解钴含税价格40万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的考虑库存收益的归母净利润为9.1亿元，PE估值14倍。 （卢佳） 华友钴业（603799）：资源龙头加速锂电材料布局。 钴价处于历史底部区域，若嘉能可停产及减产真实落实，钴价短期有望超跌反弹。中长期来看，钴价有望震荡上行，公司将受益于钴价止跌反弹。公司“两化三新”战略确定了锂电材料业务绝对的核心地位，公司通过自建，产业基金培育及与合资绑定等方式，快速提升三元材料产能。公司在刚果（金）、印尼持续掌控钴镍资源，有力保障钴原料供给。全产业链打通带来的前驱体毛利率高达20%，远超行业平均水平，成本优势明显。公司投建的6万吨红土镍湿法冶炼项目投产后将进一步降低三元前驱体成本，同时硫酸镍产品也将成为公司重要的利润来源。 （卢佳） 荐股跟踪 股票及代码 推荐日期 收盘价 累计涨幅 最大涨幅 操作建议 推荐人 新 希 望（000876） 2019/1/9 19.46 152.16% 177.49% 生猪养殖的后起之秀 卢佳 益生股份（002458） 2019/2/11 24.63 130.68% 200.33% 禽价向上，带动业绩大幅扭亏 赖勇全 天康生物（002100） 2019/1/14 10.21 110.53% 161.10% 走向全国的农牧一体化企业 黄文胜 五 粮 液（000858） 2019/1/21 118.88 115.99% 136.72% 2019年公司将实现两位数增长 黄文胜 广 和 通（300638）