规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略报告 证券研究报告·策略报告·专题报告 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  近期要闻 本期要闻对市场情绪影响总体偏负面。 正面要闻：MSCI季度调整，A股纳入因子将扩容；央行公布下半年重头戏，明确八大重点；中国经济绝不搞“饮鸩止渴”；证券板块ETF持续资金净流入。 负面要闻：在岸、离岸人民币兑美元双双跌破7元关口；特朗普称对3000亿美元商品加10%关税。  市场情绪追踪（07/29-08/02） 两市成交量均环比下降。上周，主板日均成交量为148.93亿股，环比下降0.75%；中小板日均成交量为85.77亿股，环比下降0.07%；创业板日均成交量为54.09亿股，环比下降2.85%，反映本期市场情绪波动较大。 融资融券期末余额环比下降。上周五，两融余额为9055.36亿元，环比下降12.71亿元，本周继续下降，反映本期信用市场依然谨慎。 日均跌停板数量环比下降。上周，日均跌停板数为8家，上期为22家，其中7月29日至8月2日跌停数量分别为7/5/10/6/10家。 开放式基金分类股票投资比例环比下降。据Wind统计，截至上周开放式基金分类股票投资比例平均为56.42%，环比下降0.96%，反映机构投资者情绪较为谨慎。 沪股通环比净流出，深股通环比净流入。上周，沪股通资金净流出合计为84.79亿元，环比下降102.58亿元；深股通资金净流入合计为25.27亿元，环比上升17.14亿元，沪深两市合计净流出59.52亿元，反映本期境外投资者转为谨慎。 热门主题持续性较为稳定。相比于前一报告期1个主题3次进入日涨幅前十名，6个主题2次进入日涨幅前十名，本期有1个主题3次进入日涨幅前十名，9个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性较为稳定。其中液态金属指数3次进入日涨幅前十名，次新股指数、南北船合并指数、棉花指数、稀土指数、盐湖提锂指数、钴矿指数、电路板指数、华为概念指数、富士康概念指数等2次进入日涨幅前十名。 结论：市场情绪依然谨慎，两融余额环比继续小幅下降 风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 市场情绪监测周报 策略专题 市场情绪依然谨慎，两融余额环比继续小幅下降 报告日期：2019年8月05日 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·专题报告 一、近期要闻 我们对近期（特别是每期周末）发生的、可能影响未来短期或长期市场情绪的重大政策、事件等要闻进行梳理，以支持对新一期市场情绪的预判。本期要闻对市场情绪的影响总体偏负面。 正面要闻 1、MSCI季度调整，A股纳入因子将扩容。MSCI官网宣布，8月指数季度调整将于欧洲中部时间(夏令时)8月7日公布结果。该指数调整结果将于8月27日收盘后正式生效。根据此前公布的方案，MSCI将在8月的指数季度调整中将中国大盘A股的纳入因子由10%提升至15%，这是A股“入摩”扩容的第二阶段。（来源：券商中国） 2、央行公布下半年重头戏，明确八大重点。8月2日上午，人民银行召开2019年下半年工作电视会议。提出要大力推进金融供给侧结构性改革，全力推进金融机构公司治理，加快建设多层次资本市场体系，大力发展普惠金融。要依法依规稳妥处置金融机构风险，压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任，坚持处置高风险金融机构多兼并少破产。要坚持数量与质量并重，在鼓励发展专业化特色化金融机构的同时，更加注重结构优化和质效提升。（来源：中国金融新闻网） 3、中国经济绝不搞“饮鸩止渴”。 在经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的过程中，转变发展理念、优化经济结构、转换增长动力不会一帆风顺。专家指出，当前，中国经济既面临外部不确定性，也面临国内经济发展的结构性、体制性矛盾，要从供需两端发力，把供给侧结构性改革和逆周期调节结合好、稳定总需求和释放微观主体活力结合好。这一过程中，关键是要处理好“稳”和“进”的关系，特别是要避免“饮鸩止渴”。（来源：人民日报海外版） 4、证券板块ETF持续资金净流入。证券板块ETF持续迎资金大幅流入，其中最大证券ETF短短半年时间内份额增长近200%，规模突破100亿。与此同时，券商行业上半年业绩喜人，多家券商业绩大幅增长。（来源：中国基金报） 负面新闻 1、在岸、离岸人民币兑美元双双跌破7元关口。美联储时隔十年再度降息令人“五味杂陈”，美国资本市场一片哀鸿，全球市场一夜变脸。人民币汇率自然也难独善其身。随着外部经贸环境再现变化，在岸人民币兑美元跌破7元，报7.0150；离岸人民币兑美元继续下探，跌破7.1元关口，报7.1060；人民币兑美元中间价报6.9225，下调229点。（来源：第一财经） 2、特朗普称对3000亿美元商品加10%关税。特朗普发推特表示，美方称将于9月1日对3000亿美元中国输美商品加征10%关税。外交部新闻发言人华春莹在例行记者会上表示，此举严重违背中美两国元首大阪会晤共识，背离了正确的轨道，无益于解决问题。中方对此强烈不满，坚决反对。（来源：网易财经） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·专题报告 二、市场情绪追踪（07/29-08/02） 两市成交量均环比下降。上周，主板日均成交量为148.93亿股，环比下降0.75%；中小板日均成交量为85.77亿股，环比下降0.07%；创业板日均成交量为54.09亿股，环比下降2.85%，反映本期市场情绪依然低迷。 融资融券期末余额环比小幅下降。上周五，两融余额为9055.36亿元，环比下降12.71亿元，本周继续下降，反映本期信用市场情绪依然谨慎。 图表 1 主板日均成交量情况 图表 2中小板日均成交量情况 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3 创业板日均成交量情况 图表 4沪深两融期末余额情况 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日均跌停板数量环比下降。上周，日均跌停板数为8家，上期为22家，其中7月29日至8月2日跌停数量分别为7/5/10/6/10家。 开放式基金分类股票投资比例环比下降。据Wind统计，截至上周开放式基金分类股票投资比例平均为56.42%，环比下降0.96%，反映机构投资者情绪依然谨慎。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·专题报告 图表 5每日跌停板数量情况 图表 6开放式基金分类股票投资比例情况 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 沪股通环比净流出，深股通环比净流入。上周，沪股通资金净流出合计为84.79亿元，环比下降102.58亿元；深股通资金净流入合计为25.27亿元，环比上升17.14亿元，沪深两市合计净流出59.52亿元，反映本期境外投资者转为谨慎。 图表 7每周沪深股通净流入总额 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 热门主题持续性较为稳定。相比于前一报告期1个主题3次进入日涨幅前十名，6个主题2次进入日涨幅前十名，本期有1个主题3次进入日涨幅前十名，9个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性较为稳定。其中液态金属指数3次进入日涨幅前十名，次新股指数、南北船合并指数、棉花指数、稀土指数、盐湖提锂指数、钴矿指数、电路板指数、华为概念指数、富士康概念指数等2次进入日涨幅前十名。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明5 策略报告·专题报告 图表 8一周主题进入涨幅前十名情况 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 9当周三次进入涨幅前十主题数 图表 10当周两次进入涨幅前十主题数 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明6 策略报告·专题报告 董冰华：策略分析师，中国人民大学金融学和中国科学院理学双硕士，2013年加入华鑫证券研发部，主要研究领域：主题投资策略。 股票的投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 * 分析师简介 华鑫证券有限责任公司投资评级说明 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明7 策略报告·专题报告 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的