市场情绪监测第38期：两市成交量和两融余额均环比下降，机构仓位仍在高位运行

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 华鑫证券·策略专题 证券研究报告·策略报告·策略专题 华鑫证券研究发展部 分析师： 董冰华 执业证书编号S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  近期要闻 本期要闻对市场情绪影响总体偏中性。 正面要闻：刘鹤应邀赴美举行新一轮中美经贸高级别磋商；黄金周七天7.82亿人出游；5G商用落地进入倒计时；国庆档电影票房超50.33亿。 负面要闻：谷歌封杀Mate30手机和 P30系列；被列入“实体清单” 海康威视、大华股份、科大讯飞齐发公告。  市场情绪追踪（09/23-09/30） 三大板指日均成交量均环比下降。本期主板日均成交量为164.48亿股，环比下降14.16%；中小板日均成交量为122.58亿股，环比下降6.58%；创业板日均成交量为79.91亿股，环比下降6.42%，结合三大股指本期阴跌，反映市场情绪较为谨慎。 融资融券期末余额环比下降。节前最后一个交易日，两融余额为9489.14亿元，环比下降224.08亿元，反映本期信用市场情绪偏谨慎。 日均跌停板数量环比增加。本期日均跌停板数为34家，上期为5家，其中09月23日至09月30日跌停数量分别为9/6/28/114/16/31家。 开放式基金分类股票投资比例环比基本持平。据Wind统计，本期开放式基金分类股票投资比例平均为62.43%，环比基本持平，反映机构投资者情绪保持积极。 沪股通转为净流出，深股通继续净流入。本期沪股通资金净流出合计为8.24亿元，环比下降105.04亿元；深股通资金净流入合计为53.53亿元，环比下降68.35亿元，沪深两市合计净流入45.29亿元，反映本期境外投资者情绪略为谨慎。 热门主题持续性有所增强。相比于上期1个主题3次进入日涨幅前十名，5个主题2次进入日涨幅前十名，本期有1个主题3次进入日涨幅前十名，7个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性保持稳定。其中工业气体指数指数3次进入日涨幅前十名，触摸屏指数、股权激励指数、汇金概念指数、智能音箱指数等2次进入日涨幅前十名。 结论：两市成交量和两融余额均环比下降，机构仓位仍在高位运行  风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 2019年10月08日 策略专题 两市成交量和两融余额均环比下降，机构仓位仍在高位运行 行业评级：中性 市场情绪监测第38期（09/23-09/30） 策略报告·策略专题 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 一、近期要闻 我们对近期（特别是每期周末）发生的、可能影响未来短期或长期市场情绪的重大政策、事件等要闻进行梳理，以支持对新一期市场情绪的预判。本期要闻对市场情绪的影响总体偏中性。 正面要闻 1、刘鹤应邀赴美举行新一轮中美经贸高级别磋商。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文在会上发布消息称，国庆节后的一周，刘鹤副总理将率团赴华盛顿举行第13轮中美经贸高级别磋商。王受文指出，中方对谈判的立场是一贯的、明确的，中方的原则已多次强调。双方应按照相互尊重、平等互利的原则，通过平等对话，找到解决问题的办法。（ 来源：央视新闻） 2、黄金周七天7.82亿人出游。10月7日晚间，中国旅游研究院发布，2019年国庆节七天假日全国共接待国内游客7.82亿人次，同比增长7.81%；实现国内旅游收入6497.1亿元，同比增长8.47%；游客满意度85.6。各项指标均创历史新高。（来源：21世纪经济报道） 3、5G商用落地进入倒计时。继中国移动启动5G预约之后，中国联通和中国电信也启动了5G的线上预约。这个国庆假期，预约人数不断上涨。数据显示，截至10月7日17时，中国移动5G预约用户数已经超560万，中国联通5G预约用户数约为178万，中国电信5G预约用户数超191万，合计预约用户数超929万，直逼1000万大关。（证券日报） 4、国庆档电影票房超50.33亿。据国家电影资金办数据(更新时间为10月8日凌晨1:30)，10月7日，国内票房为3.88亿元，前7日票房依次为5.47亿、5.79亿、6.08亿、6.82亿、7.68亿、7.96亿、6.65亿，21世纪经济报道记者据此计算，电影国庆档票房已破50.33亿，创历史最高。去年国庆档票房总计21.75亿元。（21世纪经济报道） 负面新闻 1、谷歌封杀Mate30手机和 P30系列。国庆节期间，华为Mate30手机已被证实已无法手动安装Google应用。谷歌已经停掉了华为Mate30手机安装谷歌相关应用。预计将对华为手机在海外的销量有影响。华为手机海外销量占比为40%。（来源：Wind） 2、被列入“实体清单” 海康威视、大华股份、科大讯飞齐发公告。因被美国列入“实体清单”，海康威视、大华股份8日午间同时发布了停牌公告，科大讯飞则发布了声明。海康威视表示，公司正在全面评估此事件可能对公司造成的影响，做好应对工作，并与各方面积极沟通。海康威视于8日开市起停牌，并将于10日开市起复牌。大华股份也于8日开市起停牌，并将于10日开市起复牌。科大讯飞则在声明中表示，将向美方有关政府部门积极申诉。被列入实体清单不会对科大讯飞的日常经营产生重大影响，公司对此已有预案。（来源：上海证券报） 策略报告·策略专题 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 二、市场情绪追踪（09/23-09/30） 三大板指日均成交量均环比下降。本期主板日均成交量为164.48亿股，环比下降14.16%；中小板日均成交量为122.58亿股，环比下降6.58%；创业板日均成交量为79.91亿股，环比下降6.42%，结合三大股指本期阴跌，反映市场情绪较为谨慎。 融资融券期末余额环比下降。节前最后一个交易日，两融余额为9489.14亿元，环比下降224.08亿元，反映本期信用市场情绪偏谨慎。 图表 1 主板日均成交量情况 图表 2中小板日均成交量情况 2,2002,4002,6002,8003,0003,2003,400010020030040050060018-08-1018-08-3118-09-2118-10-1918-11-0918-11-3018-12-2119-01-1119-02-0119-03-0119-03-2219-04-1219-04-3019-05-2419-06-1419-07-0519-07-2619-08-1619-09-0619-09-27主板日均成交量（亿股/周）上证综指 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,50005010015020025030018-08-1018-08-3118-09-2118-10-1918-11-0918-11-3018-12-2119-01-1119-02-0119-03-0119-03-2219-04-1219-04-3019-05-2419-06-1419-07-0519-07-2619-08-1619-09-0619-09-27中小板日均成交量（亿股/周）中小板指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3 创业板日均成交量情况 图表 4沪深两融期末余额情况 1,0001,2001,4001,6001,8002,000030609012015018018-08-1018-08-3118-09-2118-10-1918-11-0918-11-3018-12-2119-01-1119-02-0119-03-0119-03-2219-04-1219-04-3019-05-2419-06-1419-07-0519-07-2619-08-1619-09-0619-09-27创业板日均成交量（亿股/周）创业板指 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 7,0007,5008,0008,5009,0009,50010,0002018-10-192018-11-162018-12-142019-01-112019-02-152019-03-152019-04-122019-05-102019-06-062019-07-052019-08-022019-08-302019-09-30沪深两融每期末余额（亿元）上证综指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日均跌停板数量环比明显增加。本期日均跌停板数为34家，上期为5家，其中09月23日至09月30日跌停数量分别为9/6/28/114/16/31家。 开放式基金分类股票投资比例环比基本持平。据Wind统计，本期开放式基金分类股票投资比例平均为62.43%，环比基本持平，反映机构投资者情绪保持积极。 策略报告·策略专题 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 图表5：跌停板数量情况 图表6：开放式基金分类股票投资比例情况 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 03060901201501802018-08-272018-09-142018-10-122018-11-012018-11-212018-12-112019-01-022019-01-222019-02-182019-03-082019-03-282019-04-182019-05-132019-05-312019-06-212019-07-112019-07-312019-08-202019-09-092019-09-30跌停板数量（个）上证综指 2,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7004851545760632018-11-212018-12-122019-01-042019-01-252019-02-222019-03-152019-04-082019-04-292019-05-232019-06-142019-07-052019-07-262019-08-162019-09-062019-09-30开放式基金股票投资比例(%)上证综指 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 沪股通转为净流出，深股通继续净流入。本期沪股通资金净流出合计为8.24亿元，环比下降105.04亿元；深股通资金净流入合计为53.53亿元，环比下降68.35亿元，沪深两市合计净流入45.29亿元，反映本期境外投资者情绪略为谨慎。 图表7 ：沪深股通净流入情况 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 2018-09-282018-10-192018-11-022018-11-162018-11-302018-12-142018-12-282019-01-112019-01-252019-02-152019-03-012019-03-152019-03-292019-04-122019-04-262019-05-102019-05-242019-0