海外科技互联网行业周报：移动营销SaaS服务公司崭露头角

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 海外科技互联网行业周报（20190729-20190802） 推荐（维持） 移动营销SaaS服务公司崭露头角  市场走势回顾：  上周（190729-190802），上证综指下跌2.60%，深证成指下跌2.27%，创业板指下跌0.33%，中小板指下跌2.16%,标普500下跌3.10%,恒生指数下跌5.21%，纳斯达克指数下跌3.92 %。  美国中概股最近一周涨跌前三：涨幅前三：天地荟（114.50%）、华米科技（19.20%）、信而富（18.38%）；跌幅前三：Urban Tea Inc（-35.81%）、美美证券（-31.74%）、点牛金融（-21.99%）。 港股科技类最近一周涨跌前三：涨幅前三：康特隆（27.69%）、ITE HOLDINGS（11.11 %）、百奥家庭互动（10.71%）；跌幅前三：东方支付集团控股（-50.00）%、倢冠控股（-34.88%）、南大苏富特（-31.78%）。  本周行业看点：移动营销SaaS服务公司崭露头角  从世界范围来看，美Saas板块持续保持高成长性。传统软件龙头转型SaaS如，Microsoft、SAP、Oracle等超出市场预期，新兴SaaS公司收入快速增长，平均收入增速为30%左右，同时各领域新型的SaaS公司不断入局。我们认为，随着中国国内迅速增加的小微企业数量与其急需提高的信息化程度的需求，将为企业SaaS板块带来广阔的成长空间。目前美国SaaS板块普遍估值过高，我们认为中国有望接力美国成为SaaS板块新龙头。  从需求端来看，我国企业结构与企业信息化程度决定了中小企业是SaaS业务的金矿。中国工商登记的企业数量近3000万家，与美国量级相当，其中中小企业占比90%以上，整体数量超过美国，且仍在持续增加，企业级市场红利非常丰厚。受益于云化后软件成本降低和企业发展管理需求提升，国内许多服务业已经开始引入Saas。根据相关上市公司披露，服务业已取代制造业成为第一大SaaS客户行业。但中国相较于美国SaaS市场30%的渗透率，国内企业SaaS市场对传统企业软件业务渗透率仍然不足5%。未来SaaS服务有广阔的市场空间。  用从SaaS板块内部来看，中国SaaS目前主要集中在企业办公、IT服务、软件以及移动营销服务等几个板块。利用平台优势，在C端已经发展成熟的零售、移动营销等领域发展SaaS服务则是中国区别于美国的独特模式。2015年开始，中国SaaS企业服务呈现爆发态势，在各个垂直细分领域延伸，尤以零售、营销为重点领域。例如销售Saas分享销客，营销Saas客如云、石基信息，以及移动营销服务Saas中国有赞、微盟、万咖壹联。在企业办公领域，2015年阿里巴巴发布专业的企业办公平台阿里钉钉，同时腾讯拓展企业微信，百度开启直达号。  投资策略：我们认为利用平台优势，在C端已经发展成熟的零售、移动营销等领域发展SaaS服务则是中国区别于美国的独特模式。为中小企业提供移动领域的附加服务将会是目前中国SAAS市场最有潜力的领域。  建议关注：中国有赞（8083.HK）、微盟集团（2013.HK）、万咖壹联（1762.HK）。  风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧风险、市场准入壁垒。 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 联系人：靳相宜 电话：010-66500831 邮箱：jinxiangyi@hcyjs.com 美股中概股股票家数（只） 138 总市值（亿USD） 3130.5 流通市值（亿USD） 2541.9 流通市值占比% 81% % 1M 6M 12M 绝对表现 3.13 13.42 -0.13 相对表现 -1.94 -13.64 -9.09 《 海 外 科 技 互 联 网 行 业 周 报（20190610-20190614）：如果阿里巴巴赴港上市，我们可以期待什么？》 2019-06-16 《 海 外 科 技 互 联 网 行 业 周 报（20190617-20190621）：Facebook发行Libra，对国内互联网巨头有何影响？》 2019-06-24 《手游行业深度研究报告：海外收入开启高增长，中国手游公司能否实现好莱坞化？》 2019-06-28 -24%-8%7%23%18/0718/0918/1119/0119/0319/052018-07-02～2019-06-28沪深300互联网传媒相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 海外科技 2019年8月4日 海外科技互联网行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周行业动态 ..................................................................................................................................................................... 4 移动营销SaaS服务公司崭露头角 ................................................................................................................................... 4 二、本周复盘 ............................................................................................................................................................................. 4 三、本周行业动态 ..................................................................................................................................................................... 5 四、互联网各细分行业动态及数据整理 ................................................................................................................................. 6 （一）中国互联网公司估值比较 ..................................................................................................................................... 6 （二）电商行业：GMV增长常态化，日均订单量为核心追踪指标 .............................................................................. 7 1、核心电商GMV变动及收入概览 ............................................................................................................................ 7 2、核心电商获客成本及变现率变动 ........................................................................................................................... 7 3、MAU及年度活跃买家数量变动 ............................................................................................................................. 8 （三）互联网广告行业 ..................................................................................................................................................... 8 五、本周投融资情况汇总 ......................................................................................................................................................... 8 六、附录 ..................................................................................................................................................................................... 9 七、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 10 海外科技互联网行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 股价表现(%)（190729-190802） ................................................................................................................................ 4 图表 2 指数一周表现（%）（190729-190802） .................................................................................................................. 5 图表 3 本周涨幅前三互联网公司（市值10亿美元以上）（190729-190802） ................................................................ 5 图表 4 中国互联网公司估值比较 ........................................................................................................................................... 6 图表