传媒互联网行业周报：“西雅图”领跑五一档 关注移动营销和IP变现

市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 行业周报 [table_reportdate] 传媒 2016年05月04日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 “西雅图”领跑五一档 关注移动营销和IP变现 传媒互联网行业周报（20160425-0429） 核心观点 行业表现对比图 上周传媒板块表现疲软，主要原因在于板块热点的匮乏。我们认为短期看行业并没有可持续的主题性投资机会，但中长期依然看好虚拟现实、电子竞技和IP变现，建议逢低布局相关概念股。另外，鉴于移动营销市场规模的快速增长，我们建议积极关注该领域投资机会。 一．行情回顾 上周申万传媒微涨0.05%，同期沪深300跌0.57%，创业板微涨0.09%。传媒板块缺乏热点，整体表现疲软。短期看板块缺乏热点，但中长期依然看好虚拟现实和IP变现等投资机会，建议逢低布局相关概念股。 二．基本观点 艺恩票房显示， 今年“五一”假期国内累计票房6.57亿，同比增长5%，但低于市场预期。由当代东方子公司盟将威影视投资的《北京遇上西雅图之不二情书》三天累计票房超过4亿，成为五一档最大赢家。 五一电影票房的疲软是多重因素影响的结果。受国产片保护政策影响，今年五一档以国产小制作影片为主，鱼龙混杂缺乏硬货，导致总体票房表现不佳；另一方面，此前《叶问3》票房造假事件导致监管层加强对电影票房的监督，对电影票房造成一定影响，但却更为真实可信。政策短期内可能影响部分影片的票房表现，但中国电影市场长期向好的大趋势不变，可持续关注影视产业链相关公司。稍后六月儿童节、端午节等假期的到来或将再次点燃电影市场。建议关注优质内容生产商慈文传媒、奥飞娱乐、光线传媒、华策影视以及主营电影放映的万达院线和文投控股。 上周移动营销峰会在北京召开。统计显示，2015年移动营销市场规模达到592.5亿，移动广告支出首次超过PC广告支出。艾媒咨询预测，2018年移动营销市场规模将达到2570亿，年复合增长率超过60%（eMarketer预测2015-2018年复合增长率为43%）。广告投放行业结构也进一步优化，2014年游戏、社交行业移动广告投放份额占比达90%以上；2015年，游戏与社交行业份额降至62.4%，新媒体、电商及其他新兴行业的移动广告投入增加，房地产、金融等优质广告资源也加大在移动端投入。调查显示，移动营销受到越来越多企业的重视，2016年企业移动营销投入预计比2015年平均增长16%。 我们认为，随着手机渗透率的不断提高以及手机使用时间的不断增加，营销投入由PC端向移动端转移是大势所趋，移动营销行业将迎来持续快速增长。建议关注A股移动营销稀缺标的明家联合、积极拓展移动营销业务的广告行业龙头省广股份，以及营收增长迅速的蓝色光标。值得注意的是，营销广告类公司并购频繁，导致商誉大量积累。下半年是商誉减值风险爆发期，应注意防范相关风险。 近期板块主题性投资机会匮乏，导致板块整体表现不甚理想。我们认为行业短期内恐难有持续性主题，但中长期来看，虚拟现实、IP变现和电子竞技依然是最为确定的投资机会。建议积极关注虚拟现实重点标的的“VR双雄”顺网科技和奥飞动漫；经过前期调整，内容生产类公司的长期投资价值也逐渐显现，建议关注拥有丰富IP储备和完整变现产业链的慈文传媒、星美联合和华策影视。电子竞技方面，建议关注优质集游戏研发、运营、赛事组织和直播一体的浙报传媒，以及优质的游戏内容研发企业中文传媒。 三.风险提示 大盘系统性风险 行业发展不及预期 [table_stockTrend] 2015/5/4～2016/5/3-40%-25%-10%5%20%35%15/515/815/1116/2沪深300传媒 [table_relation] 相关报告 1.《国都证券-行业研究-行业周报-传媒:虚拟现实再迎利好 ，直播平台遭遇监管》 2016-04-19 2.《国都证券-行业研究-行业周报-传媒:板块个股分化明显 四月重点关注电子竞技》 2016-04-13 3.《国都证券-行业研究-行业周报-传媒:VR影视内容受追捧 反弹期间值得重点关注》 2016-03-29 4.《国都证券-行业研究-行业周报-传媒:把握反弹机会 精选小市值高弹性个股》 2016-03-25 [table_research] 研究员： 肖世俊 电 话： 010-84183131 Email： xiaoshijun@guodu.com 执业证书编号： S0940510120011 联系人： 李树峰 电 话： 010- 84183170 Email： lishufeng@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资 评级 推荐 行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定，未来6个月内，行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡，未来6个月内，行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资 评级 强烈推荐 预计未来6 个月内，股价涨幅在15%以上 推荐 预计未来6 个月内，股价涨幅在5-15%之间 中性 预计未来6 个月内，股价变动幅度介于±5%之间 回避 预计未来6 个月内，股价跌幅在5%以上 免责声明 国都证券研究所及研究员在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，在研究所和研究员知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息，国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证。国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易，也有可能为这些公司提供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考，根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关，投资者据此操作，风险自负。 本报告版权归国都证券所有，未经书面授权许可，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制。 [[tbl_users]] 国都证券研究员及其研究行业一览表 研究员 研究领域 E-mail 研究员 研究领域 E-mail 肖世俊 研究管理、策略研究 xiaoshijun@guodu.com 王树宝 煤炭、钢铁、公用事业 wangshubao@guodu.com 王双 化工 wangshuang@guodu.com 李晨光 医药 lichenguang@guodu.com 于伯菲 房地产 xiaoshijun@guodu.com 韦玮 公用事业 电力 Weiwei@guodu.com 武浩翔 建材 wuhaoxiang@guodu.com 乔磊 军工 机械 qiaolei@guodu.com 苏国印 电子 suguoyin@guodu.com