海外科技互联网行业周报：科创板受理企业再添6家，互联网服务类企业木瓜移动首登科创板

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 海外科技互联网行业周报（20190401-20190405） 推荐（维持） 科创板受理企业再添6家，互联网服务类企业木瓜移动首登科创板  市场及板块走势回顾 本周（20190401-0405），上证综指上涨1.7472%，深证成指上涨2%，创业板指上涨1.2%，中小板指上涨2.16%。 美国中概股最近一周涨跌前三：涨幅前三：小牛电动（30.1%）、众美联（28.3%）、乐信（24.4%）；跌幅前三：农米良品（-21%）、趣头条（-18.8%）、REMARK（-18.4%）。 港股互联网最近一周涨跌前三：涨幅前三：创梦天地（33.3%）、中集天达（125%）、栢能集团（23%）；跌幅前三：瑞斯康集团（-18.8%）、海航科技投资（-15.4%）、卓信国际（-14.9%）  本周行业看点  继3月27日公布了第二批8家受理企业后，上交所于3月28日与29日又分别公布了第三、四批受理的11家企业。其中第三批受理企业为：福光股份、鸿泉物联网；第四批受理企业为：传音控股、当虹科技、中科星图、交控科技、赛诺医疗、安集微电子、中微半导体，木瓜移动，新光光电。  在第四批名单中，木瓜移动为至今为止首个登陆科创板的互联网服务类企业。作为FACEBOOK 与GOOGLE中国广告代理， 公司的主要业务类型为移动数字营销业务，作为独立第三方移动互联网广告公司，对接广告主和流量源。主营业务方面，公司通过三个平台：Papaya Ads广告网络平台，Papaya Ads DSP平台，Papaya Ads Facebook PMD平台，满足不同客户各异的广告投放服务需求，为手游、电商、移动应用等行业的客户提供营销服务。公司营销服务网络遍布北美、东南亚、南亚、中东、东欧等地区，在全球布置了14 个大数据中心，业务覆盖一带一路沿线65 个国家和地区。截止2018年，公司在FACEBOOK媒体渠道出海营销排名前2位，在GOOGLE媒体渠道出海营销排名前5位。  木瓜科技2016年、2017年和2018年实现的营业收入分别达到了5.65亿元、22.79亿元和43.28亿元，其中，2017年和2018年营业收入的增长率分别高达303.36%和89.91%，2016年、2017年和2018年净利润分别为：3434万元、6176万元、8344万元。18/17年同比增长35.1%及80%。  在上市标准上，采用科创板第一套标准申报，采用PE估值。公司符合预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元的科创板上市标准。公司已有稳定的收入来源且已经盈利，建议用PE进行估值，可比公司包括蓝色光标，华扬联众等。 本周复盘：本周（20190401-0405），上证综指上涨1.7472%，深证成指上涨2%，创业板指上涨1.2%，中小板指上涨2.16%。  风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧风险、市场准入壁垒 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 美股中概股股票家数（只） 138 总市值（亿USD） 3130.5 流通市值（亿USD） 2541.9 流通市值占比% 81% 美股中概股股票家数（只） 138 % 1M 6M 12M 绝对表现 28.98 38.71 -10.26 相对表现 16.81 23.2 -2.59 《 海 外 科 技 互 联 网 行 业 周 报（20190304-20190308）：在美中概集体下挫，“后来者”成互联网新生力量》 2019-03-10 -41%-27%-13%1%18/0318/0518/0718/0918/1119/012018-03-19～2019-04-05 沪深300 互联网传媒 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 海外科技 2019年04月07日 海外科技互联网行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周行业动态 ..................................................................................................................................................................... 4 （一）本周行业动态：科创板受理企业再添6家，互联网服务类企业木瓜移动首登科创板 ..................................... 4 二、本周复盘 ............................................................................................................................................................................. 6 三、本周行业动态 ..................................................................................................................................................................... 7 四、互联网各细分行业动态及数据整理 ................................................................................................................................. 7 （一）中国互联网公司估值比较 ......................................................................................................................................... 7 （二）电商行业：GMV增长常态化，日均订单量为核心追踪指标 .................................................................................. 8 1、中国实物商品网上零售额及同比增长 ....................................................................................................................... 8 2、中国社零总额同比增长 9.3% ..................................................................................................................................... 9 3、核心电商GMV变动及收入概览 ................................................................................................................................ 9 4、核心电商获客成本及变现率变动 ............................................................................................................................... 9 5、MAU及年度活跃买家数量变动 ............................................................................................................................... 10 （三）互联网广告行业 ....................................................................................................................................................... 10 五、本周投融资情况汇总 ....................................................................................................................................................... 12 六、附录 ................................................................................................................................................................................... 12 七、风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧风险、市场准入壁垒 ............................................................................... 13 海外科技互联网行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 木瓜移动股权架构图 ................................................................................................................................................. 4 图表 2 木瓜移动2016-2018年营收净利及毛利率 .............................................................................................................. 4 图表 3 木瓜移动主营业务2016-2018年占比% .................................................................................................................. 5 图表 4 木瓜移动期间费用及占比（2016-2018） ................................................................................................................ 5 图表 5 广告销售单价（2016-2018） ...............................................................................