中投证券金理财日刊

敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 科创板回归理性，缩量震荡中大盘方向仍不明朗，投资者可保持谨慎耐心等待，多看少动。 ★板块掘金： 电子：科创板开市，关注科技股行情，个股可关注兆易创新、北方华创、北京君正等。 通信：行业趋势向好，重点关注5G、云计算领域，个股可关注太辰光、新易盛、天孚通信等。 银行：资产质量和业绩保持稳健，个股可关注招商银行、兴业银行、常熟银行等。 ★个股雷达： 用友网络（600588）：云业务增长保持强劲。 新易盛（300502）：中报预告超预期，中高速率产品持续提升。 天孚通信（300394）：新产线产能持续释放，业绩略超预期。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 23日收盘价 2900 9176 5638 1535 3790 4824 本日涨幅 0.45% 0.58% 0.85% 1.25% 0.22% 0.99% 本周涨幅 -0.83% -0.57% 0.21% -0.46% -0.47% -1.12% 7月份涨幅 -2.65% -0.03% -0.73% 1.55% -0.93% -2.56% 2019年涨幅 16.28% 26.74% 19.87% 22.74% 25.88% 15.74% 基本面速递 1、国家主席习近平同阿联酋阿布扎比王储穆罕默德举行会谈时强调，要加快推进高质量共建“一带一路”，加强彼此发展战略对接，努力实现2030年双边贸易达到2000亿美元的目标。 2、人民日报：我国外贸形势有韧劲有后劲，上半年外贸成绩可圈可点，货物贸易进出口总值14.67万亿元，同比增长3.9%；出口7.95万亿元，同比增长6.1%；贸易顺差1.23万亿元，扩大41.6%。 3、税务总局：上半年全国累计新增减税降费11709亿元，其中减税10387亿元；增值税改革减税4369亿元，个人所得税两步改革叠加减税3077亿元。 4、证监会副主席李超：发挥科创板的试验田作用，总结可复制可推广的经验，加快关键制度创新，推动资本市场全面深化改革和健康发展。 （杲春生） 策略前瞻 科创板回归理性，缩量震荡中大盘方向仍不明朗 今日看市： 周二沪深两市基本平开，全天呈现窄幅震荡走势，中小创在科技股集体回暖下弹性更好。沪指收涨0.45%，创业板指涨1.25%，上证50下跌0.03%。行业板块普涨，半导体、软件、通信等涨幅居前，酿酒、房地产、保险等权重股小幅回调。概念题材方面，华为概念、芯片、5G等表现抢眼。但成交量极度萎缩，沪市成交1481亿元，两市合计成交仅有3232亿元，为近一个月新低。北向资金全天净流出4.05亿元，终结连续5日净流入。 科创板方面，开市第二个交易日未能延续火爆行情，个股出现明显分化。全天成交227亿元，25只个股平均换手率约36%，较昨日的77%大幅下降。股价波动也明显收窄，盘中仅福光股份触发一次临时停牌，2019年7月23日（星期二） 2019年第1028期 总第2742期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共4页 市场自主发现合理价格的机制正在生效。截至收盘，有4股上涨，21股下跌，14股跌幅超10%。具体来看，乐鑫科技收涨14%，涨幅居首；中国通号跌逾18%，跌幅居首，成交额超42亿元仍位于25只个股之首。 市场展望： 科创板新股上市的前5个交易日不设涨跌幅限制，主要是为了让市场多空双方能够充分博弈，尽快形成均衡价格。从今日科创板的表现看，达到了预期的效果，短线炒作将回归理性。市场现阶段仍属于存量博弈，随着科创板对主板的分流减弱，最终将与主板融为一体，A股市场仍将按照自身的节奏运行。 在昨日的下跌之后，今日大盘出现企稳回暖，但是再度陷入缩量的行情，尚未给出明确的方向。近期市场出现一些积极的因素，如美联储降息预期、重组松绑、外部冲击缓和以及金融业进一步对外开放等。但是，指数依旧处于弱势的箱体震荡区间之内，技术面上受压于均线系统，需要等待明显的放量拉升迹象，而短期科创板的动向仍会影响大盘的走势。 操作策略： 当前市场方向仍不明朗，投资者可保持谨慎耐心等待，注意控制好风险，保留核心底仓筹码，多看少动。板块方面，可关注电子、通信、银行等板块。 （杲春生） 板块掘金 电子：科创板开市，关注科技股行情。 美国总统特朗普周一与美国七家科技公司的CEO举行了会面，在会面中七家科技公司的CEO表示，要求美国商务部就这些公司向中国华为公司供货及时发放许可证。特朗普对此表示同意。根据已披露半年报及业绩预告、首批科创板25家企业中，2019年上半年度，电子相关公司经营情况整体向好，营业收入、扣非后归母净利润均实现同比增长/预增。随着国内半导体产业逐步建立完善、独立自主核心技术的半导体工业体系，产业链相关公司有望深度受益。自华为事件以来引起的中短期需求波动已经结束，需求开始复苏。5G推进带来的代际切换持续，长期需求确定。而供给短期收缩，以及日韩代理的资本开支递延，全球半导体供需有望产生拐点，由短多转向长多。个股可关注兆易创新（603986）、北方华创（002371）、北京君正（300223）等 通信：行业趋势向好，重点关注5G、云计算领域。 工信部相关负责人表示，随着下一步工作展开，农村将是5G部署重点；中国5G商用正稳妥推进；在5G发展过程中，中国一直秉承着共同发展的理念；对新技术要给予发展空间。截至7月20日，通信行业62家公司公告了2019年上半年业绩预告，它们的归母净利润预告中值之和为65.40亿元，去年同期该值为-38.03亿元。随着5G开建，在运营商capex增长的带动下，通信行业个股的业绩有望逐步向好，其中上游元器件供应商2019年业绩将会有所表现，而中游设备商业绩有望2020年开始明显向好。根据截至7月20日公布的非完全统计数据显示，通信行业2季度基金持仓占比降至1.38%。行业处于低关注、低持仓与高景气、高增长背离的局面，投资机会显现。个股可关注太辰光（300570）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）等。 银行：资产质量和业绩保持稳健。 资本金约束和资产质量边际改善，资本监管政策的普惠性将持续增强：地方政府债务中平台类贷款的风险化解方案陆续披露，银保会将优先股发行条件放宽，未上市银行，股东数量累计超过200人，可以发行优先股，而且新规重点惠及大部分城商行和农商行。预计永续债发行后续也将惠及到中小农商行和城商行，保险公司持有永续债的发行条件也将放宽。预计二季报利润增速与一季报持平：2季度以来人民币贷款余额增速维持在13%-13.5%；基数原因使营收2季度仍能保持同比高增，存贷利差环比未降，同业资金利率是正贡献；银行目前整体的真实不良的压力不大，拨备有释放利润的空间。预期经济缓慢下行，限制板块弹性；但低估值、业务持续稳健能为板块带来稳健收益，有望受到大规模机构资金的青睐。个股可关注招商银行（600036）、兴业银行（601166）、常熟银行（601128）等。 （卢佳） 个股雷达 用友网络（600588）：云业务增长保持强劲。 微软发布FY19Q4财报，单季度实现营收和净利润达均高于彭博一致预期。以Office 365和Azure为 第3页共4页 主要收入构成的商业云是核心增长引擎。随着基础设施IaaS日渐普及而来的是更接近终端客户的广阔应用SaaS市场，生态也会是云计算技术背景下企业级应用竞争的一大重点要素。用友网络2019年Q1云服务收入（不含金融云服务）1.25亿，同比增长95%，占比超10%。公司具有以iUAP平台为载体的最全面的企业级应用SaaS产品集群，同时兼备优质的大中型客户基础，云表征财务指标逐步改善，随云计算技术的发展极具成长潜质，建议重点关注。 （卢佳） 新易盛（300502）：中报预告超预期，中高速率产品持续提升。 公司2019年中报预告显示，归母净利润预计盈利7900-8400万元，去年同期为亏损1515万元，业绩超市场预期。预计公司三季度有望跻进海外数据中心市场，业绩有望进一步增长。随着5G的到来，光模块需求将是4G的3倍以上，国内5G光模块市场空间有望超300亿元。在贸易摩擦背景下，主设备供应商将供应链“中移”，加大对国产光器件的采购份额，有利于公司在电信市场份额提升。另外北美开启400G数据中心建设，公司的光模块有望实现弯道超车。公司实现光器件全自行封装，有效控制成本，毛利率水平处于行业领先。 （卢佳） 天孚通信（300394）：新产线产能持续释放，业绩略超预期。 公司2019年中报预告显示，报告期内预计实现归母净利润同比增长35-50%；预计Q2单季度实现归母净利润同比增长47-77%。公司持续扩充隔离器、高密度MPO连接器、透镜阵列以及OSA ODM高速率光器件等新产线产能，推动收入和利润加速成长。设立美国子公司加大海外市场拓展，外销比例持续提升，产品结构有望持续优化，增强公司整体盈利能力。5G高带宽需求需引入高速光口，接入、汇聚层需要25G/50G速率接口，核心层则需要超100G速率接口，将拉动光模块需求5-6千万只。2019年5G承载网启动部署，光器件将迎来新一轮景气周期，公司作为光通信精密元器件一站式解决方案提供商有望受益。 （卢佳） 荐股跟踪 股票及代码 推荐日期 收盘价 累计涨幅 最大涨幅 操作建议 推荐人 新 希 望（000876） 2019/1/9 18.67 141.92% 177.49% 生猪养殖的后起之秀 卢 佳 益生股份（002458） 2019/2/11 25.05 134.62% 200.33% 禽价向上，带动业绩大幅扭亏 赖勇全 五 粮 液（000858） 2019/1/21 120.05 118.12% 136.72% 2019年将实现两位数营收增长 黄文胜 天康生物（002100） 2019/1/14 9.9 104.14% 161.10% 由新疆走向全国的农牧一体化企业 黄文胜 广 和 通（300638） 2019/1/11 55.59 98.96% 162.88% 物联网产业临