证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 【每周经济观察】2019年25期 十二张图看全球人口趋势——《世界人口展望2019》概览  一、未来世界人口增长的趋势 在经典的长期增长模型中，人口是最重要的因素之一。近现代世界史中，每一个经济快速增长的国家都伴随着人口爆发增长的过程，人口红利是这些国家经济发展的重要推动力，最典型的例子就是本世界初的中国。 联合国每两年会发布一版《世界人口展望》，对未来全球人口增长的趋势做一番推测。6月19日，联合国人口司发布了《World Population Prospects: 2019 Highlights》，我们对其中有意思的推测进行了简要梳理概括，并总结如下： （1）虽然人口增长率已经放缓，但直到本世纪末，世界人口依然会处于增长阶段。联合国预测，2019年中，世界人口约为77亿，到2030年，世界人口达到85亿人，2050年达到97亿人，2100年是109亿人。2019-2050年，人口结构是世界人口增长的主导因素，贡献率高达2/3。 （2）世界人口增长的重心会从亚洲转移到非洲。撒哈拉以南非洲在接下来几十年会成为人口增长的主力。未来的人口增长的地理范围是集中的。到2050年，半数以上的世界人口增长由九个国家贡献。印度在2027年会超越中国成为第一人口大国。 （3）劳动力人口（25-64岁）占比增多为经济加速发展提供“人口红利”的窗口。撒哈拉以南非洲的劳动力人口占比在本世纪会一直上升，当前，东亚和东南亚工作人口的占比最高，达到了56%，到2050年，这一比例就下降到50%以下。整个世界都在变老，低生育率和长寿推动全球走向老龄化。2018年，65岁以上老人的数量在历史上首次超过了5岁以下儿童的数量。模型显示，到2050年，65岁以上老人的数量会达到5岁以下儿童数量的两倍，并且超过青少年（15-24岁）人口数量。 （4）基本上所有地区的生育率在过去数十年间均明显下降。撒哈拉以南非洲是世界上生育率最高的地区，该地区的生育率从1990年的6.3下降到2019年的4.6。同一时期，北非和西亚从4.4下降到2.9，中亚和南亚从4.3下降到2.4，东亚和东南亚从2.5下降到1.8，拉美和加勒比从3.3下降到2.0，除新西兰和澳大利亚外的大洋洲从4.5下降到3.4。当前，澳大利亚和新西兰的生育率为1.9，而欧洲和北美的生育率仅为1.7。世界人口老龄化也意味着世界人口越来越长寿。在2019年，世界人口的期望寿命达到72.6岁，相比1990年，预期寿命提高了8年。 （5）在某些国家或地区，国际移民已成为人口增长的重要贡献源，对人口不断衰减的国家而言，国际移民净流入可以减缓人口衰减的进程。2010年-2020年，欧洲和北美移民净流入2590万人，北非和西亚净流入2200万人，澳大利亚和新西兰净流入1900万人。人口净流出最多的是中亚和南亚地区，移民净流出约为1510万人。国际移民趋势与地区间人均收入差异关系密切，社会动荡是国家人口流出的内因。  二、每周经济观察 商品房销售面积环比回落，一线城市环比跌幅较大，百城土地成交量价齐缩。生产端稍显弱，发电耗煤量回落，高炉开工率连续三周下降。工业品价格上涨，钢铁和水泥价格小幅回落，铁矿石价格继续上涨。原油价格回升，煤炭持平。煤炭库存环比基本持平，螺纹钢库存连续五周回升。猪肉、蔬菜价格继续上涨，水果价格延续跌势，鸡蛋价格大涨。 DR001重回2%，DR007大幅上行，流动性边际收敛，整体上依旧保持在合理水平。受鲍威尔国会“鸽派”讲话影响，美元指数环比大幅下降。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500918 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 《【华创宏观】每周经济观察：地产销售回落，同业存单信用分化》 《【华创宏观】每周经济观察：市场波动中的五点看法》 2019-06-02 2018-10-14 《【华创宏观】每周经济观察：2018年中以来地产调控政策梳理》 《【华创宏观】每周经济观察：沪伦港三地估值比较》 2019-06-09 2018-10-21 《【华创宏观】每周经济观察：地产销售有所回升，土地成交分化加剧》 《【华创宏观】每周经济观察：预计四季度利润回落速度边际放慢，但结构改善暂缓》 2019-06-16 2018-10-28 《【华创宏观】财政乘数知多少？——每周经济观察》 《【华创宏观】每周经济观察：春风十里，暖风细雨——近期积极政策回顾》 2019-06-24 2018-11-04 《【华创宏观】生产继续放缓，需求继续收缩——6月PMI数据点评&每周经济观察》 《【华创宏观】每周经济观察：地产美元债震荡的背后》 2019-06-30 2018-11-11 相关研究报告 华创证券研究所 宏观研究 每周经济观察 2019年7月14日 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、未来世界人口增长的趋势 ................................................................................................................................................. 4 （一）未来世界人口增长的速度 ..................................................................................................................................... 4 （二）人口红利和人口老龄化 ......................................................................................................................................... 7 （三）生育率和预期寿命的变化 ..................................................................................................................................... 9 （四）国际移民是世界各地区人口变化的又一重要因素 ........................................................................................... 10 二、每周经济观察 ................................................................................................................................................................... 13 （一）商品房销售环比回落，土地成交量价齐缩 ....................................................................................................... 13 （二）生产端稍显弱，螺纹钢库存持续增加 ............................................................................................................... 13 （三）食品价格普涨，水果价格回落 ........................................................................................................................... 14 （四）DR001重回2%，DR007大幅上行，流动性边际收敛 .................................................................................... 14 （五）离岸人民币汇率小幅走强，美元指数下行 ....................................................................................................... 15 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 世界人口增长趋势 ..................................................................................................................................................... 4 图表 2 世界人口增长重心转移 ............................................................................................................................................. 5 图表 3 人口动能对世界人口增长的影响 ............................................................................................................................. 6 图表 4 人口大国次序重列 ..................................................................................................................................................... 6 图表 5 九个国家构成未来世界人口增长的主力 ................................................................................................................. 7 图表 6 劳动适龄人口占比 ..................................................................................................................................................... 8 图表 7 世界人口老龄化趋势 ................................................................................................................................................. 8 图表 8 生育率在过去数十年间显著下降 ........................................................................