迈科期货早评：糖价突破价格上行，棉花等待确认前低

迈科期货早评：糖价突破价格上行，棉花等待确认前低 一、 进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格周四延续之前整理行情，短期趋势偏弱，但价格趋势未出现明显的方向选择，中期整理行情持续。国际市场近期关注点仍在巴西，天气上霜冻暂时影响不大，正在开榨的中南部地区糖醇比变化是短期改变价格的主要因素。中国市场上，6月消费数据提振后，价格快涨快跌，已然回到之前位置。市场刚刚进入旺季，南方地区持续降雨，发出洪涝灾害警报，消费能否维持并放量还需等待。盘面上，价格下踩MA60均线支撑，价格回升但支撑力度不强，关注5200压力有效性。 操作上：背靠5200上多下空。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8”） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 76.50 -230 1% 13108.55 -388 11.54% 14326 -234 201907 美 C/A 79.00 -150 1% 13530.40 -253 9.96% 14580 -156 201907 澳大利亚 83.00 -300 1% 14205.36 -506 7.74% 15004 -331 201907 乌兹别克斯坦 75.80 -220 1% 12990.44 -371 12.02% 14257 -221 201907 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 14456 14058 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：528 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3423 3575 配额外（50%） 5203 5446 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5350-5360 5190-5220 5250-5300 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 1932 1780 配额外 152 -91 纺织原料：7月USDA平衡表将美棉种植面积下调至1372万英亩，出现下降于NCC一致，由于单产提高产量预期未作出调整，美棉库存670万包继续调升，美棉价格走势压力仍较大，价格继续下行。中国市场上，在外盘的拖累下，国储成交率出现下滑，由于现货市场供应充足，库存问题再次被提及，长期存在的压力在市场稍有偏空预期中被迅速放大。目前国内没有新的利空出现，盘面郑棉价格在前低的基础上呈现整理行情，技术上价格存在确认低点支撑需求。 操作上，前低附近试多。期权：买入做多波动率组合或偏多方向组合。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2019年迈科期货股份有限公司