迈科期货早评：白糖上行回落等待确认支撑，棉花压力线下方反复横盘整理

迈科期货早评：白糖上行回落等待确认支撑，棉花压力线下方反复横盘整理 一、 进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格在收假后出现明显的回落行情，盘面日内价格波动幅度放大，但价格趋势未出现明显的方向选择，整理行情持续。国际市场近期关注点仍在巴西，正在开榨的中南部地区糖醇比变化是短期改变价格的主要因素。中国市场上，6月消费数据转好，累计销糖率由上年同期63.11%提升到70.75%，提振了期现价格均维持强势，但对历史数据的反应过后，价格回归理性，暂时市场不具备大涨基础。市场刚刚进去忘记，消费能否维持并放量还需等待。盘面上，价格快速突破后，存在回踩支撑需求，关注5200一线能否站稳 操作上：背靠5200上多下空。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8”） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 79.50 -10 1% 13614.77 -17 9.66% 14632 -10 201907 美 C/A 80.95 0 1% 13859.44 0 8.83% 14784 0 201907 澳大利亚 87.40 -10 1% 14947.81 -17 5.70% 15494 -11 201907 乌兹别克斯坦 79.40 0 1% 13597.90 0 9.72% 14622 0 201907 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 14792 14274 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：415 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3437 3606 配额外（50%） 5224 5496 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5360-5380 5160-5210 5250-5220 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 1933 1764 配额外 146 -126 纺织原料：周五美棉价格在价格黏连区间内有所回落，盘中低点止步于均线交错区，存在些许支撑但上行暂时无望。上周美棉出口合计净增19.68万包，环比借鉴翻倍，在贸易格局再度强势的宏观背景下，也难以提振价格，暂维持整理且偏空行情，关注本周将公布的7月平衡表。中国市场上，国储棉轮出成交率回升并维持于100%，进口可能出问题的预期中，刺激了国储棉成交，本周轮出底价13650，上涨158元/吨。目前棉市供应端维持充足，终端市场开工尚可，但销售不佳库存累积，制约价格回升。盘面上，郑棉价格反弹受阻，维持弱势横盘。 操作上，短空持有。期权：买入做多波动率组合。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2019年迈科期货股份有限公司