迈科期货早评：白糖支撑线上方横盘整理，棉花关注市场对收储反应

日 期：2019年12月02日 迈科期货早评：白糖支撑线上方横盘整理，棉花关注市场对收储反应 一、进口价估算、进口利润估算 表1 棉花进口折算价（品级：SM 1-1/8） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 79.00 0 1% 13888.95 0 8.73% 14803 0 201911 美C/A 83.40 0 1% 14651.37 0 6.47% 15296 0 201911 澳大利亚 86.70 0 1% 15223.18 0 5.04% 15682 0 201911 乌兹别克斯坦 76.00 0 1% 13369.11 0 10.54% 14482 0 201911 数据来源： 中国棉花网 表2 中国棉花现货价格及利润（单位：元/吨） 国内140监测站现货均价 CNCottonA 代表白棉2级 CNCottonB 代表白棉3级 13408 13064 美棉对应3级棉花进口利润估算 1%关税内进口利润 滑准税进口利润 -1587 -2232 数据来源： 中国棉花网 表3 白糖进口价格及利润（单位：元/吨） 原糖进口折算价 进口方式 巴西 泰国 配额内（15%） 3626 3640 配额外（85%） 5529 5551 国内主产区现货报价 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5960 5850-6050 5630 参照广西柳州现货价格进口利润估算 进口方式 巴西糖进口利润 泰国糖进口利润 配额内（15%） 2334 2320 配额外（85%） 431 409 数据来源：迈科期货研究部 二、分析与总结 白糖：原糖市场周五在空头主动将减仓的推动下，略微突破前高，价格波幅区间由12美分抬升至13美分范围。2019/20榨季全球从过剩向短缺转变的过程中，价格大方向朝上，受制于北半球集中开榨，市场存在供应压力。中国市场上，南方甘蔗糖产区延续生产，广西地区已经进入压榨高峰期，供应持续增加。2020年春节提前，新糖市场的同时，节前存在旺季备货需求，关注12月现货成交状况。盘面上，价格背靠5500支撑横盘。 操作上：短空长多。期权：选择跨式或蝶式空头组合。 纺织原料：美棉上周出口报告因假期推迟一日公布，21日当周出口净增28.15万包，较环比及四年均值分别增加24%、33%，出口状况较前期有所好转。美棉价格压力一方面存在于新棉增产，而短期内更多的受制于宏观市场。中国市场，本周起开始进行2019年新疆棉收储，计划收储50万吨，日竞买7000吨，关注收储初市场反应。纺织行业下游，坯布服装依旧维持惨淡迹象，年前订单状况不佳，部分加工厂计划12月下旬起开始放假，萧条持续。盘面上，价格随着持仓下降而波动放缓，维持低位横盘。 操作上：观望。期权：可考虑价格组合。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2019年 迈科期货股份有限公司