中天证券研究发展中心晨会纪要

研究发展中心晨会纪要 2019年7月9日星期二 责任编辑：李响 执业编号：S1390518090002 一、宏观新闻 科创板首现IPO主动撤单 上交所官网显示，木瓜移动审核状态变更为“终止审核”。上交所表示，对木瓜移动及其保荐人提出的撤回发行上市申请进行了审核，按照相关规则规定，现同意其申请，依法决定终止其科创板发行上市审核。科创板企业上市第一步是受理，在保荐人确保企业已经做好上市准备并对企业情况了解掌握后，形成上市申请文件，交给上交所。上交所决定受理企业的上市申请之后就来到了第二步，审核问询。这一步，上交所主要看的是企业是否符合“科创属性”，上市申请文件是否按照相关要求详细完整的说明，这相当于形式初审。第三步，上交所把上市相关文件都理顺形成审核报告，交给上市委会议，这是由来自各行各业的专家构成的团队，透过审核报告，以专业的眼光判断企业是否能达到上市要求，相当于专业复审，最后和上交所合议给出能否上市的意见终审。 点评：公司主动撤单估计是在审核问询环节，对于提出的问题难以给予满意的回复，认为难以通过第三步的上市委会议。事件表明科创板发行体制对于保证上市公司质量还是有效果的。 21475634/36139/20190709 09:29 华泽退、众和退、退市海润集体告别A股。 华泽退、众和退将于7月9日摘牌，退市海润将于7月12日摘牌，三家公司股票终止上市后，将转入全国股份转让系统进行股份转让。 点评：未来随着注册制的推行，更多绩差股和问题股将退出A股市场，汰旧迎新是保证市场活力的基础。 鲜果猪肉价格持续上涨 上海证券报讯，尽管蔬菜价格持续回落，但水果和猪肉价格仍延续升势，农业农村部监测的6种水果批发均价6月份环比涨幅超过10%，同比涨幅超50%。 点评：6月虽然核心CPI和油价进一步驱稳，但食品价格在猪价和水果的带动下继续回升，6月CPI同比或进一步反弹至2.8%左右。进入七月以来，随着瓜果大量产出，水果批发价格以出现回落态势，但猪肉价格仍保持上涨势头。 国企整合潮起 财联社7月9日讯，国务院国资委8日发布消息，中国保利集团有限公司与中国中丝集团有限公司实施重组，至此，国资委监管的央企数量正式由97家变更为96家。今年以来，国企重组整合潮起，三大路径浮现，下半年大戏有望接连上演。酝酿已久的国家油气管网公司、“中国神船”等或落地，军工行业有21475634/36139/20190709 09:29 望迎来新一轮重组整合潮，而央企对地方国企的整合趋势也在增强。 点评：有多位专家表示，国企尤其是央企的并购脚步从去年起加快，国务院国资委监管的央企数量未来可能控制在90家以内。接下来央企产业链重组，专业化重组、央地重组三大路径将加快推进。 中共中央、国务院发布《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》，将强化对网络游戏、微视频等价值引领与管控，创造绿色健康网上空间；强化体育锻炼，科学安排体育课运动负荷，开展好学校特色体育项目，大力发展校园足球，让每位学生掌握1至2项运动技能。 点评：意见中强化对网络游戏、微视频等价值引领与管控。上市公司中游戏公司较多，预计会受到相关政策的影响，但规范更利于长远发展。 二、行业新闻及个股新闻 四川路桥（600039）:7月5日晚公告，公司及下属公司6月中标工程施工项目8个，中标合同金额约1.89亿元。截至6月30日，公司本年度累计中标工程施工项目66个，累计中标金额约141.91亿元。 点评：19年以来全国基建投资增速延续边际改善趋势，西南地21475634/36139/20190709 09:29 区作为基建补短板重点区域，结合区域规划及川藏铁路等重点项目建设进入关键期，西南地区基建投资有望维持高位，公司作为西南地区路桥施工龙头将充分受益，新签订单将继续保持较高增速。 格力电器2亿元认购新疆众和定增股票，将成其第三大股东 格力电器(000651)7月8日晚公告显示，公司与新疆众和(600888)于6月27日签订了《股份认购合同》，公司拟以自有资金2亿元，按照每股4.36元的价格认购新疆众和非公开发行的A股股票4587.16万股。本次投资后，公司将成为新疆众和第三大股东。格力电器表示，新疆众和是公司中高压化成箔材料的重要供应商，此次对新疆众和的战略性股权投资，有助于完善公司供应链体系，为公司提供稳定的原材料供应保障。此外，与新疆众和的深度合作，可加速公司新兴产业产品推广，形成紧密的战略合作关系。同时，公司本次使用自有资金认购新疆众和非公开发行A股股票，是在保证日常运营资金及业务发展需求、有效控制投资风险的前提下进行的，不会影响公司日常生产经营的资金周转需要和业务的正常开展，不存在损害公司股东、尤其是中小股东利益的情形。 点评：公司现金流充沛，本次认购不影响资金周转。本次认购有利于公司完善供应链体系，对长远发展是利好。 21475634/36139/20190709 09:29 杰瑞股份7月5日公司发布半年度业绩预告，2019年上半年实现净利润4.65：亿至5.21亿元，同比增长150%~180%，净利润中枢超预期23.25%。 点评：在国家能源安全战略推动下，我国对非常规油气资源尤其是页岩气资源加大勘探开发投资力度，油气设备及服务市场需求旺盛，公司钻完井设备、油田技术服务等产品线订单持续保持高速增长，经营业绩同比大幅提升。 乘联会发布数据：6月乘用车批发销量为169万辆，同比下滑7.9%，零售销量177万辆，同比上升4.9%，新能源乘用车销量13.4万，同比增长98%。 点评：6月零售（177万）>批发（169万）>生产（157万），无论是批发端还是渠道端都在加速去库。这主要是由于国五库存压力较大，终端折扣较高，较大地刺激了6月的终端零售。新能源乘用车6月批发13.4万辆，同比+98%，环比+38%。主要是因为补贴过渡期于6月25日结束，之后将采用新的补贴标准，所以出现了抢装。 7月8日消息，据国家发展改革委、交通运输部联合印发的《国家物流枢纽网络建设实施方案（2019－2020年）》，宝安将建宝安国际机场国家物流枢纽。 点评：目前，已形成初步的建设方案，结合宝安国际机场既有21475634/36139/20190709 09:29 的物流设施的开发建设情况和区域既有用地余量，最大程度地发挥宝安国际机场国家物流枢纽的综合运输效益。 光华科技：公司发布2019年半年度业绩预告，报告期内，公司预计实现归母净利润1,768.20万元-4,420.51万元，比上年同期下降50.00%-80.00%。 点评：公司业绩变动的主要原因系电池正极材料生产、锂精矿加工等新项目今年上半年逐步开始试生产并转固，但均需在今年下半年才能实现效益，导致公司整体运营成本增加；今年上半年金属钴市场价格基本在历史低位运行，公司钴盐产品利润空间下滑。公司单二季度实现净利润0.04～0.30亿元，同比变动-93.83～-49.91%，环比变动-73.28%～-116.79%。 日科化学：公司发布2019年半年度业绩预告，报告期内，公司预计实现净利润6,118.12万元 ~ 7,283.48万元，比上年同期增长5% ~25%。 点评：公司业绩变动的主要原因系公司按照既定的发展战略，加大营销力度，通过高性价比的产品和服务持续为客户创造价值，主营业务收入和扣除非经常性损益的净利润较去年同期大幅增长，预计非经常性损益对公司净利润的影响约为144.80万元。公司单二季度实现净利润0.35～0.46亿元，同比变动+49.56～+99.60%，环比变动+32.24～+76.48%。 21475634/36139/20190709 09:29 冠昊生物：公司发布2019年半年度业绩预告，报告期内，公司预计实现610万元— 730万元，比上年同期增长0% — 20%。 点评：公司业绩变动主要原因系报告期内公司预计2019年半年度非经常性损益对净利润的影响金额约1,200万元，2018年同期调整后非经常性损益对净利润的影响金额为638.85万元。此外，为保持和扩大公司的技术领先优势，公司继续加强新药产品研发项目、再生医学材料以及细胞与干细胞项目的投入，预计2019年半年度研究费－费用化支出约1,800万元。公司单二季度实现净利润-0.01～0.00亿元，同比变动-77.32～-108.65%，环比-112.47～-95.25%。 三、市场点评 沪深市场周一低开低走，放量下跌，收盘沪指、深成指和创业板指数跌幅均在2.5%以上。个股普跌，通信设备、通信服务、仪器仪表、汽车整车、计算机应用等板块跌幅居前。当日市场已形成破位走势，沪指日K线为大阴线实体，伴随着成交量的放大，表明近一个月的反弹行情已经结束，指数将继续寻底和筑底的过程。促使市场快速下跌的主要因素是科创板新股的集中发行。科创板首批上市25家公司，拟融资金额共计310.89亿元，占2018年全年A股IPO募资总额的23%。其中，仅中国通号一家融资规模就达105亿元，占到全部25家公司融资总额的1/3。本周开始，科创板新股进入密集申购期。从目前已披露上市发行安排的公司来看，7月8日开始的一周内有21家公司进行网上网下申购，周一1只，周三9只，周四4只，周五7只。这其中就有中国通号（688009）这个“巨无霸”新股。科创板的发行，加上同期还有主板、中小板、创业板等其它板块在发行新股，应该说扩容节奏急剧加快。另外，科创21475634/36139/20190709 09:29 板的新股发行因为发行市盈率普遍比主板要高出100%以上，高价发行也使得筹资规模明显上升。未来一段时间市场在资金面面临沉重压力。科创板即将开市，管理层会极力维持A股市场稳定，保证科创板成功，因此，市场在7月份出现大跌的可能性也不大。科创板开板初期将提升A股的风险偏好，科技成长股投资机会加大。周一股市的大跌已初步释放了新股发行的压力，短线看，指数下跌的空间已不大，沪指若再度下跌，可考虑逢低适量分批吸纳。可关注板块有：科技创新股（5G相关、科创板对标个股）、消费电子、券商。 中天证券研究发展中心分析师团队 策略研究 肖阳 S1390513020002 张雷 S1390514040003 王博 S1390518070001 李响 S1390518090002 债券研究 宿营 S1390517040001 行业研究 钢铁（申万） 张雷 S1390514040003 非银金融(申万) 张雷 S1390514040003 公用事业(申万) 张雷 S1390514040003 有色金属（申万） 张雷 S1390514040003 建筑材料(申万) 张雷 S1390514040003 银行(申万) 李响 S1390518090002 轻工制造(申万) 李响 S1390518090002 国防军工(申万) 李响 S1390518090002 休闲服务(申万) 李响 S1390518090002 21475634/36139/20190709 09:29 传媒(申万) 肖阳 S1390513020002 家用电器(申万) 肖阳 S1390513020002 商业贸易(申万) 肖阳 S1390513020002 食品饮料(申万) 肖阳 S1390513020002 建筑装饰(申万) 肖阳 S1390513020002 纺织服装(申万) 丁兆玉 S1390517080001 电子(申万) 丁兆玉 S1390517080001 通信(申万) 丁兆玉 S1390517080001 综合(申万) 丁兆玉 S1390517080001 农林牧渔(申万) 丁兆玉 S1390517080001 交通运输（申万） 丁兆玉 S1390517080001 医药生物(申万) 王博 S1390518070001 化工（申万） 王博 S1390518070001 电气设备(申万) 王博 S1390518070001 采掘（申万） 张帆 S1390518070001 机械设备（申万） 张帆 S1390519020001 计算机(申万) 张帆 S13