策略报告 香港│2019年7月3日 Powered by the EFA Platform 香港股市策略 港股通：6月净流入额创今年来月度最高  港股通在6月录得资金净流入264.7亿港元，高于5月的230亿港元。  在6月，港股通资金流向更多不同的板块，当中工行（1398.HK）和建行（0939）继续录得最高的净流入额。  截至6月底，港股通投资者持有金山软件（3888.HK）14.4％股权，明显高于5月底的12.1％。  另一方面，港股通投资者继续在6月大手沽出吉利（0175.HK）和万洲集团（0288.HK）。 6月资金净流入依然强劲 港股通净流入额从5月的229.6亿港元增至6月的264.7亿港元（图1），创今年以来最高月度水平。6月已是连续第四个月录得港股通净流入。累计2019年上半年，港股通净流入总额达712.7亿港元，远高于陆股通在同期的净流入额人民币356.6亿元。恒生AH溢价指数从5月底的126.3微升至6月底的128.3。 工行和建行的净流入额仍然最高 在5月，录得最多资金净流入的前10大股份主要为金融股，但到6月，我们看到港股通资金流入更多不同板块。虽然如此，如图2所示，工行和建行在上个月仍是净流入额最高的两只股份。工行的净买额最高，达到107亿港元，建行的净流入额亦达到78亿港元。腾讯（0700.HK）6月的净流入额为23.6亿港元，低于5月的47亿港元。 金山软件6月净流入额大增 在上个月，金山软件有大量资金净流入。该股的港股通持股在一个月内增加了19％或2.3个百分点，达到14.4％。该增持金额并不低，因为公司主席只持有15.3％股份。此外，港股通在信义光能（0968.HK）的持股也在6月增加了1.69个百分点，达到13.6％。 上月万洲集团和吉利仍是主要沽售对象 在6月，万洲集团和吉利是净流出额最高的两只股份（图3）。早在5月，两家公司的净流出额也是排名前五。吉利已连续三个月录得净流出，过去两个月累计净流出19亿港元。万洲集团在6月已连续第二个月成为净流出额最高的三大股份，而尽管上个月股价反弹，但累计两个月的净流出达到14.5亿港元。另一方面，中银香港（2388.HK）6月的净流出额跌至1.92亿港元，明显低于5月的6.61亿港元。 Z` 香港 Insert 分析员 王志文 T (852) 39686317 E cmwong@chinastock.com.hk 刘彦麟 T (852) 3698 6317 E cmwong@chinastock.com.hk 2 中国/香港 策略报告│2019年7月3日 图1: 港股通资金月度净买/卖额 (十亿港元) 来源: 彭博, 中国银河国际证券研究部 图2: 港股通资金净流入额最高的二十只股份 来源: 港交所, 彭博, 中国银河国际证券研究部 9.24-5.423.24-3.33-8.7720.6413.3022.9626.47-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.00Oct-18Nov-18Dec-18Jan-19Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19股票代号公司股价(港元)市值(百万港元)港股通投资者持股2019年市盈率(倍)2020年市盈率(倍)市净率(倍)2019年股息率(% )两周前一个月前两个月前1398 HK Equity工商银行5.672,305,719 4.89%4,196.72 10,721.04 18,108.18 5.765.460.745.26939 HK Equity建设银行6.391,617,668 4.07%3,574.80 7,793.67 10,551.15 5.295.010.715.721088 HK Equity中国神华16.52441,874 2.58%1,502.12 1,587.75 1,517.62 6.796.860.855.792601 HK Equity中国太保31.35351,149 5.39%470.70 1,421.43 1,985.53 11.269.971.674.261177 HK Equity中国生物制药8.31104,609 4.10%406.40 573.89 857.31 29.1925.613.110.863888 HK Equity金山软件17.8624,517 14.40%381.55 582.69 691.93 26.6918.971.680.321787 HK Equity山东黄金20.9593,996 2.51%381.53 475.89 431.70 30.1821.931.880.77968 HK Equity信义光能3.830,581 13.61%353.52 537.79 1,032.53 12.4210.412.793.97700 HK Equity腾讯控股362.43,450,388 1.42%312.03 2,355.89 6,144.34 32.5726.188.360.321299 HK Equity友邦保险86.21,041,979 0.53%290.55 342.29 697.71 20.6918.233.421.562269 HK Equity药明生物74.7592,570 2.26%270.17 406.28 276.71 81.2553.9710.110.002202 HK Equity万 科30.1365,840 0.89%235.42 364.48 329.78 7.206.341.864.71656 HK Equity复星国际10.5890,418 6.09%233.64 452.77 887.45 5.464.930.733.8812 HK Equity恒基地产43.3209,632 0.29%227.69 269.20 316.56 13.5013.810.674.032318 HK Equity中国平安96.651,838,755 0.81%211.00 148.14 1,384.31 11.7510.292.602.5516 HK Equity新鸿基地产132.6384,221 0.30%191.10 251.68 395.94 11.5310.560.703.781288 HK Equity农业银行3.271,418,684 1.06%183.98 561.89 742.39 4.774.480.616.35883 HK Equity中国海洋石油13.62608,098 0.27%160.84 100.18 (33.79) 9.719.241.284.976030 HK Equity中信证券16.58307,298 1.66%159.39 204.53 277.06 13.0011.911.163.12763 HK Equity中兴通讯23.3150,479 4.25%158.05 314.27 272.59 20.0015.173.761.06 3 中国/香港 策略报告│2019年7月3日 图3: 港股通资金净流出额最高的二十只股份 来源: 港交所, 彭博, 中国银河国际证券研究部 图4: 港股通持股净增幅度最高的二十只股份 来源: 港交所, 彭博, 中国银河国际证券研究部 股票代号公司股价(港元)市值(百万港元)港股通投资者持股2019年市盈率(倍)2020年市盈率(倍)市净率(倍)2019年股息率(%)两周前一个月前两个月前288 HK Equity万洲国际8.29121,943 7.72%(539.32) (660.93) (1,447.21) 12.5011.302.013.48175 HK Equity吉利汽车13.68124,646 8.07%(522.24) (551.35) (1,898.73) 8.577.512.412.691918 HK Equity融创中国39.4174,836 20.94%(483.27) (251.87) (1,452.68) 6.164.842.693.612628 HK Equity中国人寿20842,104 0.56%(267.19) (341.18) (1,003.63) 13.4012.661.572.93371 HK Equity北控水务集团4.7147,154 3.23%(244.15) (270.40) (314.27) 8.777.601.744.232388 HK Equity中银香港31327,756 0.22%(179.62) (192.32) (838.16) 9.779.171.174.953808 HK Equity中国重汽12.5234,568 3.51%(177.23) (175.85) (154.68) 7.297.111.205.526098 HK Equity碧桂园服务18.4249,159 5.66%(144.61) (222.23) (410.03) 34.8527.0217.960.73386 HK Equity中国石化5.34725,915 0.29%(139.87) (231.79) (233.38) 9.188.700.777.906066 HK Equity中信建投5.74163,040 2.12%(134.26) (126.52) (45.78) 8.327.880.913.721339 HK Equity中国人保3.11414,505 2.58%(120.40) (246.88) (129.37) 7.166.540.792.223898 HK Equity中车时代电气40.9548,136