滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱后文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2019年6月28日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數28,621 1.4%10.7%中資企業指數10,897 1.2%7.6%红筹指數4,449 1.3%6.7%滬深300指數3,834 1.1%27.4%上海A股3,139 0.7%9.6%上海B股297 0.4%9.6%深圳A股1,649 1.1%24.5%深圳B股964 0.8%15.2%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指26,526 -0.0%13.7%標普5002,924 0.4%16.7%美國納斯達克指數7,967 0.7%20.1%日經平均指數21,318 -0.1%6.5% 英國富時指數7,402 -0.2%10.0% 法國證商公會指數5,493 -0.1%16.1% 德國法蘭克福指數12,271 0.2%16.2%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,409 0.1%10.4%鋼價(美元/盎司)1,110 2.5%9.6%銀價(美元/盎司)15 -0.1%-1.1%原油(美元/桶)59 -33.9%30.9%銅價(美元/盎司)5,989 -0.9%0.4%鋁價(美元/盎司)1,790 -1.3%-3.0%鉑價(美元/盎司)813 -0.3%2.8%鋅價(美元/盎司)2,475 -2.7%0.3%小麥(美分/蒲式耳)547 0.7%8.4%玉米(美分/蒲式耳)451 -0.8%13.6%糖(美分/磅)N/AN/A-8.8%黄豆 (美分/蒲式耳)912 -0.7%-2.4%PVC(美元/吨)N/AN/A-3.4%CRB 指数182 0.9%3.0%BDI########VALUE!3.6%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.8150.880107.7900.9776.877港元0.1280.11313.79212.4940.880歐羅1.1378.886122.5500.9017.817日元0.0097.2510.8160.9060.064瑞郎1.0248.0030.901110.3787.042人民幣0.1451.1360.12815.6650.142市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數15 7.3%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員5月31日通達集團 (3336 HK)李旭暘5月16日巨騰國際 (3336 HK)李旭暘3月27日天能動力 (819 HK)李旭暘3月26日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘3月25日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 3月22日舜宇光學科技 (2382 HK)李旭暘3月21日通達集團 (698 HK)李旭暘3月18日361度 (1361 HK)孫晉誠 3月14日中國利郎 (1234 HK)孫晉誠 滙富近期活動 日期公司項目6月21日禪遊科技 (2660 HK)路演6月12日威雅利 (854 HK)午餐會6月3日亞信科技 (1675 HK)公司拜訪5月27日江南布衣 (3306 HK)公司拜訪5月22日李寧 (2331 HK)公司拜訪5月6日匯付天下 (1806 HK)公司拜訪4月11日華眾車載 (6830 HK）路演2月14日美東汽車 (1268 HK）路演1月22日華眾車載 (6830 HK）路演企業消息/報告簡評►六福集團(590HK–HK$25.4)19財年至3月業績符合預期及前景展望19財年至3月業績摘要（收入明細見附錄1）：●*調整後毛利率擴大是由於:1.珠寶組合從18財年至3月的42.5%提升至45.7%2.零售和品牌組合提升至76.1%和5.1%（18財年至3月：75.4%和4.5%）●成本上升但可控資料來源：公司數據、新華滙富研究20財年目標及展望：●中國大陸和港澳地區的同店銷售增長率維持平穩，而季度至今同店銷售增長率分別為+5%/-2%●目標線上銷售同比增逾20%，我們預測季度至今增長超過30%●黃金/珠寶產品的毛利率維持穩定在15.5%/31%●位於香港及澳門22家門店續租的平均租金減少約3％●計劃於中國大陸、港澳地區及海外開店數量分別為超過150家（主要為特許經營店）/少於3家/多於3家，大部分位於中國大陸三線及三線以下城市、香港和澳門的住宅區●資本開支預計為1億港幣，其中的60%/20%/20%分別用於店鋪、廠房、辦公室的翻新今日焦點:►六福集團(590HK)19財年至3月業績符合預期及前景展望(百萬港幣)19財年至3月同比19下半年至3月同比員工成本9146.4%466-2.7%租金785-4.7%387-8.8%廣告及營銷10213.3%54-1.8%折舊及攤銷126-1.1%717.9%其他51523.5%25615.8%總銷售及行政開支2,4425.4%1,235-0.9% 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱后文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2019年6月28日公司宣佈派末期息60.0港仙，預計維持派息比率約為45%。由於估計金價上漲，我們預計六福20財年至3月的毛利率為26.5%。黃金的毛利率在16-17%之間波動，珠寶毛利率則穩定在35-36%。我們預測六福20/21財年的收入和盈利分別為港幣168億/180億和港幣18.4億/20億，相當於8.1倍/7.6倍市盈率。行業中我們繼續看好六福集團，因公司將會繼續因其在大衆市場的定位和進一步滲透到中國較低線城市而受益。（孫晉誠）附錄1：收入明細，含平均售價、銷量、同店銷售增長附錄2：門店變化中國市場摘要►中國股市週四收高，5G和白酒行業領漲。►消費和電子製造股亦表現良好。 滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com請務必參閱后文重要信息披露(如有) 及免責聲明2019年6月28日過去12個月發布的Radar Screen昨日升跌( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)美圖公司1357HK10,698 2.540.811.66(78.22)N/A**N/A**53.2N/A**(5.9)(9.9)(30.6)24-10-17DYNAM JAPAN6889HK7,936 10.360.014.90(30.47)8.718.3N/A**N/A**0.4(4.1)3.025-04-17易緯集團3893HK134 0.0560.00.137(59.12)N/A**N/A**N/A**N/A**5.7(3.4)(30.0)03-03-17粵運交通3399HK2,2962.87(1.0)4.25(32.47)6.26.66.50.06(1.0)(2.7)(9.5)14-07-16環球醫療2666HK10,7446.260.05.6510.807.05.95.00.04(0.9)7.7(8.2)08-01-16森美控股756HK2200.160.00.79(79.37)N/A**N/A**N/A**0.000.03.2(16.4)09-02-15嘉士利集團1285HK5891.426.03.30(56.97)6.0N/A**N/A**0.036.86.0(20.2)10-12-14金邦達寶嘉3315HK1,6001.921.17.18(73.26)8.07.77.30.06(1.0)(4.8)(15.0)31-10-14聯康生物科技集團690HK7560.12(0.8)0.17(28.24)N/A**N/A**N/A**0.00(1.6)(6.2)(16.4)28-10-14康健國際醫療3886HK5,193 0.690.01.36(49.26)80.7N/A**N/A**N/A**0.00.00.010-09-14碧瑤綠色集團1397HK228 0.550.01.43(61.54)12.7N/A**N/A**N/A**(6.8)(6.8)N/A**30-07-14遠大中國2789HK652 0.11(2.8)0.67(84.33)7.3N/A**N/A**N/A**(6.3)(0.9)(0.9)21-07-14聚美優品JMEIUS295 2.491.62.67(6.74)N/A**N/A**N/A**N/A**0.48.3N/A**15-07-14富貴鳥1819HK5,189 3.880.08.85(56.16)11.6N/A**N/A**N/A**0.00.00.007-07-14*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或（3）淨虧損等。股息收益率過去表現最後報告日名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)報告日價格 (HK$)報告發布後價格變動 ( %)市盈率(倍)*滙富股票覆蓋列表昨日升跌目標價上升空間股息收益率過去表現( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI28,621.421.411.211.310.53.9%0.24.5(0.5)國企指數HSCEI10,897.131.28.98.68.04.2%(0.2)4.6(3.5)滬深300指數SHSZ3003,834.821.114.312.511.02.8%0.24.42.9比亞迪電子285HK25,326 11.244.1長倉13.2317.710.29.38.22.0%(0.7)5.611.5中國利郎1234HK8,885 7.426.5長倉10.2037.510.48.87.58.2%5.00.5(15.0)03/14/19達芙妮國際 210HK336 0.20(1.4)中性0.82302.0N/A**N/A**N/A**N/A**(6.8)(8.5)(15.7)08/31/17IGG799HK11,065 8.672.2長倉12.8948.77.67.36.60.6%(2.6)(8.8)(22.0)01/25/19巨騰國際 3336HK2,251 1.933.2中性2.077.313.27.85.18.8%3.81.6(15.7)05/16/19寶勝國際3813HK9,802 1.831.1中性1.60(12.6)15.514.111.51.9%0.05.210.203/25/19丘鈦科技1478HK7,000 6.135.9長倉9.1549.3448.216.512.90.9%1.08.9(8.8)03/26/19舜宇光學科技2382HK89,174 81.304.0中性82.601.631.423.117.61.5%0.917.5(12.4)03/22/19天能動力819HK7,155 6.351.6長倉9.2545.75.04.64.26.9%1.3(2.9)(10.2)03/27/19通達集團698HK3,952