敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019年06月10日 电子行业 3家企业科创板过会，5G商用牌照加速产业进程 行业研究周报 吴吉森（分析师） 郑弼禹（联系人） 021-68865595 wujisen@xsdzq.cn 证书编号：S0280518110002 021-68865595 zhengbiyu@xsdzq.cn 证书编号：S0280119010017  市场行情回顾： 本报告期内(6.3-6.7,下同)电子板块下跌4.76%，沪深300指数下跌1.79%。年初至今，电子板块累计上涨16.28%，沪深300指数累计上涨18.40%，电子板块跑输同期沪深300指数2.12个百分点。  3家企业科创板过会，实现自主可控是中长期投资逻辑 2019年6月5日，深圳微芯生物科技股份有限公司、安集微电子科技（上海）股份有限公司、苏州天准科技股份有限公司等3家企业通过科创板发行上市申请。其中，安集微电子为半导体领域企业，其主营产品化学机械抛光液为晶圆制造的关键材料，该领域具有技术门槛高、认证周期长且与下游晶圆厂深度绑定的特征，目前全球主要市场被卡博特微电子、Versum及陶氏化学所垄断。安集微电子成功打破了海外企业多年来在该领域的垄断，其产品已在130-28nm实现规模销售，主要应用于国内8英寸和12英寸主流晶圆厂，14nm产品已进入客户认证阶段，且正在研发10-7nm技术节点抛光液产品。我们认为，科创板以研发实力为核心标准之一，这些企业具有战略性配臵的价值，产业链升级、实现自主可控依旧是中长期投资逻辑。  5G商用牌照正式发放，产业进程将提速 2019年6月6日，工信部正式向向中国电信、中国移动、中国联通、中国广播电视网络有限公司发放5G商用牌照。我们认为，此次5G商用牌照发放进度超预期，体现了国家对5G产业化进程的高度重视。按照3G、4G的建设经验，牌照发放后的2-3年内是通信基础设施建造的高峰。此次5G牌照的发放，标志着我国将进入5G建设的加速阶段，将拉动基站天线、PCB、光模块、射频模块等组件与上游电子元器件的需求。同时，5G的商用将推动以智能驾驶、物联网为代表的万亿市场规模的下游新兴应用的加速发展。我国电子行业有望从以智能终端终端产业链主导逐步进入智能终端、汽车电子和物联网等产业链多点开花的发展阶段。建议关注受益于5G基站建设的深南电路，消费电子和汽车电子龙头立讯精密等相关领域龙头公司。  重点标的：重点推荐：北方华创、精测电子、京东方A、锐科激光、兆易创新；受益标的：立讯精密、韦尔股份、圣邦股份、景旺电子、海康威视、至纯科技  风险提示：下游需求不及预期；项目进展不及预期。 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2019-05-31 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E 评级 002371.SZ 北方华创 63.30 0.84 1.21 1.68 75.36 52.31 37.68 推荐 300567.SZ 精测电子 42.89 2.54 3.48 4.53 16.89 12.32 9.47 强烈推荐 000725.SZ 京东方A 3.32 0.13 0.16 0.21 25.54 20.75 15.81 强烈推荐 300747.SZ 锐科激光 122.80 4.39 6.42 8.69 27.97 19.13 14.13 强烈推荐 603986.SH 兆易创新 74.40 1.73 2.28 2.47 43.01 32.63 30.12 强烈推荐 资料来源：新时代证券研究所 推荐（维持评级） 行业指数走势图 -35%-29%-23%-17%-11%-5%1%7%2018/06 2018/09 2018/12 2019/03 2019/06 电子 沪深300 2019-06-10 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周行业策略观点 ........................................................................................................................................................... 3 2、 本周重要行业动态 ........................................................................................................................................................... 3 3、 本周上市公司重要公告 ................................................................................................................................................... 9 4、 重点跟踪公司动态 ......................................................................................................................................................... 10 5、 上周市场行情回顾 ......................................................................................................................................................... 10 图表目录 图1： 电子板块与沪深300涨跌幅比较 ............................................................................................................................ 11 图2： 本周申万一级行业涨跌幅比较（单位：%） ......................................................................................................... 11 图3： 本周电子各板块涨跌幅比较（单位：%） ............................................................................................................. 11 图4： 申万电子行业历史估值表现(TTM整体法，剔除负值) ........................................................................................ 12 表1： 本周上市公司重要公告 .............................................................................................................................................. 9 表2： 行业指数涨跌情况 .................................................................................................................................................... 11 表3： 电子本周涨幅前十 .................................................................................................................................................... 12 表4： 电子本周跌幅前十 .................................................................................................................................................... 13 2019-06-10 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 本周行业策略观点 市场回顾：本报告期内电子板块下跌4.76%，沪深300指数下跌1.79%。年初至今，电子板块累计上涨16.28%，沪深300指数累计上涨18.40%，电子板块跑输同期沪深300指数2.12个百分点。 3家企业科创板过会，实现自主可控是中长期投资逻辑 2019年6月5日，深圳微芯生物科技股份有限公司、安集微电子科技（上海）股份有限公司、苏州天准科技股份有限公司等3家企业通过科创板发行上市申请。其中，安集微电子为半导体领域企业，其主营产品化学机械抛光液为晶圆制造的关键材料，该领域具有技术门槛高、认证周期长且与下游晶圆厂深度绑定的特征，目前全球主要市场被卡博特微电子、Versum及陶氏化学所垄断。安集微电子成功打破了海外企业多年来在该领域的垄断，其产品已在130-28nm实现规模销售，主要应用于国内8英寸和12英寸主流晶圆厂，14nm产品已进入客户认证阶段，且正在研发10-7nm技术节点抛光液产品。我们认为，科创板以研发实力为核心标准之一，这些企业具有战略性配臵的价值，产业链升级、实现自主可控依旧是中长期投资逻辑。 5G商用牌照正式发放，产业进程有望提速 2019年6月6日，工信部正式向向中国电信、中国移动、中国联通、中国广播电视网络有限公司发放5G商用牌照。我们认为，此次5G商用牌照发放进度超预期，体现了国家对5G产业化进程的高度重视。按照3G、4G的建设经验，牌照发放后的2-3年内是通信基础设施建造的高峰。此次5G牌照的发放，标志着我国将进入5G建设的加速阶段，将拉动基站天线、PCB、光模块、射频模块等组件与上游电子元器件的需求。同时，5G的商用将推动以智能驾驶、物联网为代表的万亿市场规模的下游新兴应用的加速发展。我国电子行业有望从以智能终端终端产业链主导逐步进入智能终端、汽车电子和物联网等产业链多点开花的发展阶段。建议关注受益于5G基站建设的深南电路，消费电子和汽车电子龙头立讯精密等相关领域龙头公司。 重点标的：重点推荐：北方华创、精测电子、京东方A、锐科激光、兆易创新；受益标的：立讯精密、韦尔股份、圣邦股份、景旺电子、海康威视、至纯科技 风险提示：下游需求不及预期；项目进展不及预期。 2、 本周重要行业动态  半导体 180亿元收购Linxens 紫光国微打造智能安全芯片产业链 6月2日，紫光国微发布发行股份购买资产暨关联交易预案，拟通过发行股份的方式向紫光神彩、紫锦海阔、紫锦海跃、红枫资本和鑫铧投资购买其合计持有的紫光联盛100%股权，标的资产的价格初步约定为180亿元。 交易完成后，紫光联盛将纳入上市公司合并报表范围，公司的控制权不会发生变更。 紫光联盛成立于2018年5月21日，系由紫光神彩、紫锦海阔等交易对方为收购Linxens相关资产出资设立。该公司为持股型公司，合计实收资本为180亿元， 2019-06-10 电子行业