原油日报：地缘政治紧张，油价震荡上行

王扬扬（F3034541） wyy@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 周杨（F3049364） zy@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 2019. 1. 22 目录 ◼ 观点逻辑 昨日EIA数据公布后油价震荡上行，随着美国和伊朗紧张关系的升级，美国国务院已经要求驻伊拉克大使馆所有非紧急政府人员立即离开伊拉克。而14日沙特遭受无人机袭击的管线，已经恢复了石油生产。IEA月报显示4月全球石油供给下滑30万桶/日，4月OPEC石油产量增加6万桶/日至3,021万桶/日，因利比亚，尼日利亚和伊拉克产量增加抵消了伊朗的减少。需求端因一季度情况不佳，IEA将2019年石油需求增长预估下调9万桶至130万桶/日。3月经合组织OECD原油库存环比下降2580万桶/日至28.5万桶。美国5月10日当周EIA原油库存变动 543.1万桶，库欣地区原油库存增加 180.5万桶创2017年9月份以来新高，库欣原油库存创2017年12月份以来新高，美国东海岸精炼油库存降至2018年7月份以来新低，数据公布后油价快速上行。 预计短期内油价继续震荡走势。 ◼ 风险提示 1、美国页岩油继续大幅增产。2、地缘政治冲突的风险溢价消失。3、非商业多头持仓连续数周下降。4、OPEC减产不及预期。5、非OECD国家需求下降。 ◼ 今日关注 中东地缘政治走势，中美乃至全球贸易战焦灼反复的后续影响， OPEC减产情况 能源化工组 原油日报 2019年5月16日 地缘政治紧张 油价震荡上行 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 2 一、 基本行情数据 频率单位 现值前值涨跌涨跌幅WTI主力日美元/桶62.1361.340.791.29%Brent主力日美元/桶71.9570.990.961.35%SC主力日元/桶506.1500.95.21.04%NYMEX汽油主力日美元/加仑201.89196.75.192.64%NYMEX取暖油主力日美元/加伦209.10204.834.272.08%ICE柴油主力日美元/吨649.25636.25132.04%Dated 布伦特日美元/桶73.1072.910.190.26%阿曼日美元/桶70.8670.750.110.16%迪拜日美元/桶69.7869.640.140.20%商业原油库存周千桶47203546660454311.16%库欣库存周千桶478034599818053.92%汽油库存周千桶225024226147-1123-0.50%原油产量周千桶/日1210012200-100-0.82%活跃钻井平台数据周座805807-2-0.25%炼厂投入周千桶/日16676164052711.65%产能利用率周%90.588.91.61.80%期货现货美国 备注：期货主力合约价格为收盘价，SC价格为夜盘最新成交价 二、信息要闻 1. 美国5月10日当周EIA原油库存变动 543.1万桶，预期 -120万桶，前值 -396.3万桶。美国5月10日当周EIA精炼油库存变动 8.4万桶，预期 -71.9万桶，前值 -15.9万桶。美国5月10日当周EIA库欣地区原油库存变动 180.5万桶，前值 82.1万桶。美国5月10日当周EIA汽油库存变动 -112.3万桶，预期 -35万桶，前值 -59.6万桶。美国5月10日当周EIA精炼厂设备利用率变化 1.6%，预期 0.55%，前值 -0.3%。 2. IEA：2019年非OPEC原油供给将增加190万桶/日，去年增加了280万桶/日。2019年非OECD原油需求将增加110万桶/日。4月全球石油供给下滑30万桶/日。2019年全球原油需求均值为1.004亿桶/日。将2019年石油需求增长预估下调9万桶至130万桶/日。4月OPEC石油产量增加6万桶/日至3,021万桶/日，因利比亚，尼日利亚和伊拉克产量增加抵消了伊朗的减少。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 3 三、原油相关数据概览 图1：WTI与Brent主连及价差 图2：Brent-Dubai现货价及价差 -200204060801002017/1/22017/5/22017/9/22018/1/22018/5/22018/9/22019/1/22019/5/2WTIBrentWTI-Brent -20020406080100Bre nt现货Dubai现货Brent-Dubai 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 图3：WTI 3:2:1裂解价差 图4：WTI非商业持仓 0510152025302017/1/22017/5/22017/9/22018/1/22018/5/22018/9/22019/1/22019/5/2 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1非商业持仓多头非商业持仓空头非商业持仓净头寸 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 图5：美国原油产量（千桶/天）与RIG数量 图6：EIA商业原油库存（千桶） 020040060080010001200140016001800020004000600080001000012000140002013/1/42014/1/42015/1/42016/1/42017/1/42018/1/42019/1/4原油产量Rig 01000002000003000004000005000006000002013/1/42014/1/42015/1/42016/1/42017/1/42018/1/42019/1/4 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080568 济南营业部 济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室 电话：0531-83196220 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704 电话：025-58802700 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808 电话：0510-81665977 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-55981205 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼1001 电话：0633-2297817 上海陆家嘴环路营业部 上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室 电话： 021-38600929 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座8005室 电话：0351-7091380 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋 电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室 电话：010-63942832 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 深圳营业部 广东省深圳市福田区中深花园大厦A座1209 电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室 电话：0551-62651811 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角 电话：022-58228155 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804 电话：0315-2222072 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元 电话：023-62753894 郑州营业部 郑州市金水区未来路69号未来公寓816室、716室、707室 电话：0371-65613146 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元 电话：024-31872006 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010室 电话：0476-5951139 武汉营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层 电话：027-85661611 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室 电话：0513-85666899 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室 电话：029-87938496 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602 电话：0519-86805789 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼206,208室 电话：0571-56080560 厦门营业部 福建省厦门市湖里区象屿路97号厦门国际航运中心D栋10层015单元 电话：0592-5637891 中财期货有限公司 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688 传真：021-68866666 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com