国防军工行业周报：韩国军队率先引进5G技术，拟在军校运用虚拟现实技术开展训练

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年04月28日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<军民融合继续深化，陆军武器装备科研生产体系初具规模>> 2019-04-22 <<行业一季度预告业绩整体回暖，关注业绩改善与重组相关标的>> 2019-04-15 <<中船防务与中国船舶公布调整后重组预案，关注军工资产证券化>> 2019-04-08 韩国军队率先引进5G技术，拟在军校运用虚拟现实技术开展训练 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中直股份 1.03 1.25 47.83 39.42 航发动力 0.65 0.78 42.57 35.03 景嘉微 0.65 0.87 76.25 56.94 和而泰 0.40 0.56 24.38 17.50 中航电子 0.34 0.40 50.37 43.38 资料来源：长城证券研究所 ◼ 行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅9.17%，位列29个一级板块涨跌幅第26位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，跌幅分别为9.17%、11.45%、7.96%、5.44%、11.56%。 ◼ 中国台湾地区披露“军事开支计划”：中国台湾地区军事部门发言人陈忠志表示，2019年台湾地区的军事开支约为3460亿新台币，且台湾当局已经制定了一项计划，在未来8年内以每年至少2％的速度逐步增加军费，力争到2027年达到4050亿新台币。台湾地区目前的GDP增长率约为每年2％。在接下来几年里，军事开支相当于GDP的2.4％左右。2019年台湾地区的军事预算较2018年增加183亿新台币（5.6％）。2018年军事预算的约16％用于军事装备的研发和生产，10％用于后勤和维修，其余多为人员开支以及从美国采购军事装备。 ◼ 韩国军队率先引进5G技术：韩国是5G时代第一个“吃螃蟹”的国家，率先将5G用于商业化。韩国军队也赶着“尝鲜”，开始引进5G技术，拟在军校运用虚拟现实技术开展训练。5G通信技术的超高速和低延时等特性，为军事训练乃至作战指挥方式的巨变提供了可能性，这不仅是韩国也是任何国家军队紧盯的军事发展方向。不过，由于5G通信尚不成熟，韩军要想普及基于5G的虚拟现实训练系统，还要一定时间。 ◼ 投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。 ◼ 风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降 -20%0%20%40%60%国防军工沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 20581136/36139/20190504 10:24 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 6 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................. 13 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 16 20581136/36139/20190504 10:24 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 4 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 5 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 5 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 5 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................. 13 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 15 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 15 20581136/36139/20190504 10:24 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收3,086.40点，下跌184.40点，涨跌幅5.64%；沪深300指数报收3,889.27点，下跌231.33点，涨跌幅5.61%；中信国防军工指数涨跌幅9.17%，位列29个一级板块涨跌幅第26位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年1月1日至2019年4月27日，沪深300指数上涨17.50%；上证综指指数下跌0.56%；中信军工指数下跌幅度为24.03%；创业板指下跌幅度为15.51%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，跌幅分别为9.17%、11.45%、7.96%、5.44%、11.56%。目前中信军工一级行业PE在63X左右。 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%农林牧渔食品饮料非银行金融医药银行通信餐饮旅游计算机石油石化电子元器件交通运输电力及公用事业商贸零售纺织服装房地产综合基础化工轻工制造建材传媒有色金属钢铁机械电力设备建筑国防军工煤炭汽车家电-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%中信军工指数沪深300指数上证综指创业板指20581136/36139/20190504 10:24 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 资料来源：wind，长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨幅前三的分别是天和防务、金信诺和大立科技，涨幅分别为16.74%%、9.25%、8.87%。涨跌幅最小的三支股票分别为景嘉微、奥普光电和炼石航空，涨跌幅分别为-5.32%、-4.11%和-2.38%。 图5：军工行业涨跌幅榜前十 涨跌幅前十 涨跌幅后十 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 300397.SZ 天和防务 16.74 300474.SZ 景嘉微 -5.32 300252.SZ 金信诺 9.25 002338.SZ 奥普光电 -4.11 002214.SZ 大立科技 8.87 000697.SZ 炼石航空 -2.38 600685.SH 中船防务 7.63 600501.SH 航天晨光 -2.15 -14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%沪深300国防军工兵器兵装航空军工航天军工其他军工05010015020025020581136/36139/20190504 10:24 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 300447.SZ 全信股份 7.46 600862.SH 中航高科 -1.79 601989.SH 中国重工 5.85 600967.SH 内蒙一机 -1.79 300527.SZ 中国应急 5.63 300034.SZ 钢研高纳 -1.68 002179.SZ 中航光电 5.02 002025.SZ 航天电器 -1.66 002664.SZ 长鹰信质 4.44 002013.SZ 中航机电 -1.23 601606.SH 长城军工 4.42 600343.SH 航天动力 -0.79 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 军工行业要闻 ◼ 055型导弹驱逐舰首舰南昌舰即将入列（环球网） 4月25日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人任国强大校答记者问：两代101舰是人民海军发展取得历史性成就的一个缩影。23日，庆祝解放军海军成立70周年多国海军活动顺利举行，国产万吨级驱逐舰在阅舰活动中正式亮相，受到广大媒体和公众的广泛关注。据了解，055型导弹驱逐舰首舰南昌舰，已经完成建造和大部分海试工作，即将加入人民海军序列。 ◼ 中国台湾地区披露“军事开支计划”（中国国防科技信息中心） 中国台湾地区军事部门发言人陈忠志表示，2019年台湾地区的军事开支约为3460亿新台币，且台湾当局已经制定了一项计划，在未来8年内以每年至少2％的速度逐步增加军费，力争到2027年达到4050亿新台币。台湾地区目前的GDP增长率约为每年2％。在接下来几年里，军事开支相当于GDP的2.4％左右。2019年台湾地区的军事预算较2018年增加183亿新台币（5.6％）。2018年军事预算的约16％用于军事装备的研发和生产，10％用于后勤和维修，其余多为人员开支以及从美国采购军事装备。 ◼ 长征五号B运载火箭将于2020年上半年首飞（环球网） 记者23日从中国载人航天办公室了解到，空间站任务阶段的首次飞行——长征五号B运载火箭首飞预计于2020年上半年组织实施。长征五号B运载火箭是我国近地轨道运载能力最大的新一代运载火箭，承担我国空间站舱段发射任务。 ◼ 嫦娥六号正在研制（人