国防军工行业跟踪周报：全会决定涉军部分：深入实施改革强军战略、持续深化国防和军队改革

国防军工行业周报概览

主要看点：

• 行业走势：上周（7月15日至7月19日），申万国防军工指数上涨2.70%，在31个申万一级行业中排名第三。

• 三中全会涉军分析：

  • 军队：强调政治建军、一体化推进战建备，调整改革军队下属单位。
  • 作战：优化军委-战区-任务部队联合作战指挥体系，加强军事网络信息体系建设。
  • 军工：深化体制改革，优化布局，改进采购制度，关注航天领域与军贸，加强边防海防建设。

• 人事问题：军工体系重要人事处理的落地，有助于解决体系内部的久拖未决问题，推动后续工作落实。

• 局势动态：中国面临周边地缘政治和军事态势的挑战，越南和菲律宾提出南中国海主权争议，欧盟主席冯德莱恩强调遏制中国的行动。

• 行业布局方向：

  • 关注主战装备产业链，特别是核心主机厂和上游配套材料环节。
  • 低空经济、商业航天、民用大飞机、水下防御等领域成为战略新兴方向。

• 估值与基本面：军工行业估值处于底部，预计在订单预期、改革催化与主题优势下迎来估值修复和业绩回归。

• 潜在催化剂：中调规划下达、军贸管理体系调整、国企改革推进、新装备进展与实兵实弹演练。

• 风险提示：中期军品订单不确定性、改革进度不确定性、宏观经济影响。

行业展望：

• 随着中调规划的预期和潜在催化剂的出现，国防军工行业展现出积极的复苏迹象。特别是在估值触底和基本面改善的双重驱动下，行业整体呈现向上趋势。

• 重点关注主战装备产业链的主机厂和上游材料供应商，以及低空经济、商业航天等战略新兴领域的投资机会。

• 需持续关注国际局势变化和国内政策导向，以把握行业发展的脉络和机会。

结论：

国防军工行业当前正处于有利的转折点，预计在多方面的积极因素作用下，行业将展现强劲的增长势头。投资者应关注行业内的优质企业，特别是那些在技术、市场份额和成长性方面表现突出的企业，以期获取稳定的投资回报。同时，保持对行业动态的关注，及时调整投资策略以应对可能的市场变化。