通信行业：移动率先进行5G集采，联通发行债券支撑5G支出，韩国5G用户快速增长，产业进程不断加速

证券研究报告·行业研究·通信 通信行业 1 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 移动率先进行5G集采，联通发行债券支撑5G支出，韩国5G用户快速增长，产业进程不断加速 增持（维持） 投资要点  策略观点：近一周通信板块与大盘双双上涨，通信板块落后大盘。中国移动率先吹响5G集采的号角，采购额达数百亿元。另外，中国联通500亿债券的第一期20亿首期债即将落地，助力联通5G商用实施。5G牌照的提前颁发、运营商超预期的集采，预示5G大规模建设有望提前，后期运营商集采还有可能金额更大、频率更高。韩国5G商用后用户快速增加，两个月突破100万。产业进程的加速，将利好拥有5G商用能力的设备商与产业链上具备研发5G终端的供应商。  近期推荐组合：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、烽火通信（600498）。此外，建议关注边缘计算及应用：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、中科创达（300496）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、淳中科技（603516）、中新赛克（002912）、高新兴（300098）；光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308）等。无线产业链：世嘉科技（002796）、中石科技（300684）、沪电股份（002463）、东山精密（002384）、深南电路（002916）、大富科技（300134）、京信通信（港股2324）、俊知集团（港股1300）。光纤光缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）。中国铁塔（港股0788），网络规划设计板块相关个股也值得关注。  市场回顾：近一周通信（申万）指数上涨1.68%；沪深300指数上涨2.53%；行业落后大盘0.85%。  中国移动吹响5G集采号角，采购金额数百亿。5G牌照发放后，中国移动进率先进行5G集中采购，我们认为这是中国进行5G商用网络建设部署的标志。  中国联通发行2019年公司债券第一期，助力5G商用。我们认为，公司债的成功发行，预计将有力支撑公司的资本开支计划。公司5G各项部署蓄势待发，在5G商用方面，已经做好了较充分的筹备与布局。  韩国5G商用后用户快速增加，两个月突破100万。与韩国5G仓促商用相比，我国在5G商用前已经做了大量准备工作。在颁发5G牌照前，已经进行了三个步骤的验证。依托于我国领先的技术、商用和规划优势，预计我国5G商用体验将更加优异。  风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业：5G商用牌照发放、中国5G元年开启，共建共享持续探索、资本开支更精准、总额预计不会减少》2019-06-09 2、《通信行业点评报告：新华社报道5G牌照即将发放，无惧风雨，5G产业于全球竞合中加速前行》2019-06-03 3、《2019年通信行业中期投资策略》2019-06-03 [Table_Author] 2019年06月15日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn -34%-23%-11%0%11%23%34%2018-062018-102019-02通信 沪深300 2 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 近一周行情表现 .................................................................................................................... 4 1.2. 本周行业策略 ........................................................................................................................ 5 2. 近期重点推荐个股 .......................................................................................................................... 9 3. 各子行业动态 ................................................................................................................................ 10 3.1. 5G设备商/运营商 ............................................................................................................... 10 3.2. 互联网等 .............................................................................................................................. 12 4. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 14 5. 风险提示 ........................................................................................................................................ 14 3 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 表 1：涨跌幅前5 ................................................................................................................................ 4 表 2：涨跌幅后5 ................................................................................................................................ 4 表 3：TMT各子行业涨跌幅对比 ........................................................................................................ 4 表 4：TMT各子行业历史市盈率比较 ................................................................................................ 4 表5：5G NSA采购明细 ..................................................................................................................... 6 表6：中国移动5G采购明细 ............................................................................................................. 6 表7：中国移动5G终端（测试版）采购 ......................................................................................... 6 4 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 近一周行情表现 近一周通信（申万）指数上涨1.68%；沪深300指数上涨2.53%；行业落后大盘0.85%。 表 1：涨跌幅前5 表 2：涨跌幅后5 股票代码 股票名称 涨跌幅 股票代码 股票名称 涨跌幅 300615.SZ 欣天科技 33.10% 002467.SZ 二六三 17.98% 603712.SH 七一二 13.95% 300025.SZ 华星创业 12.77% 300555.SZ 路通视信 11.38% 603421.SH 鼎信通讯 -9.79% 002417.SZ 深南股份 -7.88% 603083.SH 剑桥科技 -5.27% 002194.SZ *ST凡谷 -5.04% 300205.SZ 天喻信息 -4.73% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 TMT各子板块中，电子、计算机、通信、传媒行业本周均有上涨，计算机涨幅居前。 表 3：TMT各子行业涨跌幅对比 代码 名称 5日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率TTM 801080.SI 电子(申万) 2.59% -14.23% 19.29% 25.69 801750.SI 计算机(申万) 2.98% -10.07% 26.94% 43.95 801770.SI 通信(申万) 1.68% -9.47% 19.88% 35.56 801760.SI 传媒(申万) 2.88% -18.28% 5.46% 25.22 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为35.56，目前位于TMT各行业第二位。 表 4：TMT各子行业历史市盈率比较 时间 市盈率PE（TTM） 电子(申万) 计算机(申万) 传媒(申万) 通信(申万) 2011 35.44 39.09 34.87 39.32 2012 32.67 37.25 31.85 33.77 2013 46.47 52.46 50.58 39.62 2014 51.57 59.89 51.78 40.79 2015 78.10 101.88 72.83 63.27 2016 64.8 47.56 46.88 47.97 2017 40.15 57.52 34.75 59.76 2018 33.53 43.51 29.52 40.07 2019年6月14日 25.69 43.95 25.22 35.56 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所