通信行业周报：移动启光缆集采，中国率先发布5G频谱

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年11月17日 通信 移动启动光缆集采，中国率先发布5G频谱 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 联系人：樊生龙 电话：021-20315826 Email：fansl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 98 行业总市值(百万元) 1291767.43726088 行业流通市值(百万元) 942341.30310323 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<工信部发布5G系统频率规划，先期聚 焦 中 频 段 助 力5G商 用 加速>>2017.11.15 <<5G寄托中国角逐全球通信话语权愿景，细分龙头承载产业链“升级”希望>>2017.11.13 <<光纤光缆产业界信心十足，继续看好5G板块投资机会>>2017.11.12 备注： [Table_Summary] 投资要点  市场回顾  上周沪深300上涨2.98%，中小板上涨4.02%、创业板上涨3.69%。TMT大板块中通信板块上涨6.52%，电子、传媒、计算机分别上涨6.44%、2.21%、4.05%。  通信板块个股方面，本周涨幅前五名的公司分别为：中富通（20.77%）、耐威科技（17.52%）、烽火通信（16.33%）、海能达（15.54%）、长江通信（13.76%）。本周跌幅前五名的公司分别为：迪威视讯（-20.76%）、网宿科技（-6.70%）、高斯贝尔（-5.86%）、齐星铁塔（-3.77%）、三环集团（-3.88%）。  投资建议  中国移动启动2018年第一批普通光缆产品集采，预估普通光缆采购规模约为359.3万皮长公里（折合1.1亿芯公里）。我们预计2018年中国移动约2亿芯公里需求，中国电信刚刚集采招标5400万芯公里（5000万芯公里室外光缆+400万引入光缆），中国联通预计是3000-4000万芯公里，加上广电、国网、专网等需求，总计可达到3.3亿芯公里，同比增长超20%，行业维持高景气。看好光纤光缆龙头企业，特别是具有光棒产能优势，光棒-光纤-光缆一体化龙头企业。继续推荐中天科技、亨通光电、长飞光纤（港股），关注通鼎互联等。  中国5G频谱率先发布，明确了3300-3400MHz（原则上限室内使用）、3400-3600MHz和4800-5000MHz频段作为5G系统的工作频段。频谱则是5G最核心的资源，也是制定标准的关键组成部分。2017年6月初工信部发布5G频谱规划征求意见稿，此次全球率先正式发布5G频谱规划，将是中国通信产业链发挥全球影响力、确立话语权的重要标志，将促进中国率先规模部署商用乃至引领全球的5G生态系统。与此同时，华为发布《5G频谱立场白皮书》，呼吁加强全球协同。中国5G技术研发试验分两步进行，第一步是2016-2018年，完成技术研发试验；第二步是2018-2020年，完成产品研发试验。中国从政策层面对5G测试的重点推进，将对全球发展起到引领作用，中国通信设备商的话语权将进一步提升。5G板块相关公司估值的提升，不仅仅来自市场需求的增长，更要看全球设备商、光通信领域市场格局的变化。重点推荐设备龙头中兴通讯以及充分受益传输需求增长的烽火通信，光纤光缆推荐龙头亨通光电和中天科技，光模块推荐产品线最全的光迅科技以及高速率光模块龙头中际旭创。我们持续看好5G和物联网产业的发展。物联网重点推荐宜通世纪、高新兴，关注日海通讯。  风险提示：运营商资本开支不及预期；国内光纤光缆需求不及预期；5G产业落地进度不及预期 (16%)(9%)(2%)6%13%20%11/17/161/17/173/17/175/17/177/17/179/17/1711/17/17通信 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 本周投资建议 ...................................................................................................... - 3 - 移动2018年集采启动，光纤产业界信心十足 ............................................. - 3 - 中国5G频谱率先发布，引领全球商用进程 ................................................ - 3 - 本周聚焦 .............................................................................................................. - 5 - 公告要点 ...................................................................................................... - 5 - 运营商 .......................................................................................................... - 8 - 其他资讯 ...................................................................................................... - 8 - 市场回顾 ............................................................................................................ - 10 - 附表 ................................................................................................................... - 13 - 图表目录 图表1：无线领域投资往往会经历主题超过、估值回归再到业绩兑现的过程错误!未定义书签。 图表2：三大运营商5G宏基站投资预测 .................................... 错误!未定义书签。 图表3：5G产业链受益标的 ....................................................... 错误!未定义书签。 图表4：各板块一周涨跌幅（%） ..................................................................... - 10 - 图表5：通信板块个股周涨幅前五名 ................................................................. - 11 - 图表6：通信板块个股周跌幅前五名 ................................................................. - 11 - 图表7：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅 ............................................................. - 11 - 图表8：中泰重点覆盖公司最新估值 ................................................................. - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 本周投资建议 移动2018年集采启动，光纤产业界信心十足  事件：11月16日，中国移动启动2018年普通光缆产品集采和骨架式带状光缆产品集采，预估普通光缆采购规模约为359.3万皮长公里（折合1.1亿芯公里），骨架式带状光缆集采规模为2.74万皮长公里（折合549.83万芯公里）。  2017世界光纤光缆大会CRU发布报告，2017年至2021年光纤光缆需求将持续增长。国内产业界对市场需求更为乐观，特别对中国市场的增长信心十足。中国移动此次普通光缆招标大幅增长，相比2017年上半年招标为6114万芯公里（2017年下半年招标6760万芯公里），同比增长80%。我们预计2018年中国移动约2亿芯公里需求，中国电信刚刚集采招标5400万芯公里（5000万芯公里室外光缆+400万引入光缆），中国联通预计是3000-4000万芯公里，加上广电、国网、专网等需求，总计可达到3.3亿芯公里，同比增长超20%，行业维持高景气。  根据近期产业调研的结果，市场上光棒的供需依然紧张。从光棒生产环节来看，全球套管供应量基本稳定，管内法扩展光棒产能的潜力很小；管外法目前新增的产能大部分还处于基建或点火试运行阶段，短期内难以规模上量，按照2018年3.3亿芯公里光纤需求，对应光棒需求约为10000吨，预计光棒紧缺将持续至2018年底或2019年上半年。  光纤产业将率先受益5G。从应用层面看，5G、物联网、数据中心、互联网＋、智能制造、8K高清视频、VR、无人驾驶、人工智能等新一代应用，将需求更大的网络带宽，从而触发对光纤的海量需求。国内光纤五巨头的产销量占到全球一半份额，市场格局稳定，未来海外市场将打开新的成长空间。  投资建议：国内光纤光缆市场需求旺盛，海外市场仍有较大的潜在需求。国内光纤光缆产业全球竞争力逐步提升，看好光纤光缆龙头企业，特别是具有光棒产能优势，光棒-光纤-光缆一体化龙头企业。继续推荐中天科技、亨通光电、烽火通信、长飞光纤（港股），关注通鼎互联等。 中国5G频谱率先发布，引领全球商用进程  事件：（1）11月14日，工信部发布了5G系统在3000-5000MHz频段（中频段）内的频率使用规划，明确了3300-3400MHz（原则上限室内使用）、3400-3600MHz和4800-5000MHz频段作为5G系统的工作频段。我国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家。（2）11月17日高通、中兴通讯和中国移动宣布，成功实现了全球首个基于3GPP R15标准的端到端5G新空口（5G NR）系统互通（IoDT）。  频谱则是5G最核心的资源，也是制定标准的关键组成部分。2017年6月初工信部发布5G频谱规划征求意见稿，此次全球率先正式发布5G频谱规划，将是中国通信产业链发挥全球影响力、确立话语权的重要标志，将促进中国率先规模部署商用乃至引领全球的5G生态系统。与此同时，华为发布《5G频谱立场白皮书》，呼吁加强全球协同。华为提出 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 5G“多层”频谱概念：2-6GHz之间的频谱（以3.3-4.2GHz和4.4-5.0GHz的C波段为代表）是“覆盖与容量层”，它能够在网络容量和覆盖范围之间取得最佳平衡，将是全球首个5G商用频段；2GHz以下频谱（例如700MHz）为“覆盖层”，主要满足广域和深度室内覆盖；6GHz以上频谱（例如24.25-29.5和37-43.5GHz）为“超大容量层”，用于满足大容量、高速率的业务需求。  端到端5G新空口系统运行在3.5GHz频段，支持100MHz大带宽，协议实现完全符合3GPP R15标准定义的新空口Layer 1架构，包括可扩展的OFDM参数配置、先进的新型信道编码与调制方案，以及低延迟的自包含帧结构，能够实现单用户每秒数