航空装备行业深度研究：无人机投资系列报告（三）之政策篇：监管不会扼杀，只为促进行业健康有序发展
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业深度研究报告 航空装备 无人机投资系列报告（三）之政策篇：监管不会扼杀，只为促进行业健康有序发展 行业评级 推荐 评级变动 维持 自2012年大疆创新将无人机赋予航拍功能以来，消费级无人机进入了爆发式的增长，2015年全球估算出货量已超200万台，这也给各国政府带来严峻的监管挑战。为此，我们梳理了全球主要国家和地区的无人机监管政策。总体来讲，对于150m左右以下空域的视距内飞行的小型无人机（7kg~25kg）飞行均持开放态度，无需证照。除此之外的飞行，各国政府都有不同程度的监管，以保证飞行安全。我们认为目前的所有政策都是基于安全前提而规范行业发展，监管不会扼杀，随着技术进步，监管也将更加开放。 主要观点 1.消费级无人机火爆倒逼我国政策监管 随着消费级无人机的流行，我国出台了更为详细的无人机监管政策。2013年国务院发布《民用无人驾驶航空器系统驾驶员管理暂行规定》，对驾驶员进行分类，其中对于重量小于等于7公斤的微型无人机，飞行范围在目视视距内半径500米、相对高度低于120米范围内的，无须证照管理； 2015年底，民航局发布《轻小无人机运行规定》，根据起飞重量对无人机进行了详细分类，针对不同类型的无人机，文件分别制定了相应的管理措施，同时要求对民用无人机接入电子围栏和无人机云，进行实时的数据化管理。 2.国外无人机监管力度不一，美国尤为严格，但也将逐步放宽 2015年2月，美国联邦航空管理局颁布无人机商转管理办法草案，打破商业飞行全面禁飞的局面，但仍需进行作业申请，难度较大，不过今年美国有望全面解禁商用无人机飞行。 欧洲无人机监管思路非常清晰，根据运营风险将无人机分为开放类、特许类和审定类，对于开放类等风险较小的无人机还制定了更细化的分类准则和监管标准，有效避免一刀切问题。 澳大利亚和加拿大对无人机的监管则比较宽松，对于25KG以下飞行器的视距内飞行，都不需要证照。对于商业化飞行，澳大利亚也正在制定规则尽量简化审批流程。 3.投资建议： 目前的消费级无人机多在5KG以下，且作为视距内的消遣飞行，各国都没有太大的限制，目前市场还远未饱和，同时，对于无人机商业飞行，各国也将逐渐持开放态度，这将给无人机市场带来新增量。 目前重点看好A股消费级无人机稀缺标的：雷柏科技、雪莱特。 证券分析师：李佳 执业编号：S0360514110001 电话：021-31758488 邮箱：lijia@hcyjs.com 联系人：胡刚 电话： 邮箱：hugang@hcyjs.com 联系人：鲁佩 电话：021-31758477 邮箱：lupei@hcyjs.com 联系人：赵志铭 电话： 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 联系人：娄湘虹 电话： 邮箱：louxianghong@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 雷柏科技 推荐 雪莱特 推荐 《无人机投资系列报告（一）之雷柏科技深度报告：打造“电竞游戏外设、无人机、机器人”三驾马车，消费级无人机+VR大有未来》 2016-04-01 《无人机投资系列报告（二）之消费无人机行业深度：迎接新时代的消费级无人机+，强平台，大未来》 2016-04-14 -38%-4%30%64%15-0415-0615-0815-1015-1216-022015-04-17～2016-04-15 沪深300 航空装备 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 航空装备 2016年04月16日 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、我国无人机发展历程及相关政策：消费级无人机火爆倒逼监管 .......................................................................... 4 （一）无人机概念与发展阶段简介 ...................................................................................................................... 4 1.无人机主要分为军用和民用两类，民用领域细分为专业级和消费级无人机 ................................................. 4 2.国内无人机发展主要经历了四个阶段，目前消费级无人机较为流行 ............................................................ 4 （二）2013年开始消费级无人机流行，细化管理政策相继出台 ........................................................................ 5 1.2013年前我国政策主要针对专业级无人机 .................................................................................................. 5 2.2015年底，《轻小无人机运行规定》监管内容更加细化 .............................................................................. 6 3.目前无人机监管系统U-cloud构架已完成搭建 ............................................................................................. 8 二、美国：无人机监管尤为严格，若放宽管制将还有更大市场空间 .......................................................................... 8 （一）2015年2月，美国FAA发布无人机商转管理办法草案，但商业飞行仍然困难重重 .............................. 8 （二）亚马逊不堪FAA监管，向国外转移研发阵地 ........................................................................................... 9 （三）2015年底，美国开始对个人无人机进行注册，加强监管 ........................................................................ 9 （四）知名无人机制造商形成联盟欲加强游说FAA .......................................................................................... 10 三、欧洲：无人机监管思路清晰，值得借鉴 ............................................................................................................ 10 （一）根据运营风险不同对无人机进行大类划分 .............................................................................................. 10 （二）开放类无人机运营：只能视距内飞行，并根据起飞重量不同细化规则 .................................................. 11 （三）特许类无人机运营：可视距外飞行，民航局根据风险评估发放运营授权 .............................................. 12 （四）审定类无人机运营：与载人飞行器运营风险相当，需保证无人机的适航性 ........................................... 12 四、澳大利亚：无人机监管宽松，商业飞行审批流程将简单化 ............................................................................... 12 五、加拿大：监管同样宽松，小型无人机视距内操作不需证书 ............................................................................... 13 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 我国无人机发展的四个阶段 ......................................................................................................................... 4 图表 2 我国主要的无人机相关政策 ......................................................................................................................... 5 图表 3 大疆创新APP已内置电子围栏，敏感区域将限制起飞 ............................................................................... 7 图表 4 U-cloud功能一览 ......................................................................................................................................... 8 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、我国无人机发展历程及相关政策：消费级无人机火爆倒逼监管 （一）无人机概念与发展阶段简介 1.无人机主要分为军用和民用两类，民用领域细分为专业级和消费级无人机 无人机又称为无人驾驶航空飞行器，它依靠无线遥控技术与自备的程序操控飞行。无人机有军用与民用两类： 其中军用无人机价值最高，应用高端，但市场化难度较大； 民用无人机技术成本较低，且能在多个领域发挥重要作用，因此当前民用无人机受到市场喜爱。 民用无人机又分为专业级与消费级两种： 专业级无人机主要应用在农林植保、影视航拍、电力巡检、测绘与物流等领域； 消费级无人机则主要提供新视角用于普通航拍摄影。 2.国内无人机发展主要经历了四个阶段，目前消费级无人机较为流行 我国无人机产业发展大致经历了四个阶段： 上世纪80年代初，我国开始发力军用无人机，这是无人机从产业发展初期； 上世纪90年代至本世纪初，企业开始对无人机进行探索，市场开始向民用“渗透”，出现了低端民用小型无人机，但主要是集中在固定翼方面； 从2006年开始，我国开始研究基于旋翼的自主飞行控制技术，开发出了旋翼直升机，但多应用于
