航空装备行业深度研究：无人机投资系列报告（二）之消费无人机行业深度：迎接新时代的消费级无人机+，强平台，大未来

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业深度研究报告 航空装备 无人机投资系列报告（二）之消费无人机行业深度：迎接新时代的消费级无人机+，强平台，大未来 行业评级 推荐 评级变动 维持 无人机生态圈建立是行业发展的最终方向，届时每年仅无人机硬件市场将超千亿。消费级无人机目前虽主要应用于航拍，但其可以通过加载不同的硬件来开发新的应用，比如加载VR眼镜拥有第一视角技能，扩充其应用场景和适用人群。在未来，大量的消费者将推动无人机社区的建立，围绕社区将开发出更多的变现模式。 主要观点 1.技术突破+热门节目宣传让消费级无人机进入大众视野  龙头大疆创新08年突破旋翼无人机自主控制技术，并定位无人机的航拍应用，09年开始开发稳定的云台搭载相机，为消费级无人机的诞生奠定技术基础。  2012年，大疆创新推出消费级无人机，产品易于上手和操作，航拍更加便捷、安全和低成本，热门影视节目开始大量应用和曝光，消费级无人机开始进入大众生活。 2.消费级无人机行业热度火爆，科研、销售、创投等数据爆发增长  无人机科研领域，自2011年起，不管是全球范围还是中国地区，相关专利申请量都均保持高速增长，5年复合增长率近40%。  2015年前11个月，深圳海关无人机出口总额27亿，同比增长超9倍，季度出口额环比增速均保持近50%以上。  著名资本2015年抢滩登陆消费级无人机市场，去年无论是融资企业数量、单笔融资额还是融资总额均呈现大幅增长，大疆创新以100亿美金估值成为行业标杆。 3.消费级无人机作为空中平台，未来可搭载多种设备开发开创性应用  重点看好消费级无人机与VR设备结合打造第一视角飞行，沉浸式的飞行体验可以广泛应用于风景观光、空中竞技、楼盘看房和赛事直播等，将为无人机带来更广消费群体。 4.消费级无人机市场蕴含巨大商机，仅硬件市场每年将超千亿  随着更多应用的开发，无人机将聚集更多消费者，我们测算，相机使用群体均为潜在客户，按照全球最高1亿台的相机年出货量，一套设备5000元RMB价格，20%渗透率测算，每年市场将有1000亿。  未来大量的用户和设备将形成空中飞行圈、空中竞技圈等社区，人类的活动空间由地面上升至整个低空，活动范围的扩大也将产生更多新的商业模式。 5.投资建议：重点推荐A股稀缺消费级无人机标的雷柏科技、雪莱特 证券分析师：李佳 执业编号：S0360514110001 电话：021-31758488 邮箱：lijia@hcyjs.com 联系人：鲁佩 电话：021-31758477 邮箱：lupei@hcyjs.com 联系人：赵志铭 电话： 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 雷柏科技 推荐 雪莱特 推荐 《雷柏科技（002577）：打造“电竞游戏外设、无人机、机器人”三驾马车，消费级无人机+VR大有未来》 2016-04-01 《雪莱特（002076）：业绩大幅增长，未来消费级无人机更有看点》 2016-04-01 -33%0%34%67%15-0415-0615-0815-1015-1216-022015-04-07～2016-04-05 沪深300 航空装备 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 航空装备 2016年04月13日 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、消费级无人机的定义和发展历程 ......................................................................................................................... 6 （一）消费级无人机采用多旋翼，多应用于航拍 ................................................................................................ 6 （二）消费级无人机的诞生：大疆创新控制技术、云台技术突破 ...................................................................... 6 1.无人机控制技术突破打开成长之路 ............................................................................................................... 6 2.云台技术让无人机平台上航拍应用的加载成为可能 ..................................................................................... 7 （三）消费级无人机飞入寻常百姓家，热度非凡 ................................................................................................ 9 1.消费级无人机为航拍提供了更好的解决方案 ................................................................................................ 9 2.消费级无人机的快速生长：通过热门节目做免费营销 .................................................................................. 9 二、消费级无人机主要企业及其产品：以航拍应用为核心，致力于提高用户体验 .................................................. 10 （一）大疆创新：不止于做航拍，正构建无人机生态圈 ................................................................................... 10 （二）亿航：飞行遥控APP化，配套VR眼镜体验第一视角飞行 ................................................................... 11 （三）YUNEEC昊翔：台风魔棒实现智能飞行，增加魔幻效果 ...................................................................... 12 三、消费级无人机行业热度情况：从多角度数据透视其发展如火如荼，爆发增长正当时 ....................................... 13 （一）技术研发数据：无人机专利申请一片火热 .............................................................................................. 13 1.全球无人机专利申请数据于2015年呈现爆发式增长 ................................................................................. 13 2.中国无人机专利申请大幅增长，发明专利和实用新型占主要部分 .............................................................. 14 3.2011年开始，商业机构开始“大举入侵” ................................................................................................. 16 （二）产品销售数据：销量持续保持高增长，大疆创新实现飞跃 .................................................................... 16 1.深圳海关无人机出口额激增，目前季度数据仍然保持高增速 ..................................................................... 16 2.大疆创新销售收入5年增长1000倍，复合增速超400% .......................................................................... 17 （三）行业创投数据：2015年著名资本重金抢滩登陆无人机 .......................................................................... 18 1.2015年下半年，消费级无人机企业融资火爆 ............................................................................................. 18 2. 2015年，无人机企业比VR/AR更受青睐 ................................................................................................. 19 四、消费级无人机发展方向：作为空中平台，将被搭载各种应用创建无人机生态 .................................................. 20 （一）重点看好无人机+VR=第一视角（FPV）：沉浸式的飞行体验带来更多新玩法 ....................................... 20 （二）无人机+光+天空之屏，打造空中传媒新媒介 .......................................................................................... 23 五、消费级无人机行业空间：每年市场空间将超千亿 .............................................................................................. 24 （一）仅从无人机与VR的结合来看，每年硬件市场就超千亿 ..................................................................... 24 六、寻找最佳投资标的：重点推荐A股消费级无人机稀缺标的雷柏科技、雪莱特 ................................................. 25 （一）雷柏科技：打造“电竞游戏外设、无人机、机器人”三驾马车，消费级无人机大有未来 ..................... 25 1.2015年初携手零度智控，向无人机方向转型 ............................................................................................. 25 2.2015年末大手笔定增，继续加码无人机业务 .....................................................................................