敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 市场保持向好趋势，需紧跟市场节奏操作，把握轮动机会，短期内可重点配臵低位周期板块。 ★板块掘金： 金融：推进金融供给侧改革，业绩和政策具有确定性，个股可关注南京银行、新华保险、中信证券等。 化工：响水化工园永久关停，一体化龙头有望受益，个股可关注扬农化工、华鲁恒升、新安股份等。 建材：水泥需求持续复苏，板块估值有望提升，个股可关注冀东水泥、东方雨虹、中国巨石等。 ★个股雷达： 扬农化工（600486）：菊酯高景气持续，公司长期发展可期。 冀东水泥（000401）：华北水泥龙头，受益雄安新区、京津冀一体化。 荣盛发展（002146）：业绩延续高效成长，价值低估有望修复。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 8日收盘价 3245 10352 6580 1740 4057 5848 本日涨幅 -0.05% -0.61% -1.24% -2.12% -0.12% -0.41% 本周涨幅 -0.05% -0.61% -1.24% -2.12% -0.12% -0.41% 4月份涨幅 4.98% 4.49% 3.14% 2.72% 4.77% 5.41% 2019年涨幅 30.11% 42.99% 39.91% 39.11% 34.76% 40.30% 基本面速递 1、第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束。4月3日至5日，刘鹤与美国贸易代表在华盛顿共同主持第九轮中美经贸高级别磋商。双方讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等协议文本，取得新的进展。双方决定就遗留的问题通过各种有效方式进一步磋商。 2、中办、国办印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，指导意见提出，进一步落实普惠金融定向降准政策。加大再贴现对小微企业支持力度，重点支持小微企业500万元及以下小额票据贴现。加快中小企业首发上市进度，为主业突出、规范运作的中小企业上市提供便利。支持战略性新兴产业、军民融合产业领域优质企业融资。在政府采购活动中，向专精特新中小企业倾斜。 3、江苏省发布关于征求《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》意见的紧急通知。到2020年底，江苏省化工生产企业数量减少到2000家；到2022年，全省化工生产企业数量不超过1000家。 （赖勇全） 策略前瞻 市场强势整理板块分化，短期关注周期品种 今日看市： 周一市场大幅高开，早盘震荡缓慢回落翻绿，午后继续下探，沪指盘中下跌超1%，触及5日线后回升收盘微跌。全天创业板表现更弱，盘中跌幅超3%。前期表现较好科技类如计算机软件、硬件、通信、互联网等领跌，取而代之表现较好的是传统周期板块，如化工、钢铁、煤炭、有色等板块。沪市成交额5064亿元，两市共成交10643亿元。两市122只个股涨停，6只个股跌停，125只个股跌幅超5%。 2019年4月8日（星期一） 2019年第59期 总第2673期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共5页 今日市场强势整理，板块个股分化。受周末响水化工园区彻底关闭，江苏3年将关60%化工园区影响，化工品种如草甘膦、农药化肥、染料等开盘出现集体大涨，掀起涨停潮，50多只个股涨停，多股一字板，并引发其他周期板块，如钢铁、水泥板块补涨。题材方面，云南省公安厅表态促进工业大麻产业依法、安全、有序发展，工业大麻相关个股也纷纷出现涨停，联动性好的燃料电池也表现活跃。前期表现较好的科技股出现审美疲劳，出现明显回调。近期市场内部运行的规律来看，科技股、白马蓝筹价值股、周期板块出现明显的板块效应和轮动效应。近期因化工爆炸事件，周期涨价品种的关注度明显提升。 市场展望： 近期中美贸易磋商向好，PMI好于预期，影响市场的主要因素仍保持正面积极。此外，3月份券商经营数据将公告，具有业绩支撑的人气券商板块将对市场有较强支撑。周一市场波动较大，整体看市场重心仍在进一步上移中，趋势仍然向好，沪指只触及5日线，市场仍然较为强势。 操作策略： 策略上，市场保持向好趋势，板块个股则出现分化，需紧跟市场节奏操作，把握轮动机会。短期内低位周期板块关注度提升，可重点配臵。券商等金融股也可适当关注。 （赖勇全） 板块掘金 金融：推进金融供给侧改革，业绩和政策具有确定性。 发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》，鼓励商业性金融机构适度扩大信贷投放，引导保险资金发挥长期投资优势，积极助力新型城镇化建设。传统行业的供给侧改革核心是“去产能”，金融行业供给侧核心是“调结构”。银行方面，头部的银行会打造成综合化的金融平台，中小银行则聚焦当地，特色化服务当地实体经济，改进小微企业和三农金融服务。保险方面，2018年报整体超预期，2019年1-2月健康险增速为+44%，多数上市险企春节后全面转型保障型产品销售，资产端、负债端均边际改善，保险股估值仍低。个股可关注南京银行（601009）、新华保险（601336）、中信证券（600030）等。 化工：响水化工园永久关停，一体化龙头有望受益。 自江苏响水“3•21”特大爆炸事故后，江苏各地全面启动安环排查，但仍有事件频发，3月31日昆山中荣爆炸，4月3日泰兴中丹爆炸。在此背景下，4月1日《江苏省化工行业整治提升方案》（征求意见稿）紧急发布，要求到2020年底全省化工企业数量减少到2000家，2022年不超过1000家，同时全省50个化工园区将压减至20个左右。4月5日，江苏盐城市决定彻底关闭响水化工园区。山东、江苏、浙江为我国化工产业最发达的区域，仅从上市公司的收入和公司数量来看，江苏和山东体量相当。化工行业短期有望受益于供给不足带来的价格上涨；中长期供给侧改革推进超预期，未来集中度将加速向龙头集中，一体化龙头有望受益。个股可关注扬农化工（600486）、华鲁恒升（600426）、新安股份（600596）等。 建材：水泥需求持续复苏，板块估值有望提升。 今年年初以来市场一致预期2019年水泥价格中枢将出现一定程度回落，对未来业绩保持谨慎偏悲观态度。3月中旬起水泥下游需求陆续恢复，旺季正式开启，各地上调价格，全国水泥价格企稳回升，水泥库存出现明显回落。上周全国水泥平均出货率为83.7%、同比+1.4pct。分区域看，西北、东北、京津冀出货率分别环比+6.1、+3.8、+3.3pct，为上周需求恢复速度最快区域，其中京津冀出货率同比+10.8pct，改善幅度最明显。基建复苏叠加地产施工将对水泥需求形成较强支撑，近期江苏化工园区爆炸事件有望修复对供给（环保）放松的担忧。目前板块估值处于低位，随着宏观经济逐步完成寻底过程，企业业绩的韧性将得到体现。个股可关注冀东水泥（000401）、东方雨虹（002271）、中国巨石（600176）等。 （杲春生） 个股雷达 扬农化工（600486）：菊酯高景气持续，公司长期发展可期。 公司于4月1日发布2018年年报，报告期内公司实现营收52.91亿元，同比增长19.21%；实现归母净利润8.95亿元，同比增长55.73%；实现扣非归母净利润8.88亿元，同比增长73.01%。公司经营业绩大幅跃升，主要原因一方面在于优嘉二期项目全面投产，产能快速释放；另一方面，以菊酯为核心的主要杀虫剂价格强势上涨，公司充分保障产能，保持产销顺畅。公司优嘉二期项目已圆满收官，三期项目正全面 第3页共5页 推进，长期成长性将进一步增强，发挥农化产业链协同效应，实现研产销一体化布局。 （杲春生） 冀东水泥（000401）：华北水泥龙头，受益雄安新区、京津冀一体化。 公司是华北水泥龙头，与金隅集团的水泥资产合并已于2019年3月25日全部完成，在京津冀的产能市占率有望由重组前的27%提升至53%，进一步提升市场话语权。京津冀协同发展的背景下，河北诸多地区还有巨大发展空间，雄安新区作为“千年大计”，未来将持续稳定地产生水泥需求。从分地区营业收入来看，公司有63.32%的业务在华北地区；从水泥市场来看，公司是中国北方最大的水泥生产商，水泥产能位居国内水泥产业第三名，在京津冀地区市占率超过50%，区位优势明显。 （杲春生） 荣盛发展（002146）：业绩延续高效成长，价值低估有望修复。 公司发布年报，2018年实现营收563.7亿元，同比增长45.6%；实现归母净利润75.6亿元，同比增长31.3%；加权平均ROE为24.89%，同比增长2.45个百分点；拟每10股派发现金红利4.5元。截至2018年底，公司土地储备建筑面积共3613.5万平方米，土储资源充足，可以满足公司未来3年左右的开发需求。同时，杠杆率显著下降，经营性现金净流量同比大幅上升。公司业绩符合预期，待结算资源丰厚，2019年有望保持稳健增长，估值和股息率相对龙头房企具备优势。 （杲春生） 荐股跟踪 股票及代码 推荐日期 收盘价 累计涨幅 最大涨幅 操作建议 推荐人 顶点软件（603383） 2019-2-22 118.67 164.89% 164.89% 集中运营、CRM领域国内领先 卢佳 中信建投（601066） 2019-1-9 25.02 124.39% 185.74% 投行业务领跑，整体实力精进 卢佳 益生股份（002458） 2019-2-11 39.89 118.70% 200.33% 禽价向上，带动业绩大幅扭亏 赖勇全 天康生物（002100） 2019-1-14 10.17 107.13% 122.00% 走向全国的农牧一体化企业 黄文胜 广 和 通（300638） 2019-1-11 57.00 103.06% 135.48% 物联网产业临界爆发 卢佳 雪人股份（002639） 2019-1-17 13.70 91.07% 91.07% 签订氢燃料动力系统开发 赖勇全 新 希 望（000876） 2019-1-9 14.75 90.82% 105.95% 生猪养殖的后起之秀 卢佳 五 粮 液（000858） 2019-1-21 102.00 82.14% 88.20% 2019年公司将“补短板，拉长板” 黄文胜 美锦能源（000723） 2019-3-26 14.19 76.05% 76.05% 拟100亿投建氢能汽车