银行业：周报-2月信贷增长恢复正常 社融规模低于预期

请务必阅读正文之后的免责声明部分 银行业：周报（2016.3.7-2016.3.13） 2016年3月14日 看好（维持） 行业动态 2月信贷增长恢复正常 社融规模低于预期 不良处置现新路径 银行慎对债转股 公司动态 投贷联动试点或落地京沪 平安银行：持续推进公司业务投行化 行情回顾 截至2016年3月11日，银行业指数（中信）较上周下跌2.14%，同期沪深300指数下跌2.44%，银行业指数跑赢沪深300指数0.31个百分点 投资策略 下半年银行业利好因素主要包括：（1）社会融资成本下降，地方债置换额度进一步增加，政府托底房地产市场意愿明朗，有效缓解银行资产质量压力；（2）降准预期，以及PSL、MLF 等信贷投放工具的灵活使用让我们维持了资金市场流动性相对充裕的判断；（3）交通银行混合所有制改革方案终于落地，银行板块混改概念不断发酵；（4）银行继续深化部分业务板块的事业部制或子公司化改革，不仅有利于风险的隔离，还将进一步提升该业务的市场竞争力；（5）经济进入新常态，利率市场化改革也将完成，传统息差收入走入困境。监管环境趋松，鼓励混业竞争。大型商业银行通过混业经营增收提效的同时，也为银行板块估值向上打开空间。我们维持行业“看好”评级。 风险提示 宏观经济复苏乏力，社会融资信用风险大幅上升；来自互联网企业和非银行金融机构的外部竞争；外国货币政策变动，导致人民币兑主要外币汇率风险提升 行业研究 市场表现 截至2016.3.11 分析师：赵莎莎 执业证书号：S1490514030002 电话：010- 85556192 邮箱：zhaoshasha@hrsec.com.cn 联系人：刘迪 电话：010- 85556190 邮箱：liudi@hrsec.com.cn 42174717521757176217671772177717821715-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-1216-0116-02银行(中信)沪深3002月信贷增长恢复正常 社融规模低于预期 证券研究报告 银行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 华融证券HUARONG SECURITIES目 录 一、行业动态 ................................................................................................................................................................................ 4 1. 2月信贷增长恢复正常 社融规模低于预期 ................................................................................................................... 4 2. 不良处置现新路径 银行慎对债转股 ............................................................................................................................. 4 二、行业数据 ................................................................................................................................................................................ 6 三、公司动态 .............................................................................................................................................................................. 10 1. 投贷联动试点或落地京沪 ............................................................................................................................................. 10 2. 平安银行：持续推进公司业务投行化 ......................................................................................................................... 10 四、公司数据 .............................................................................................................................................................................. 12 五、行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 13 六、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 13 七、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 14 银行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 华融证券HUARONG SECURITIES图表目录 图表1：M1及M2余额 .................................................................................................................................................................. 6 图表2：央行公开市场操作（亿元） ......................................................................................................................................... 6 图表3：银行间市场利率（%） ................................................................................................................................................... 6 图表4：交易所市场利率（%） ................................................................................................................................................... 6 图表5：金融机构贷款余额及增速 ............................................................................................................................................. 7 图表6：金融机构贷款结构（亿元） ......................................................................................................................................... 7 图表7：外汇占款余额（亿元） ................................................................................................................................................. 7 图表8：新增人民币贷款（亿元） ............................................................................................................................................. 7 图表9：居民新增贷款结构（亿元） ......................................................................................................................................... 8 图表10：企业新增贷款结构（亿元） ....................................................................................................................................... 8 图表11：金融机构存款余额及增速 ........................................................................................................................................... 8 图表12：新增人民币存款（亿元） ........................................................................................................................................... 8 图表13：银行业资本充足率及核心资本充足率 ....................................................................................................................... 9 图表1