本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 汽车 报告原因：定期报告 行业周报 （20190401-20190407） 维持评级 增值税下调，车企开始降价促销 中性 2019年4月8日 行业研究/定期报告 汽车行业近一年市场表现 投资要点 ➢ 整体：上周（20190401-20190407），沪深300涨跌幅为4.90%，创业板涨跌幅为4.74%，汽车行业涨跌幅为7.04%，在中信一级29个行业排名第8位。 ➢ 细分行业： 客车以12.72 %的周涨跌幅排行最前，汽车销售及服务行业以4.83 %的周涨跌幅排行最后。 ➢ 概念板块： 燃料电池、吉利概念分别以12.48 %、9.60 %的周涨跌幅排行最前，宁德时代产业链指数、汽车后市场行业分别以4.60 %、5.08 %的周涨跌幅排行最后。 ➢ 个股：剔除已经完成重大资产重组且主营业务发生变更的贝瑞基因和中公教育，汽车行业（中信）上周（20190401-20190407）169只个股实现正收益。其中，北特科技以33.16 %的涨跌幅排行首位，鸿特科技以-34.38 %的涨跌幅排行最后。 ➢ 估值：截至2019年4月4日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为21.06，新能源汽车的PE(TTM)为19.31。 行业动态 ➢ 新车上市（详细内容见正文） ➢ 行业要闻： 1、 嘉兴将建未来汽车智慧产业园，总投资15亿美元 2、 响应增值税下调，大众汽车商旅车品牌下调售价 3、 特斯拉第一季度交付5.09万辆Model 3，不及预期 重要上市公司公告（详细内容见正文） 投资建议 ➢ 短期来看，工程车辆随着春季开工销量逐渐走强，同时由于年报陆续发布，推荐关注卡车板块以及表现较为稳定的零部件板块。概念板块中，燃料电池补贴未定，或许会有超预期表现，同时新补贴政策有利于新能源汽车基础设施发展，建议关注燃料电池、充电桩、智能汽车。 ➢ 长期来看，汽车行业产销增速放缓的趋势已经形成，行业竞争加剧， 分析师： 平海庆 执业证书编号：S0760511010003 电话：010-83496341 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com 研究助理： 张湃 电话：0351-8686775 邮箱：zhangpai@sxzq.com 李召麒 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.0030000.0035000.0040000.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.0018-0318-0418-0518-0618-0718-0818-0918-1018-1118-1219-0119-0219-03成交金额汽车(中信)上证指数(可比) 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 未来仍有一定下行压力，但技术提升，新兴产业崛起，汽车行业仍然存在结构性投资机会。因此，汽车行业建议关注三条主线： 1）技术积累雄厚，估值具有修复空间的整车制造商：上汽集团、长安汽车； 2）产品升级空间较大的零部件行业龙头供应商：华域汽车、星宇股份； 3）聚焦新能源汽车产业链：比亚迪、当升科技、先导智能。 风险提示 ➢ 宏观经济不及预期；汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期。 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 5 1.1行业整体表现 ............................................................................................................................................................. 5 1.2细分行业市场表现 ..................................................................................................................................................... 5 1.3概念板块市场表现 ..................................................................................................................................................... 6 1.4个股表现 ..................................................................................................................................................................... 6 1.5 行业估值情况............................................................................................................................................................. 8 2.行业动态 ............................................................................................................................................................................ 9 2.1行业要闻 ..................................................................................................................................................................... 9 2.2新车上市 ..................................................................................................................................................................... 9 3.上市公司重要公告 .......................................................................................................................................................... 10 4.投资建议 .......................................................................................................................................................................... 14 5.风险提示 .......................................................................................................................................................................... 15 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%） ................................................................................................................................................ 5 图2：子行业涨跌幅情况（%） ........................................................................................................................................ 5 图3：最近一个月汽车行业各子版变化情况 .................................................................................................................... 5 图4：汽车相关的概念板块涨跌幅（%） ........................................................................................................................ 6 图5：部分细分行业PE(TTM)变化................................................................................................................................... 8 图6：汽车行业