请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2019年3月17日 汽车 4月1日增值税税率将下调，奔驰、宝马率先降价 -汽车和汽车零部件行业周报 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：黄旭良 执业证书编号：S0740515030002 电话：021-20315198 Email：huangxl@r.qlzq.com.cn 分析师：戴仕远 执业证书编号：S0740518070006 电话： Email：daishiyuan@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 169 行业总市值(百万元) 1837537.54 行业流通市值(百万元) 1393588.89 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<汽车和汽车零部件行业周报：2月乘用车销量下滑，新能源保持高增速>>2019.3.10 <<汽车和汽车零部件行业周报：自动驾驶获政策支持，2月重卡销量平稳>> 2019.3.3 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017A 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 精锻科技 13.3 0.6 0.7 0.9 1.0 24.2 17.9 14.9 12.9 0.73 买入 新泉股份 17.5 1.1 1.5 1.8 2.1 33.1 11.8 9.6 8.2 0.43 买入 威孚高科 22.2 2.6 2.7 2.9 3.1 9.4 8.1 7.8 7.1 1.63 买入 福耀玻璃 24.3 1.3 1.8 1.8 2.1 23.0 13.8 13.2 11.5 2.90 增持 宁波高发 16.7 1.0 1.2 1.4 1.5 34.9 13.7 12.4 11.0 1.16 增持 备注：未评级公司盈利预测来源于 wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周市场上涨，汽车与零部件板块上涨2.3%。其中，汽车零部件子板块上涨3.0%，汽车整车子板块上涨1.4%，汽车服务子板块下跌0.3%，沪深300指数上涨2.4%。本周A股重点公司股价有涨有跌，涨幅前三为银轮股份、京威股份和富临精工，分别上涨11.4%、9.4%和8.8%。跌幅前三为奥特佳、江铃汽车和上汽集团，分别下跌4.2%、2.9%和2.7%。  4月1日增值税税率将下调，奔驰、宝马率先降价。3月15日，国务院在答记者问时表示，今年4月1日要减增值税，5月1日降社保费率，到时全面推开，今年进行的更大规模减税降费，把增值税和单位社保缴费降下来，降幅两万个亿。3月15日晚，北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司宣布提前下调梅赛德斯-奔驰及smart在中国大陆全部在售车型的厂商建议零售价，并于3月16日正式生效。3月16日，宝马（中国）汽车贸易有限公司和华晨宝马汽车有限公司联合宣布下调在中国销售的汽车产品的厂家建议零售价，涵盖BMW和MINI品牌。  投资建议：（1）汽车消费对稳经济重要性高，下半年将边际改善。我国汽车市场进入普及后期、行业增速中枢下降，同时叠加宏观经济下行的影响，汽车销售短期内仍将承压。在2019年稳定总需求，刺激消费的大背景下，汽车销售对稳经济的重要性提高，下半年受益于信贷回升及销售刺激，汽车销售有望边际改善。（2）行业整合进入实质阶段，推荐一线自主+合资。关税下降和放开股比的背景下，汽车市场竞争加剧，同时由于环保和新能源政策的压力，预计2019年行业整合进入实质阶段，合资品牌德日系继续强势，看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资，关注上汽集团、广汽集团。（3）环保：国六将近、后处理升级。国六阶段排放达标需要多项技术协同标定，后处理产品升级是本轮排放升级的重点。建议关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。（4）贸易摩擦缓解，利好进口车贸易商、零部件出口企业。我国对美汽车贸易出以出口零部件、进口整车为主，贸易摩擦缓解，美国出口占比较高的汽车零部件企业以及进口车贸易商将受益，建议关注国机汽车、旭升股份、中鼎股份等。（5）零部件：行业承压、精选个股。下游汽车销量增速放缓，零部件承压，ROE大概率向下。当前零部件估值仍处于下行周期，2019年压力仍然较大，在此背景下，建议关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业。  风险提示：宏观经济下行，汽车销量不及预期；新能源政策收紧；排放标准执行力度不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场表现回顾 ............................................................................................... - 3 - 汽车细分板块市场表现 ................................................................................ - 3 - A股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - H股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - 行业市场表现 ............................................................................................... - 4 - 公司近期重大事项 ............................................................................................... - 5 - 上周公司公告回顾 ....................................................................................... - 5 - 公司新闻 ...................................................................................................... - 6 - 行业一周要闻速递 ............................................................................................... - 7 - 风险提示 .............................................................................................................. - 8 - 图表目录 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） ............................................................... - 4 - 图表6：本周重大事项提示 ................................................................................. - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一周市场表现回顾 汽车细分板块市场表现  本周市场上涨，汽车与零部件板块上涨2.3%。其中，汽车零部件子板块上涨3.0%，汽车整车子板块上涨1.4%，汽车服务子板块下跌0.3%，沪深300指数上涨2.4%。  从整车子板块来看，客车、货车和乘用车板块分别上涨1.8%、1.5%和1.3%，均跑输沪深300。 A股重点上市公司市场表现  本周A股重点公司股价有涨有跌，涨幅前三为银轮股份、京威股份和富临精工，分别上涨11.4%、9.4%和8.8%。跌幅前三为奥特佳、江铃汽车和上汽集团，分别下跌4.2%、2.9%和2.7%。 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 来源：中泰证券研究所 H股重点上市公司市场表现  本周港股重点上市公司股价有涨有跌。涨幅前三为中国重汽、比亚迪股份和永达汽车，分别上涨7.0%、3.8%和2.6%。跌幅前三为耐世特、敏实集团和正通汽车，分别下跌8.0%、7.5%和5.3%。 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 行业市场表现  本周行业板块有涨有跌，其中汽车与汽车零部件行业涨跌幅第十四，上涨2.3%，跑赢上证A指。 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 公司近期重大事项 上周公司公告回顾  福耀玻璃：公司之全资子公司拟收购关联方福建三锋投资有限公司持有的江苏三锋汽车饰件有限公司100%股权。  青岛双星：为响应国家制定的深化供给侧结构性改革战略，抓住轮胎行业整合的机会，加速轮胎行业的新旧动能转换。拟由公司子公司广饶吉星轮胎有限公司以人民币8.99亿元（不含税费）投资于山东恒宇科技有限公司重整，并与恒宇科技管理人签订《重整投资框架协议》。  宁德时代：关于媒体报道的澄清：2019 年 3 月 11 日，公司关注到美国彭博社发布了《特斯拉与宁德时代就电池订单进行磋商》的报道。截至目前，公司未与特斯拉公司达成合作意向，未签署任何商务协议。  迪生力：2019 年 3 月 11 日，公司召开了第二届董事会第十三次会议，审议通过了《关于设立全资子公司的议案》，同意公司在广东省台山市设立全资子公司台山鸿艺精密技术有限公司，注册资本为人民币 2,926.23 万元。 图表6：本周重大事项提示 日期 事项 公司 3月18日 召开股东大会 华培动力、力帆股份 业绩发布会 福耀玻璃 3月19日 召开股东大会 新泉股份 限售股上市 拓普集团 3月20日 召开股东大会 黔轮胎A 3月22日 召开股东大会 湘油泵 3月23日 年报预计披露 长城汽车 来源：中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 公司新闻  投资5亿元 恒大收购泰特机电70%股权 3月15日，恒大健康发布公告称，其子公司又投资了一家轮毂电机技术企业湖北泰特机电有限公司（简称“泰特机电”），斥资5亿元收购其70