证券研究报告·行业报告·行业周报 指数/板块 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 0.29 -1.28 -6.54 深证成指 0.99 -2.42 -5.56 创业板指 0.51 -1.20 3.55 沪深300 0.47 -2.08 -6.36 SW汽车 0.31 -5.13 -13.35 SW汽车整车 -0.66 -6.16 -12.87 SW汽车零部件 1.30 -4.67 -13.84 SW汽车服务 -0.69 -2.26 -11.26 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%汽车(申万)沪深300资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：徐鹏 执业证书编号：S1050516020001 电话：021-54967573 邮箱：xupeng@cfsc.com.cn 联系人：杨靖磊 电话：021-54967583 邮箱：yangjl@cfsc.com.cn 增值税税率正式下调，利于行业健康发展 汽车行业周报（0430-0504） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 汽车 报告日期：2018年05月08日  上周行情回顾：上周大盘整体表现平稳，上证综指、深圳成指分别上涨0.29%和0.99%，创业板指、沪深300指数分别上涨0.51%和0.47%，汽车板块上涨0.31%，涨幅位列申万一级行业第15为位，跑输沪深300指数0.16个百分点。  行业及上市公司信息回顾：工信部正式研究推进智能汽车产业发展；大众与滴滴成立合资公司；特斯拉发布一季度财报，亏损7.8亿美元等。  行业观点：5月1日起，国家财政部联合税务局发布的 《调整增值税税率的通知》将正式施行，制造业等行业增值税税率将从17%降至16%，这意味着汽车行业税率将下降1%，受此影响，奔驰等豪华品牌已宣布下调官方指导价格。我们认为增值税税率下调，有利于缓解上游原材料价格高企对行业利润造成的冲击，改善企业盈利状况，长期利好汽车行业健康发展。行业数据方面，根据第一商用车网报道，4月我国重卡共计销售12.1万辆，同比增长16%，1至4月，累计销量达到44.44万辆，同比增长14%，创历史月销量纪录。重卡持续热销一方面受益于传统开工旺季的到来，另一方面与治超政策、排放升级要求及车型进入换代周期的持续影响有关。我们认为，18年重卡销量有望保持增长，建议关注相关核心标的，威孚高科、潍柴动力。  投资建议：我们认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件龙头企业上汽集团、长城汽车、华域汽车、星宇股份。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。  风险提示：汽车销量不及预期、进口关税降幅过大等。 行业评级：中性 市场表现 指数表现（最近一年） 证券研究报告·行业报告 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 内容目录 1.本周观点及投资建议 .................................................................................................................................................... 3 2.市场行情回顾................................................................................................................................................................ 3 2.1 汽车板块表现平稳 .................................................................................................................................................... 3 2.2各子板块表现不一，汽车零部件板块表现较好 ..................................................................................................... 5 3.行业及公司动态回顾 .................................................................................................................................................... 6 3.1传统整车及零部件领域 ............................................................................................................................................. 6 3.2智能网联领域 ............................................................................................................................................................. 7 3.3 汽车电动化领域 ........................................................................................................................................................ 7 4.重点公司公告速览 ........................................................................................................................................................ 9 5.行业重点数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 11 5.1. 汽车产销数据跟踪 ................................................................................................................................................ 11 5.2. 商用车产销数据跟踪 ............................................................................................................................................ 12 5.3. 新能源汽车产销数据跟踪 .................................................................................................................................... 13 5.4. 重点原材料价格数据走势跟踪 ............................................................................................................................ 14 证券研究报告·行业报告 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 1. 本周观点及投资建议 5月1日起，国家财政部联合税务局发布的《关于调整增值税税率的通知》将正式施行，制造业等行业增值税税率将从17%降至16%，这意味着汽车行业税率将下降1%，受此影响，奔驰、捷豹等豪华品牌宣布下调官方指导价格。我们认为增值税税率下调，有利于缓解上游原材料价格不断上涨对行业利润造成的冲击，改善企业盈利状况，长期利好汽车行业健康发展。行业数据方面，根据第一商用车网报道，4月我国重卡共计销售12.1万辆，同比增长16%，1至4月，累计销量达到44.44万辆，同比增长14%，创历史月销量纪录。重卡持续热销一方面受益于传统开工旺季的到来，另一方面与治超政策、排放升级要求及车型进入换代周期的持续影响有关。我们认为，18年重卡销量有望保持增长，建议关注相关核心标的，威孚高科、潍柴动力。 对于行业投资机会，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件龙头企业上汽集团、长城汽车、华域汽车、星宇股份。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。 2. 市场行情回顾 2.1 汽车板块表现平稳 上周大盘整体表现平稳，上证综指、深圳成指分别上涨0.29%和0.99%，创业板指、沪深300指数分别上涨0.51%和0.47%，从申万28个一级指数涨跌幅上看，休闲服务、医药生物和家用电器表现较好，涨幅位列前三位，分别上涨2.60%、2.11%和1.87%；银行、采掘和计算机表现较弱，跌幅位列后三位，分别下跌1.32%、1.18%和1.12%。汽车板块上涨0.31%，涨幅位列申万一级行业第15为位，跑输沪深300指数0.16个百分点。 证券研究报告·行业报告 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 图表 1：上周SW汽车排名（单位：%） -2-1.5-1-0.500.511.522.53休闲服务医药生物家用电器食品饮料农林牧渔商业贸易化工纺织服装轻工制造电子交通运输非银金融建筑材料公用事业汽车通信传媒房地产有色金属电气设备建筑装饰机械设备综合国防军工钢铁计算机采掘银行上周涨跌幅（%）上周沪深300涨跌幅（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 2：本月SW汽车排名（单位：%） -7-6-5-4-3-2-101234医药生物钢铁计算机交通运输化