汽车行业周报：新一轮降价促销开启，利好1月销量增长

投资要点 行情回顾：上周，]SW汽车板块下跌1.2%，沪深300上涨2%。估值上，截止1月26日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为20倍，较前一周下跌2.8%。 投资建议：1月1-21日，乘用车零售122.7万辆，环比下降4%，同比增长46%，主要系去年同期低基数影响。近期，部分车企为抢夺春节前的“销售黄金期”，开启了新一轮降价促销政策，利好1月销量增长。此外，在电池成本降低趋势下，给车企留有更大降价空间，预计今年行业竞争将持续加剧。投资机会方面，在小米、华为的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议持续关注以小米、华为产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会；此外，建议关注重卡板块的结构性机会。 乘用车：1月1-21日，乘用车零售122.7万辆，环比下降4%，同比增长46%，主要系去年同期低基数影响。临近春节假期，在各地促消费政策与车企降价促销刺激下，消费需求有望得到释放，利好一月行业销量。主要标的：广汽集团 （601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通 （603239）、银轮股份（002126）。 新能源汽车：1月1-21日，新能源乘用车批发36.2万辆，同比增长49%，环比下降34%，主要系上月厂商年终冲量带来高基数影响。乘联会预测，2024年新能源乘用车批发量将达1100万辆，同比增长22%，渗透率达到40%，新能源乘用车整体保持较强增长势头，利好产业链相关标的。主要标的：比亚迪 （002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份 （301397）。 智能汽车：高工智能汽车研究院监测数据显示，2023年1-9月前装标配NOA交付新车37.7万辆，同比增长151.2%，前装搭载率不到3%。根据高工智能汽车研究院预测，2024年，包括硬件标配（软件付费）在内的NOA搭载率将突破10%，智能化发展进入加速期。建议关注：1）新车周期推动下的华为、小米汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：卡车网数据显示，2023年天然气重卡累计销量15.6万辆，同比增长3.2倍；全年出口27.5万辆，同比增长近60%。展望2024年，我们认为依托细分市场爆发机遇与海外市场支撑，叠加国内万亿债项目逐步落地带来的内需改善，重卡行业仍将保持复苏态势。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5029.16点，下跌1.2%。沪深300指数报收3333.82点，上涨2%。子板块方面，乘用车板块下跌0.9%；商用载客车板块上涨2.1%；商用载货车板块上涨4.6%；汽车零部件板块下跌2.2%；汽车服务板块上涨2.5%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第6位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，1.22-1.26） 图2：行业走势排名（1.22-1.26） 估值上，截止1月26日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为20倍，较前一周下跌2.8%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是上海物贸、上海凤凰、物贸B股、华密新材、中国重汽； 跌幅前五依次是朗博科技、三祥科技、天铭科技、骏创科技、舜宇精工。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（1.22-1.26） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（1.22-1.26） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.4%，铜价上涨1.7%，铝价上涨1.5%，天然橡胶期货价格下跌0.8%，布伦特原油期货价格上涨6.4%，浮法玻璃价格下跌0.3%。液化天然气方面，2024年1月20日市场价为4875.9元/吨，同比下跌23.6%，环比下跌12.9%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 1月1-21日，乘用车零售122.7万辆，同比增长46%。1月1-21日，乘用车零售122.7万辆，同比增长46%，环比下降4%，今年累计零售122.7万辆，同比增长46%；1月1-21日，乘用车批发111.0万辆，同比增长42%，环比下降13%，今年累计批发111.0万辆，同比增长42%。（来源：乘联会） 2023年韩国汽车出口276万辆。韩国汽车工业协会(KAMA)周日公布的数据显示，韩国6家汽车制造商去年共向196个国家出口了276万辆汽车，同比增长20.1%，创下8年来最高纪录。这是自2015年以来，韩国汽车制造商的年出口量首次超过270万辆。 （来源：财联社） 多家车企开启促销活动。1月15日，极氪汽车宣布，旗下极氪009车型将调整售价，其中极氪009 WE版零售价为50万元，极氪009 ME版零售价为58.8万元。据记者不完全统计，目前已有包括理想汽车、阿维塔、特斯拉、零跑汽车等在内的近20家整车企业开启促销，形式包括限时保险补贴、限时定金抵现等。（来源：财联社） 现代汽车为美国电动车买家提供7500美元现金奖励。现代汽车宣布，将向在美国购买电动汽车的消费者提供高达7500美元的现金奖励，以保持其在美国的市场竞争力。根据现代汽车的网站，这笔由现代汽车自掏腰包的现金奖励，将适用于现代旗下三款车型：IONIQ 5, IONIQ 6和Kona Electric，奖励为期一个月，将持续到今年1月31日。（来源：财联社） 氢燃料电池车有望实现跨越式增长。麻省理工大学（MIT）电动汽车团队近日探索推出了全新的氢基试验台，演示了氢动力电动摩托车原型。燃料电池汽车规划明晰，产业发展有望提速。参考国家能源局、发改委联合发布的《氢能产业中长期规划(2021-2035年)》，2025年全国燃料电池汽车保有量需达到5万台。（来源：财联社） 中国车企或开始自建“出海船队”，或加大船队规模，以寻求物流领域的“自主权”。 1月15日，比亚迪“EXPLORER NO. 1”汽车运输滚装船在深汕小漠国际物流港举行了交船、首航仪式。1月17日，上汽集团委托中国船舶集团建造的首艘远洋汽车运输船（滚装船），正式定名为“上汽安吉申诚号”，并开启首航。（来源：财联社） 比亚迪将在印尼投资13亿美元建设工厂，产能15万辆。1月18日，印尼经济统筹部部长Airlangga Hartarto表示，比亚迪将投资13亿美元在印尼建设产能为15万辆汽车的工厂。当天，比亚迪在印度尼西亚推出了三款电动汽车。（来源：财联社） 电动汽车需求放缓，特斯拉在欧洲大幅下调Model Y售价。面对不确定的电动汽车需求，特斯拉在欧洲各地大幅下调了Model Y售价；虽然特斯拉没有给出降价原因，但由于国家补贴的减少以及高昂的借贷成本促使买家重新考虑购买大件，电动汽车需求总体上一直在放缓。（来源：财联社） 腾势N7推出史上最强OTA升级，高快领航上车，率先覆盖46城。1月18日，腾势汽车宣布迎来史上最强OTA升级，腾势N7高快领航功能开通。本次推送覆盖全国46城，其他城市将陆续开放更新。本次更新主要围绕智能驾驶、智能底盘和智能座舱三方面，推出16项新增功能，并有18项体验优化。（来源：盖世汽车） Lucid宣布Air车型累计交付量破万。美国电动汽车制造商Lucid宣布，于2023年12月，该公司完成第10,000辆Lucid Air车型交付。本月稍早些时候，Lucid公布2023年第四季度生产和交付数据：产量为2,391辆，交付量为1,734辆。（来源：财联社） 2.2公司新闻 表1：主要车企2023年销量情况（单位：万辆） 建邦科技：公司公告，2024年1月26日公司与青岛埃恩迪汽车配件有限公司在山东省青岛市签订了投资合作协议，双方拟共同在泰国设立公司，公司名称暂定为建泰汽车零部件有限公司（Q-Thai Auto PartsCo., Ltd.）（最终公司名称以当地工商注册为准），投资总额为216,000,000.00泰铢。（来源：公司公告） 精锻科技：公司公告，公司拟投资设立全资子公司，子公司成立后将开展新材料技术研发、金属材料制造、有色金属合金制造、有色金属铸造、有色金属合金销售、高性能有色金属及合金材料销售、工程和技术研究和试验发展、货物进出口、技术进出口等业务。 本次注册资本1.5亿元，资金来源自筹资金。（来源：公司公告） 福耀玻璃：公司公告，公司拟投资人民币57.5亿元设立三家全资子公司，分别为福耀玻璃（合肥）有限公司、福耀玻璃（合肥）配件有限公司和合肥福耀浮法玻璃有限公司，最终形成年产汽车安全玻璃约2,610万平方米的生产规模和两条优质浮法玻璃生产线。 （来源：公司公告） 信质集团：公司公告，公司拟在武汉经开区军山新城建设新能源汽车电机定转子总成数字化工厂，年产200万台新能源汽车定转子总成项目，为武汉及周边地区新能源汽车企业提供配套服务。为此，公司拟设立全资子公司信质电机（武汉）有限公司作为项目建设主体，开展项目各项推进落地工作。全资子公司注册资金为2亿元。（来源：公司公告） 2.3新车快讯 表2：1月13日-1月19日新车快讯 2.4 2023年十一/十二月欧美各国汽车销量 表3：2023年11/12月欧美各国汽车销量情况（万辆） 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、斯洛文尼亚、保加利亚、乌克兰、爱沙尼亚、土耳其的乘用车销量，其中俄罗斯的销量包含轻卡 空白处尚未披露 3核心观点及投资建议 1月1-21日，乘用车零售122.7万辆，环比下降4%，同比增长46%，主要系去年同期低基数影响。近期，部分车企为抢夺春节前的“销售黄金期”，开启了新一轮降价促销政策，利好1月销量增长。此外，在电池成本降低趋势下，给车企留有更大降价空间，预计今年行业竞争将持续加剧。投资机会方面，在小米、华为的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议持续关注以小米、华为产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会；此外，建议关注重卡板块的结构性机会。 乘用车：1月1-21日，乘用车零售122.7万辆，环比下降4%，同比增长46%，主要系去年同期低基数影响。临近春节假期，在各地促消费政策与车企降价促销刺激下，消费需求有望得到释放，利好一月行业销量。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。 新能源汽车：1月1-21日，新能