汽车行业点评：中汽协销量跟踪，权益放大+降价促销，8月销量淡季不淡

主要观点： 报告日期：2023-09-12 中汽协公布了8月份汽车工业销量情况： 8月份汽车销量258.2万辆，同比+8.4%，环比+8.2%；1-8月累计销量1821万辆，同比+8%。 8月销量创历史同期最高水平，呈现“淡季不淡”的特征 权益放大+降价促销，8月销量淡季不淡。国家促消费政策与车企折扣促销活动，释放了消费者的购车需求，导致8月汽车销量创历史同期最高水平，车市总体呈现淡季不淡的特征。 后续折扣优惠力度预计加大，金九银十销量可期 随着9、10月进入金九银十的传统旺季，出于抢夺十一黄金周的需要，预计各大车企与经销商在9月底会出台力度更大的折扣优惠政策，以冲击年度销量目标。同时，9、10月众多新款车型密集上市，容易激发车市消费热情，刺激消费需求。叠加商务部“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，预计汽车销量环比继续改善。 乘用车与商用车销量同环比增幅扩大 8月乘用车销量227.3万辆，同比+6.9%，环比+8.2%；累计销量1564.3万辆，累计同比+6.7%。商用车销量达31万辆，同比+20%，环比+7.9%；累计销量256.8万辆，累计同比+16.4%。 乘用车出口持续增长，商用车出口环比下滑 8月汽车出口40.8万辆，同比+32.1%，环比+3.9%；累计出口294.1万辆，累计同比+61.9%。分车型看，乘用车出口34.9万辆，同比+34.2%，环比+7 %；累计出口245.5万辆，累计同比+69.8%。商用车出口5.9万辆，同比+21.4%，环比-11.2%；累计出口48.6万辆，累计同比+31.1%。 新能源市场稳步增长，渗透率继续提升 8月新能源汽车销量84.6万辆，同比+27%，环比+8.5%，市占率达到32.8%。1-8月累计销量537.4万辆，同比+39.2%，渗透率达到29.5%。细分市场中，插混、D级、35-40万价格区间销量涨幅最大。 1.汽 车 智 能 化 配 置 渗 透 率 追 踪2023H1：智能化渗透率增幅显著，毫米波雷达搭载率增速亮眼2023-09-052.空悬市场空间加速扩容，国产化趋势明显2023-08-21 投资建议 目前行业竞争激烈，折扣优惠政策依旧是刺激车市消费回暖的关键，单车盈利能力与产能利用率是影响车企盈利的关键。同时，随着国产品牌市占率的稳步提升，建议关注自主崛起带来的零部件增量机会。同时，建议关注海外客车新能源化、中国卡车性价比优势带来的商用车出口机遇。 风险提示 国内宏观经济复苏不及预期；海外市场需求不及预期；汽车供应链紧张的风险。 正文目录 1行业数据跟踪......................................................................................................................................................................51.1淡季不淡，旺季可期..........................................................................................................................................................51.28月乘用车与商用车销量增速加快...................................................................................................................................61.38月汽车出口延续良好态势...............................................................................................................................................81.48月新能源市场稳步增长，渗透率继续提升...................................................................................................................92投资建议：........................................................................................................................................................................11风险提示：............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1 8月汽车销量远超季节性特征（单位：万辆）.............................................................................................................5图表2 8月汽车销量同比转正.....................................................................................................................................................5图表3 8月累计销量平稳增长.....................................................................................................................................................5图表4 9月与10月部分新上市车型..........................................................................................................................................6图表5 8月乘用车同比环比均实现正向增长.............................................................................................................................6图表6 8月乘用车累计销量增速持平..........................................................................................................................................6图表7 8月商用车同比环比均实现正向增长.............................................................................................................................7图表8 8月商用车累计增幅继续扩大..........................................................................................................................................7图表9 8月客车销量环比转正.....................................................................................................................................................7图表10 8月货车销量环比转正...................................................................................................................................................7图表11 8月商用车出口继续下滑...............................................................................................................................................7图表12 8月商用车国内销量增幅扩大........................................................................................................................................7图表13 8月比亚迪销量累计增速最高.......................................................................................................................................8图表14 8月上汽累计份额最大（%）.........................................................................................................................................8图表15 8月汽车出口延续良好态势...........................................................................................................................................8图表16 8月汽车累计出口增速维持高位....................................................................................................................................8图表17 8月乘用车出口小幅增加...............................................................................................................................................9图表18 8月商用车出口增速回落...........................................................................................