全市场科技产业策略报告第十三期：优刻得拟赴科创版上市，云计算行业未来看点在哪？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第十三期 ■写在前面：4月1日，上交所公布第五批科创板上市名单，第三方云计算服务商—优刻得位列其中。本文对优刻得经营发展情况，云计算行业的发展现状进行深度分析，解读云计算企业未来的发展趋势。 ■思考1：当前时点，中观+微观如何把脉云计算行业的整体走势？  全球云计算市场规模庞大，预计2020年将达到4114亿元。近几年全球云计算市场总体保持较快增长，2018年全球云计算市场规模达到3058亿美元，行业高速发展使企业受惠，云服务提供商营业收入普遍总量大、增速高，部分企业云计算板块已经实现盈利。  竞争格局初步成型，以AWS、微软Azure、谷歌为主的海外云服务提供商占据大部分市场规模，国内起步晚，但发展潜力巨大。阿里云、腾讯云等国内企业带头探索新领域，其他云服务企业争相接力，国内公有云市场增速全球第一，预计未来三年内保持在40%以上的增长水平。  公有云、私有云、混合云三分天下，市场重心从公有云领域向私有云及混合云方向倾斜。根据Flexera统计，目前全球60%以上的企业采用复合云计划，即使用两种及以上云计算策略，其中使用最多的为混合云。私有云虽当前市场份额较小，但未来使用场景多样，增长空间大。 ■思考2：科创板首个同股不同权公司+国内公有云市场排名第六，优刻得优势何在？  优刻得是成立于2012年的第三方云计算服务商，首批通过了可信云服务认证，通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。根据IDC发布的报告，2018年上半年UCloud在中国公有云市场中占比4.8%，位列阿里云、腾讯云、中国电信、AWS、金山云之后，排名第六位。  公有云贡献85%以上营收，私有云、混合云或成未来盈利增长点。六大类产品+计算服务为主，2018年公有云营收10.11亿元；混合云成公司重点拓展领域，近三年营收平均增速为150.75%，客户托管机柜数量的增长和定制化物理机快速增长；私有云主要通过下属子公司优铭云提供服务。  公司已为上万家企业级客户（90%来自互动娱乐、移动互联、企业服务等互联网企业，以及金融、教育机构、新零售、智能制造等传统行业企业）提供云服务支持，间接服务终端用户数量达到数亿人。 ■思考3：全球市场竞争格局初步划定，优刻得成绩如何？  海外霸主营收仍占绝对优势，国内领头羊奋起直追。AWS仍居霸主地位，2018年收入再创新高，达到257亿美元，而国内领头羊企业阿里云营收则达到213亿元，腾讯云及金山云2018年营收分别为91和22亿元，优刻得仅次于金山云，营收约为12亿元。  优刻得是全国第一家实现盈利的公有云服务商，已于2017年开始实现盈利，2018年净利润达到0.77亿元。  优刻得虽然融资开始时间迟于青云，但已完成E轮融资。由此可见，在资本市场上，同为创业企业，优刻得更受欢迎，我们认为这可能与它当前在公有云市场的份额位列全球第六，成为少数云计算业务盈利企业的市场地位有着密切联系。 ■风险提示：行业发展不及预期，行业竞争加剧导致利润下降 Table_Tit le 2019年04月07日 优刻得拟赴科创版上市，云计算行业未来看点在哪？ Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 昊方机电：汽车零部件及配件制造龙头，金属成型领域积极拓展 2019-04-04 傲基电商：部分品类孵化成熟，收入规模实现35.83%增长 2019-04-04 新三板日报（13家新三板企业 公布申报科创板计划） 2019-04-03 科创当头，少儿编程市场乘风起——全市场教育行业策略报告 2019-04-03 爱立方：从省内迈向全国，业绩实现明显增长 2019-04-02 20200674/36139/20190407 15:31 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周专题：优刻得拟赴科创版上市，云计算行业未来看点在哪？........................................ 5 1.1. 当前时点，中观+微观如何把脉云计算行业的整体走势？........................................... 6 1.1.1. 明辨概念：公有云、私有云、混合云到底怎么区分？ ....................................... 6 1.1.2. 中观视角：2020年全球云计算规模将达到4114亿美元，中国市场发展最快 .... 7 1.1.3. 微观视角：从亚马逊、微软、阿里巴巴、腾讯等年报中，云计算是绝对亮点 .. 10 1.1.4. 浅显之见：未来全球混合云服务占主流，私有云提升空间大 ........................... 12 1.2. 科创板首个同股不同权公司+国内公有云市场排名第六，优刻得优势何在？............. 13 1.2.1. 股权结构：AB股制度保证创始人64.71%的表决权，公司领导权集中 ............ 13 1.2.2. 业务模式：公有云贡献85%以上营收，私有云、混合云或成未来盈利增长点 . 14 1.2.2.1. 公有云：六大类产品+计算服务为主，2018年营收10.11亿元 .................... 14 1.2.2.2. 混合云：近三年营收平均增速为150.75 %，混合云成公司重点拓展领域...... 18 1.2.2.3. 私有云：通过下属子公司优铭云提供服务，主要客户为金融机构、央企等 ... 19 1.2.2.4. 其他产品及服务：“安全屋”实现数据安全共享，避免泄露风险 .................... 20 1.2.3. 客户经营：根据需求定制化服务，为上万家企业提供支持 .............................. 21 1.2.4. 竞争优势：三大策略优势，搭建多重发力点 ................................................... 22 1.2.5. 财务情况：营收持续上升，率先获得盈利 ....................................................... 24 1.3. 全球市场竞争格局初步划定，优刻得成绩如何？ ..................................................... 26 1.3.1. 全球格局：海外霸主营收仍占绝对优势，国内领头羊奋起直追 ....................... 26 1.3.2. 可比优势：连续两年实现盈利，研发实力行业领先 ......................................... 27 1.3.3. 融资概况：云计算领域投融资持续降温，市场对优刻得看法如何？ ................ 27 2. 二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析 ..................................................................... 29 3. 一级市场：国内外科技产业投融资回顾 ............................................................................ 32 4. 三板情况：新三板增发、IPO、收并购等情况................................................................... 34 4.1. 增发情况：新三板最新增发情况统计 ....................................................................... 34 4.2. IPO情况：最新IPO排队、辅导情况 ....................................................................... 34 4.3. 并购情况：上周上市公司并购挂牌公司情况 ............................................................ 34 5. 行业要闻：科技产业重点细分子行业新闻大事记 .............................................................. 35 6. 重点公告：全市场科技产业上市公司重要公告.................................................................. 36 图表目录 图1：云行业服务模式和部署模式分类.................................................................................... 5 图2：Salesforce公司股价持续创新高（美元）...................................................................... 6 图3：Workday公司股价持续创新高（美元） ........................................................................ 6 图4：2016-2020全球云计算市场规模 ................................................................................... 7 图5：2017-2021年全球公有云市场规模及增速 ..................................................................... 7 图6：2017-2021年全球公有云细分市场规模 ......................................................................... 7 图7：2017年全球公有云细分市场收入占比 ........................................................................... 8 图8：2016-2021年全球各地区公有云市场增速 ..................................................................... 8 图9：2015-2022年国内公有云市场规模 ................................................................................ 9 图10：2018年中国公有云细分市场收入占比 ......................................................................... 9 图11：2015-2021年中国私有云收入及增速........................................................................... 9 图12：2013-2018年亚马逊AWS营业收入及增速 ........................................................