镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 525 镍期货日报 Nickel Daily Report 镍价震荡反复，上方依然承压 核心要点： 当前市场主要逻辑：镍价整理，有色金属整理反复，镍价冲高回落。美元指数波动整理，且市场关注点可能转向贸易谈判进展，近两日可能会以整理波动为主。巴西淡水河谷因调整镍供应，新发布第四季度产量报告显示镍产量回落明显，降幅达15%，但短期反弹后镍价再遇回落，整体未摆脱震荡格局。江苏某前期出事故的镍铁厂，预期影响较小，而江苏化工事件对周边不锈钢企业也几乎并无影响，且4月预期供应会有较大改善，因此宏观情绪变化国内供需矛盾预期缺乏支持，镍价依然偏弱调整。电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，但需求一般现货交投情况整体仍较为一般，金川升水下调，内外盘库存下滑仍有一些支持。4月镍铁招标价（含税价）面临进一步下调可能因此4月价格短期可能仍倾向偏弱。 操作建议：沪镍1905 在100000-103000之间震荡走弱，仍可考虑逢反弹做空为主。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 投资咨询号:Z0002618 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 2020年10月17日星期六 行情预测：偏强震荡 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍103400涨跌-2001285085#N/A#N/A102534001490026500Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni11100930100760100780100840100800100600100470100620100820101270100500当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-2470-1702060-40-200-130150200450-770期现价差-2470-2640-2620-2560-2600-2800-2930-2780-2580-2130-2900最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水190170180250250250-3160变化变化总计变化-456-328192304-784镍跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元)LME镍现货结算价(美元)9178LME库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)-85.5连五连七-2.53%-2.51%-2.83%7.79183126 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 2、现货情况 2019年3月27日金川公司电解镍（大板）上海报价104200元/吨，桶装小块上调至105200元/吨，较昨天上调1000元/吨。本周为4.1日实行13%增值税最后一周，部分下游同样担心本月发票开出问题，成交一般。 3、宏观及行业重点新闻 3.1欧洲央行鸽派表态：欧洲央行行长德拉吉：必须保留负利率的有利影响，可能需要减轻负利率的副作用。定向长期再融资操作（TLTRO）的设计将反映经济环境的变化。 3.2国内工业利润同比下降：中国1-2月规模以上工业企业利润同比降14%，重工业利润下降成主因。 3.3新能源补贴政策可能令高镍三元使用进度放缓。2019年最新补贴对于能量密度的最低要求从105wh/kg提升到125wh/kg，但对于最高门槛而言，还是维持160wh/kg。系数方面，2018年补贴政策中120-140wh/kg档位系数为1，而在2019年，必须要160Wh以上，系数才能为1。就该条政策而言，SMM认为主要影响国内高镍三元的进度情况。车企向SMM表示，2019年补贴政策对于未来新能源汽车行业的发展导向比较明显，提高最低门槛的能量密度以促进技术不断进度，但同时不过高过快一味追求能量密度，安全性被放在更重要的位置。 对于车企来说，目前top电池厂的三元电池能量密度基本都能达到140-160wh/kg区间范围，车企在考虑成本与安全性两方面因素下，对于高 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 镍三元的使用进度会趋缓。同时，车企表示2019年新能源补贴政策的退坡幅度基本符合预期，在短期内不会影响企业的生产计划与战略布局；另一方面，电池厂对SMM表示，考虑到目前政策对于能量密度的提升速度要求放缓，高镍三元电池的量产速度可能会受到一定程度的影响。 4、镍期现数据信息：方正中期研究院整理 60,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 002017-06-092017-07-092017-08-092017-09-092017-10-092017-11-092017-12-092018-01-092018-02-092018-03-092018-04-092018-05-092018-06-092018-07-092018-08-092018-09-092018-10-092018-11-092018-12-092019-01-092019-02-092019-03-09金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002015-04-092016-04-092017-04-092018-04-09含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：金川镍价有所波动 图：高镍铁走势较平稳 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 02015-04-072016-04-072017-04-072018-04-07长江有色市场:平均价:硫酸镍0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 02015-04-072016-04-072017-04-072018-04-07价格:304/2B卷板:2.0mm:太钢:无锡 图：硫酸镍报价回升 图：不锈钢价格回升坚挺 8,000.009,000.0010,000.0 011,000.0 012,000.0 013,000.0 014,000.0 015,000.0 016,000.0 017,000.0 060,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00沪镍连续伦镍-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.002016-02-052016-04-052016-06-052016-08-052016-10-052016-12-052017-02-052017-04-052017-06-052017-08-052017-10-052017-12-052018-02-052018-04-052018-06-052018-08-052018-10-052018-12-052019-02-05LME镍升贴水 图：内盘强于外盘 图：伦镍现货贴水 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 0.0050,000.0 0100,000. 00150,000. 00200,000. 00250,000. 00300,000. 00350,000. 00400,000. 00450,000. 002016-06-072016-08-072016-10-072016-12-072017-02-072017-04-072017-06-072017-08-072017-10-072017-12-072018-02-072018-04-072018-06-072018-08-072018-10-072018-12-072019-02-07伦镍库存0.0020,000.0 040,000.0 060,000.0 080,000.0 0100,000. 00120,000. 002015-09-102016-09-102017-09-102018-09-10沪镍库存 图：伦镍库存略有回落 图：沪镍期货库存反复波动 图：LME镍价反复整理，持续性待观 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 北京市西城区展览馆路 48 号新联写字楼 4 楼 电话：010-68573781 传真：010-64636998