全球商品研究·铜 兴证期货.研发产品系列 台州地区废铜企业调研总结 2018年3月24日 星期日 内容提要 2019年开始七类废铜禁止进口，7月1日以后六类废铜在也转为限制进口类。为深入分析目前废铜供需状况，我们于3月21日至22日调研走访了台州金属资源再生产业基地园区4家废铜企业情况。主要调研总结如下： 1.园区内拆解企业开工较低，部分企业在卖土地，部分企业在出租厂房，只有几家有深加工能力的企业还在开着。整个园区内大货车稀少，较为冷清。 2.企业并无明显的抢进口，囤货的动力。一是价格风险较大，套期保值工具运用的少，害怕价格下跌风险。二是国外六类价格相对较高，大量进口不合适。 3.调研的4家企业都在海外布局拆解产能，主要分布在日本，马来西亚，韩国，目前海外废五金价格因为国内进口限制有所下跌，但六类废铜价格因为需求不错，相对强势。 4.调研的4家企业都在等待最新进口政策文件，准备申请进口批文。其中2家企业有深加工能力，预计能拿到进口废铜批文的概率较大。另外2家暂无深加工能力，目前当地政府批准深加工产能的要求较高，后期能拿到深加工资质的难度比较大。 5.企业基本不做国内废铜回收拆解。一是税票问题，二是回收分类做的不好。 兴证期货.研发中心 有色研究团队 孙二春 从业资格编号:F3004203 咨询资格编号:Z0012934 胡佳纯 从业资格编号:F3048898 胡悦 从业资格编号:F3050247 联系人 孙二春 021-20370947 sunec@xzfutures.com 专题报告 专题报告 1. 第一站，A股份有限公司 1、公司简介 公司成立于2009年，注册资金2.1亿元，占地面积768亩，是一家专业从事再生资源综合利用的龙头企业，公司盈利模式为利用各种废旧金属材料，通过拆解、分选、熔炼、铸造等生产工序，生产出含铜、铝、钢的再生金属产品，从而实现废弃资源的循环利用，年拆解废五金能力50万吨。公司的主要产品为废铜、废铝、废钢、铜棒及铝锭。2015年，公司在新三板挂牌上市，2018年公司实现营业收入43亿元。 图1：公司进口原料 数据来源：调研企业，兴证期货研发部 图2：公司铜相关精深加工成品 数据来源：调研企业，兴证期货研发部 专题报告 图3：公司铝相关精深加工成品 数据来源：调研企业，兴证期货研发部 2、公司深加工能力规划 2014年开始布局下游精深加工业务，目前拥有黄铜棒加工能力4万吨，2018年8月收购当地一家做阀门的公司，进入铜精加工领域。目前铝的精深加工能力10万吨，产品延伸至汽摩发动机配件。 目前已经买了一块地做紫铜加工项目，主要做铜线，公司计划2021年形成10万吨铜深加工能力，铝10万吨深加工，废钢30万吨，塑料3万吨，实现工业产值100亿元目标。 3.海外拆解能力布局 在日本每隔200公里，就有自己的回收点，现在30%拆解能力放在日本，50%在马来西亚，20%在韩国。 表1：公司海外拆解能力分布 国家 占比 日本 30% 马来西亚 30% 韩国 20% 数据来源：调研企业，兴证期货研发部 专题报告 海外做拆解，从国内带过去的小工，工资500元/天，管吃住及来回机票，用工成本大约700元/天。海外当地员工成本低，但技术不行，工作积极性也不高。整体投资生产成本高于国内，但利润现在也比较高，主要是国内禁止进口“废七”后，现在海外废旧金属回收成本变低，大约同比下降10%。 但是等印度、巴基斯坦等国家的拆借能力逐渐上来后，海外废旧金属回收成本会重新走高。 日本是现在海外工作重心，买了75亩地，布局比较早。 马来西亚工厂只能是短期布局的一个点，2018年开始建设，主要是后续配套加工能力跟不上。马来西亚也有环保要求，建厂要有环保批文，要有当地政府关系，计划马来西亚拆解能力10-15万吨实物吨，现在拆解能力只完成60%左右。 韩国工厂，2018年开始建设，工人配比是1/3中国人，2/3当地人，原料主要是在欧美回收的废旧马达，在韩国拆解后，大部分在当地销售。 4.税务问题 2015年财税78号文件，废旧铜铝深加工企业，有30%的增值税返还，现在增值税返还也是有的。 江西那边当地政府税收返还多，真正到企业身上就5-6个点，江西那边铜相关产业比较活跃，台州这边很难跟江西竞争。 5.国内回收拆解情况 公司国内回收拆解基本没有做，就试着做了5、6吨，未来想法是去整合。 国内回收量的数据很难统计，主要是分类不明确，到厂内再分类，没有日本成熟。国内现在主要靠，回收点、环卫工人、拾荒人员进行分类， 专题报告 而且很多垃圾回收站不合规。 国内如果把回收、分类做好，回收的体量应该很可观。 6.为应对六类进口政策不确定性，提前备货问题 7月1日后，六类进口政策没有明确，企业目前仍未收到通知。认为后面能拿到批文的企业会大幅减少，进口量不确定。 现在抢进口，没有多大必要，现在没怎么囤积，没怎么突击进口，价格风险比较高，套保做的比较少（最多有几万吨货的时候，也就套保1-2千吨）。主要害怕价格下跌，而不是资金压力。 现在废黄铜进口多些，1号、2号铜进口的少一些。现在一个月进口废黄铜3500-4000吨左右。进口量的60%是自己在海外的拆解，40%是外买。 7.企业现在针对7月1日后进口政策变化的准备 企业环保达标，也有自己的深加工能力，不必过度担心批文问题。感觉应该以企业深加工能力为标准。一旦政策确定，企业准备按10万吨的加工能力去申请批文。 8.七类废铜进口限制的影响 今年不让进口七类废铜后，园区内拆解量会下降的很厉害。现在园区内有1-2家企业在卖地，还有几家在出租厂房，还有几家转型升级，给下游企业做一些配件。 园区内有四家龙头企业在转型做深加工。 现在园区内做国内回收拆解的都是以个体户形式进行，票的问题还是解决不了。 专题报告 2. 第二站，B再生资源股份有限公司 1.公司简介 B再生资源股份有限公司成立于2011年，公司坐落于浙江省台州市金属资源再生产业基地黄金大道18号，占地面积301亩，固定资产投资3亿元。公司主要从事废铝、废铜进口业务，目前与日本、阿联酋、马来西亚、美国等国家的供应商建立了稳定的合作关系。进口的废铝、废铜经深加工后，主要应用于机械、汽车、电子、照明等领域。 公司2018年拆解了5-6万吨废五金（七类），含铜量大概1万吨。 2.深加工能力 公司拥有10万吨铝深加工能力，正在建设5万吨黄铜棒加工能力，黄铜棒加工的设备已经买好，放在厂子里，就等政策明确，可以立即安装生产。 铝的生产工艺成熟，现在原材料没地方买，2017年开始生产，现在利用率不高，50%不到，主要是买不到原材料。 3.海外布局 国内不能进口七类废铜后，国内拆解设备逐步运到海外，现在也没有规模性做。马来那边已经得到消息，要查环保了，现在也不敢在那边做分公司。 现在在日本，韩国，马来西亚都有公司人员在考察。 黄铜加工原料主要靠进口，国内很少。国内回收体系不行，国内拆解不怎么做。 4.对未来废铜政策的看法 专题报告 目前政策细节不太清楚，公司没有收到具体的通知，一旦政策明确会立即去申请批文。 认为有深加工能力，厂内有熔炉的公司才可能允许进口废杂原料。 5.对提前进口囤货的看法 认为提前进口囤积废铜，不太现实，不是长久之计。国外六类价格也贵，现在买的不多。 6.限制进口政策的影响 去年在园区就能买到原料做铝的深加工，现在货供应不上，在园区基本买不到货。废铝现在主要国内为主，国外原料主要来自日本，韩国，马来西亚。现在铝加工的利用率不高，50%不到，主要是买不到原材料。 铜的深加工设备是在政策出来之前买的，现在只能放在厂里，等政策进一步明确。 由于国内不能拆解，在国外买六类废铜的价格也上来了，现在越来越难做。 现在园区里，有几家在卖厂房，有几家在买国内零星回收的货，有几家还在坚持。 3. 第三站，C再生资源有限公司 1.公司简介 公司成立于2009年，位于浙江省台州市金属资源再生产业基地，占地面积192亩，是大型国有企业北京京城机电控股有限责任公司下属控股公司，是台州市重点引进企业，园内内最大的几家再生资源利用企业之一。 公司主要从事废五金电器、废电机、废电线电缆等固体废物的回收拆 专题报告 解，年固体废弃物拆解能力19.7万吨。其中废有色金属处理能力5万吨（废铜2万吨），废钢铁处理能力20万吨。 图4：公司原料来源 数据来源：调研企业，兴证期货研发部 2.企业目前生产状态 公司目前没有深加工能力，主要给下游客户供给原料，下游客户主要有江铜、铜陵有色、沙钢、宝钢等。 拆解好的铜，铜米，铜线，送给外部企业（收加工费）合作加工成铜块，再卖给下游客户。 2019年国家限制七类进口后，现在公司生产比较闲一些。 目前可以处理废旧电路板1万吨/年，主要是有回收渠道。国家有拆解资质的家电回收企业有109家，公司主要从它们那边买过来深加工。 3.海外布局情况 在日本正在筹备拆解工厂，计划处理废塑料2万吨/年。废铜2000吨/月，1年大概2万吨。 专题报告 海外建厂一定要政策稳定。在日本，设备是我们的，管理人员是我们的，员工是当地的。 如果国内政策严格执行，海外有可能也要深加工，比如冶炼。成铜块，粗铜。 在海外拆解的产品，看价格，决定销售给国外还是国内。 4.对进口政策的应对 公司在积极申请下游深加工能力的批文，建设熔炉，压铸车间，布局铜棒，及下游配件的生产能力。 这两个月也多进口些废旧金属，库存囤了一些，也做了一些套保。 5.进口政策的影响 行业集中度会提高，大企业应该有一定优势，小企业申请进口批文会难一些。 对周边深加工厂有一定影响，有些江西，安徽的小冶炼厂因为没有原料就关停了。 有些周边配件厂，现在要靠买电铜弥补原来的废铜原料 4. 第四站，D金属有限公司 1.公司简介 公司成立于2010年，位于台州市金属资源再生产业基地黄金大道10号，公司主营废五金电器、废电机、废电线电缆拆解；废旧金属、废塑料回收、销售；钢材、铝材、不锈钢材销售。 公司暂无铜深加工能力。 专题报告 2.海外布局 在日本有拆解公司，现在能拆解150吨铜/月，主要发往国内。其它地区暂时没有布局，要等国家进口政策稳定后才会考虑。 3.目前公司生产状态 公司目前没有深加工能力，只有精加工资质，做水龙头、阀门。现在国家也不批给我们深加工产能，能耗太大。 现在想要建设深加工能力，政府需要有1000亩土地要求，整个园区就6000亩土地，现在就四家企业有深加工能力。 厂内现在拆解全部停工。厂内现在还有8000吨紫铜，1600吨黄铜，2000吨废不锈钢。其中5000吨紫铜已经发给下游客户，但还没有定价，点价期限未定。 2018年批文48000吨，金属量15000吨，其中六类进口6000吨。2017年批文78000吨，2016年批文98000吨。2015年批文50000吨。 今年进口了1300吨的六类废铜，全部来自日本，现在不进了，资金压力比较大。今年进口的有部分在港口，等4月1日降税后，才会拉进来。 目前公司在等国家政策，有消息称，下周有关部门会开会决定哪些企业能拿到进口批文。 4.对废铜进口政策看法 有深加工能力的企