策略鑫视界

证券研究报告·策略报告·策略日报分析师：严凯文执业证书编号：S1050516080001：021-54967584：yankw@cfsc.com.cn 曹愻川执业证书编号：S1050517070001：021-54967586：caoxc@cfsc.com.cn策略鑫视界——201903262019年03月26日 周二，并未延续本周一弱势格局，早盘三大指数均实现跳空高开，可见场内依旧保持着较好的做多热情，不过行情也正如我们早盘策略《短期风险释放并不充分》中分析的，指数下跌风险并未释放完成，指数仍有下行的动能，主要是受美债长短期收益率倒挂影响，因为基于历史，美债中短期收益率倒挂通常是美国经济衰退的信号，所以对于风险偏好投资者来说，将大幅调低风险偏好，对于股市而言是绝对的利空信号，不过对于连续巨幅调整两日的A股而言，从量能角度，两市成交7683亿元，较上日略有缩减，呈现出下跌缩量的局面，意味着场内资金对手中筹码有所惜售，且已接近近一阶段箱体下轨区域，短期上证综指大概率将在2950-3000点区域获得有力支撑。今日复盘策略“鑫”视界——20190326今日成交金额（亿元）7,683.4成交量变化涨跌幅家数涨跌幅家数涨跌幅家数涨跌幅家数涨跌幅家数昨日成交金额8,193.8-6.23%涨停48+5~9%320~+3%376-3~5%1207<-9%41上周日均成交金额8,152.1-5.75%>+9%38+3~5%590~-3%1310-5~9%470跌停41排名行业拉动率保险II(申万)0.0183%食品饮料(申万)0.0129%农林牧渔(申万)-0.0039%休闲服务(申万)-0.0073%建筑材料(申万)-0.0079%建筑装饰(申万)-0.0985%化工(申万)-0.1139%公用事业(申万)-0.1278%券商II(申万)-0.1286%采掘(申万)-0.1453%前5后5图表：上证综指涨跌幅拉动率（申万行业）排名行业拉动率食品饮料(申万)0.004%轻工制造(申万)-0.006%休闲服务(申万)-0.016%有色金属(申万)-0.021%建筑装饰(申万)-0.026%电气设备(申万)-0.184%计算机(申万)-0.268%电子(申万)-0.355%医药生物(申万)-0.393%传媒(申万)-0.411%前5后5图表：创业板指涨跌幅拉动率（申万行业）资料来源：Wind，华鑫证券研发部指数简称上证综指深证成指沪深300创业板指中小板指上证50中证500创业板505日均线多多多空多空多空10日均线多多多多多多多多30日均线多多多多多多多多图表:指数均线多空状况排名个股拉动率排名个股拉动率中国平安0.081%中国神华-0.023%招商银行0.066%中国铁建-0.024%中国太保0.026%贵州茅台-0.025%伊利股份0.021%中国石化-0.032%中国国旅0.019%中国联通-0.036%万华化学0.017%国泰君安-0.036%浦发银行0.015%中国建筑-0.036%恒瑞医药0.014%中国重工-0.048%上汽集团0.011%华泰证券-0.050%农业银行0.008%中信证券-0.103%前10后10图表：上证50涨幅个股拉动率 利率与汇率陆港通情况合计沪股通深股通最新10.010.0-0.0本周合计-97.8-65.2-32.6本月合计-46.8-47.60.9本年合计1,164.0587.2576.8近3月1,191.7618.6573.1近6月1,753.21,035.0718.2开通以来7,581.44,354.03,227.4图表：北向资金流（亿元）合计沪市港股通深市港股通最新4.02.21.8本周合计29.121.37.9本月合计160.6101.559.1本年合计92.8-45.7138.4近3月92.8-45.7138.4近6月213.21.6211.7开通以来7,332.25,197.92,134.3图表：南向资金流（亿元）股票简称成交金额净买入收盘价涨跌幅贵州茅台8.91.1773.0-0.3%中信证券7.20.322.9-3.3%中国平安6.91.772.70.6%三一重工6.0-1.212.1-1.8%海螺水泥4.33.136.00.2%恒瑞医药3.00.171.60.5%中国国旅3.00.163.71.7%浙江龙盛3.00.514.33.5%招商银行2.91.231.51.0%青岛海尔2.6-0.916.40.5%图表：沪深港通十大活跃个股（亿元)资料来源：Wind，华鑫证券研发部美元欧元英镑日元瑞郎加元最新涨跌幅-0.07%0.08%-0.10%0.09%0.08%-0.09%-0.13%近一周涨跌幅0.14%0.03%0.22%0.43%-1.13%-0.86%0.47%近一月涨跌幅-0.09%0.27%0.54%-0.94%-0.42%-0.56%1.99%年初至今涨跌幅-0.26%2.15%3.51%-1.39%2.54%3.19%0.44%美元指数人民币中间价0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%SHIBOR:隔夜FR007SHIBOR:隔夜涨跌FR007涨跌2019-03-202.71%4.8BP2.90%0.0BP2019-03-212.66%-5.3BP2.80%-10.0BP2019-03-222.62%-4.1BP2.72%-8.0BP2019-03-252.54%-8.5BP2.80%8.0BP2019-03-262.50%-4.0BP3.13%33.0BP图表：部分市场利率及汇率情况 宏观数据-50.00-30.00-10.0010.0030.0050.0070.0090.00-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%日均耗煤量:6大发电集团合计（万吨）同比增减-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%粗钢日均产量(万吨）同比增减日期日均耗煤量合计（万吨）同比增减2019-03-2266.860.44%2019-03-2367.012.26%2019-03-2468.31.43%2019-03-2566.470.00%2019-03-2665.12-3.33%日期日均粗钢产量合计（万吨）同比增减2019-01-20180.721.57%2019-01-31181.723.44%2019-02-10192.197.69%2019-02-20194.748.21%2019-02-28196.14.38%图表：六大发电集团日均耗煤量图表：重点钢企粗钢日均产量（旬度更新）工信部3月26日披露，电信业务收入增速小幅回落。1-2月，电信业务收入累计完成2208亿元，同比增长1.9%，增速同比回落3个百分点。银保监会披露2019年前2月保险行业经营数据显示，全行业共实现原保险保费收入11638亿元，同比增长19.94%。资金运用余额167739亿元，其中股票和证券投资基金20987亿元。资料来源：Wind，华鑫证券研发部 宏观流动性-10000-5000050001000015000-10000-5000050001000015000货币净投放货币投放货币回笼0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%M1同比增速M2同比增速6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%11.00%12.00%13.00%14.00%15.00%16.00%社会融资规模存量增速各项贷款余额增速单位：亿元新增社会融资规模社会融资规模存量增速新增人民币贷款各项贷款余额增速2018年10月7419.6610.22%6,970.0013.10%2018年11月15239.349.87%12,500.0013.10%2018年12月15897.599.78%10,800.0013.50%2019年1月46352.5610.42%32,300.0013.40%2019年2月7029.9910.08%8,858.0013.40%图表：新增信贷情况单位：亿元货币投放货币回笼货币净投放2019-02-22600-155852019-03-012200-6001,6002019-03-080-2200-2,2002019-03-1520002002019-03-221100-200900图表：公开市场投放周度数据（亿元）单位：万亿元M1M1同比增速M2M2同比增速2018年10月54.012.70%179.568.00%2018年11月54.351.50%181.328.00%2018年12月55.171.50%182.678.10%2019年1月54.560.40%186.598.40%2019年2月52.722.00%186.748.00%图表：货币供应量情况资料来源：Wind，华鑫证券研发部 大宗商品16016517017518018519019520020521050070090011001300150017001900南华综合指数BDI指数RJ/CRB指数（右轴）品种期货结算价涨跌幅品种期货结算价涨跌幅品种期货结算价涨跌幅阴极铜48,140.0-0.25%焦煤1,258.5-5.91%螺纹钢11,259.00.04%铝13,605.0-0.18%布伦特原油 美元/桶67.20.27%线材3,702.0-1.25%铅16,835.0-0.15%WTI原油 美元/桶58.8-0.37%铁矿石3,705.00.00%锌22,155.01.03%IPE英国天然气 便士/色姆35.6-1.90%豆粕623.00.00%镍99,440.0-0.36%LLDPE2,561.00.23%豆油8,625.00.00%锡148,590.00.00%PVC5,456.0-0.15%鸡蛋 元/500KG6,035.00.00%白银 元/千克3,609.0-0.06%天然橡胶3,310.0-2.24%棉花11,500.0-2.67%黄金 元/克288.70.45%甲醇15,245.0-0.23%白砂糖2,445.0-4.00%焦炭1,990.5-2.57%沥青5,037.0-0.28%苹果3,482.07.87%部分大宗商品期货结算价（单位：元/吨）指数点位涨跌幅指数点位涨跌幅指数点位涨跌幅2019-03-191,427.90.29%712.0-1.25%185.20.18%2019-03-201,422.4-0.38%709.0-0.42%185.50.14%2019-03-211,428.40.42%695.0-1.97%185.4-0.08%2019-03-221,427.0-0.10%690.0-0.72%184.0-0.73%2019-03-251,409.8-1.20%689.0-0.14%184.50.25%南华综合指数BDI指数RJ/CRB指数资料来源：Wind，华鑫证券研发部金融期货活跃合约收盘价涨跌幅升贴水收盘价涨跌幅升贴水收盘价涨跌幅升贴水收盘价涨跌幅收盘价涨跌幅收盘价涨跌幅2019-03-203,833.2-0.04%-2.22,819.60.20%6.75,450.6-0.64%-65.2100.1-0.10%99.3-0.03%97.4-0.06%2019-03-213,844.00.28%7.12,813.4-0.22%10.45,579.62.37%-9.9100.10.08%99.40.15%97.70.25%2019-03-223,835.2-0.23%1.42,798.8-0.52%3.45,594.40.27%-27.7100.20.05%99.50.07%97.80.12%2019-03-253,749.4-2.24%6.62,726.8-2.57%8.65,533.6-1.09%-16.11