证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报（20190218-20190224） 推荐（维持） 粤港澳大湾区规划推进能源与环保发展，一号文件明确农村电气化提升  一周市场回顾 本周沪深300指数上涨2.81%，中信电力及公用事业指数上涨4.09%，周相对收益率1.28％。  行业看点 《粤港澳大湾区发展规划纲要》发布，有望拉动环保与能源需求。规划纲要提到实施重要生态系统保护和修复重大工程，加强粤港澳生态环境保护合作，共同改善生态环境系统，加强海洋资源环境保护，推进城市黑臭水体环境综合整治，强化区域大气污染联防联控，积极推进受污染土壤的治理与修复示范。同时，纲要提出大力发展绿色低碳能源，加快天然气和可再生能源利用，加快推进珠三角大型石油储备基地建设，统筹推进新建液化天然气(LNG)接收站和扩大已建LNG接收站储转能力，依托国家骨干天然气管线布局建设配套支线，扩大油气管道覆盖面，提高油气储备和供应能力。 2019年中央一号要求全面实施乡村电气化提升工程，加快完成新一轮农村电网改造。一号文件要求完成高标准农田建设任务；实施区域化整体建设，推进田水林路电综合配套，同步发展高效节水灌溉；实施村庄基础设施建设工程。全面实施乡村电气化提升工程，加快完成新一轮农村电网改造。  行业重点数据 环渤海动力煤2月20日的价格为574.00元/吨，较上周下降2元/吨；郑商所动煤期货主力合约2月22日报583元/吨，与上周相比下降0.88%。截至2月22日，六大集团日耗61.56万吨，同比提升40.6%，环比上涨30.3%。节后第12日日耗46.17万吨，同比增长7.2%，在复工拉动下用电需求增长。截至22日，六大集团最新库存1,721万吨，同比上涨72.2%，周环比下降0.3%。最新库存可用天数28天，同比增加5天，环比下降2天，超过16年同期水平，仍有利于电厂议价能力提升。  投资组合 推荐电力核心组合：东方电气、华能国际、华电国际、江苏国信；我们推荐环保核心组合：瀚蓝环境、光华科技、龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保；建议关注电力核心组合：长源电力、华能国际电力股份（H）、内蒙华电、建投能源、国投电力、华能水电。  风险提示 环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级 东方电气 9.48 0.42 0.51 0.63 22.57 18.59 15.05 1.34 推荐 瀚蓝环境 15.45 1.12 1.21 1.44 13.79 12.77 10.73 2.22 强推 光华科技 14.18 0.4 0.56 0.87 35.45 25.32 16.3 4.78 强推 龙净环保 11.38 0.79 0.92 1.05 14.41 12.37 10.84 2.69 强推 碧水源 8.18 0.76 0.88 1.08 10.76 9.3 7.57 1.43 强推 聚光科技 24.78 1.33 1.69 2.17 18.63 14.66 11.42 3.57 强推 先河环保 8.51 0.51 0.83 1.26 16.69 10.25 6.75 2.93 强推 华电国际 4.44 0.25 0.36 0.5 17.76 12.33 8.88 1.05 强推 华能国际 6.9 0.19 0.4 0.56 36.32 17.25 12.32 1.43 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年02月22日收盘价 证券分析师：王祎佳 电话：010-66500819 邮箱：wangyijia@hcyjs.com 执业编号：S0360517120001 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangt ianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 49 1.37 总市值(亿元) 3515.42 0.63 流通市值(亿元) 2,596.44 0.65 % 1M 6M 12M 绝对表现 8.66 -8.04 -31.7 相对表现 -3.4 -14.07 -18.23 《环保及公用事业行业周报：核电风电再推进，环保工作会议召开，天然气全年进口量高增》 2019-01-20 《环保及公用事业行业周报：发电量增速回升继续推荐火电和核电装备板块，天然气全年产销进口仍维持高增速》 2019-01-27 《环保及公用事业行业周报20190210：春节空气质量同比略有好转，规范优先发电优先购电计划管理》 2019-02-10 -43%-26%-8%10%18/0218/0418/0618/0818/1018/122018-02-19～2019-02-22 沪深300 环保工程及服务 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保工程及服务 2019年02月24日 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点及投资建议.......................................................................................................................................5 （一）电力：一号文件望拉动乡村电气化建设 ................................................................................................5 1、重要事件与驱动 .....................................................................................................................................5 2、核心观点：关注火电板块内轮动，择股区域性标的，关注核电设备及水电板块.......................................5 （二）环保：粤港澳大湾区发展规划发布，加强粤港澳生态环境保护合作，共同改善生态环境系统 ................5 1、重要事件与驱动 .....................................................................................................................................5 2、核心观点：关注融资环境改善进程，三大攻坚战推进促推环保龙头持续发力 ..........................................6 （三）天然气：大湾区规划再推天然气供销储发展 .........................................................................................6 1、重要事件与驱动 .....................................................................................................................................6 2、核心观点：LNG进口量高速增长利好龙头企业，长期看好城燃公司的整合和能源服务带来增量 .............6 二、本周板块表现 .................................................................................................................................................6 （一）板块表现 ..............................................................................................................................................6 （二）个股表现 ..............................................................................................................................................7 1、电力行业................................................................................................................................................7 2、环保行业................................................................................................................................................8 3、水务和燃气行业 .....................................................................................................................................9 三、行业重点数据一览 ..........................................................................................................................................9 （一）电力行业 ..............................................................................................................................................9 （二）煤炭价格 ............................................................................................................................................ 15 （三）天然气行业 .................................................................................................................................