环保与公用事业行业周报：农村能源转型提速，风光发展未来可期

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究报告 环保与公用事业行业周报（2022年第2期） 推荐（维持） 农村能源转型提速，风光发展未来可期  一周市场回顾。本周沪深300指数下跌2.39%，环保指数下跌0.84%，周相对收益率1.55%；电力及公用事业指数下跌5.78%，周相对收益率-3.39%，在31个申万一级行业中分别排名第15和第29。科学服务板块下跌8.48%。  小专题研究：安捷伦科技有限公司是全球生命科学、诊断和应用化学市场的领导者。安捷伦的仪器、软件、服务、解决方案和人员为客户最具挑战性的问题提供值得信赖的答案，其在通信、电子、半导体、测试和测量、生命科学和化学分析行业拥有悠久的创新和领先历史。  行业要闻。《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》发布。近日，国家能源局、农业农村部、国家乡村振兴局三部门联合印发《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》。意见主要有如下关注点：1）农村新能源发展再次被明确：意见指出到2025年，要建成一批农村能源绿色低碳试点，风电、太阳能、生物质能、地热能等占农村能源的比重要不断提升；2）分布式光伏发展未来可期：支持具备资源条件的地区，特别是乡村振兴重点帮扶县可以以县域为单元，采取“公司+村镇+农户”等模式，利用农户闲置土地和农房屋顶建设分布式风电和光伏发电；3）农村电网设备升级改造势在必行：规划指出农村电网保障能力要进一步增强4）对农村新能源发展的财政金融支持力度将继续加大：各级政府将农村能源建设纳入经济社会发展规划，加强对脱贫地区农村能源的支持。  异动点评。本周A股环保板块下跌0.84%，申万一级行业中97家环保公司有48家上涨，48家下跌，1家横盘。涨幅前三名是正和生态（46.41%）、中创环保（16.44%）、旺能环境（13.49%）。正和生态主营产品生态保护、生态修复、水环境治理、生态景观建设，核心商业模式为“DBIFO（设计-建设-智慧-投资-运营）”。正和生态于1月1日发布公告称，公司与唐山市开平区政府签订投资合作框架协议，公司将助力打造唐山花海碳中和科技示范区。该项目总面积11.02平方公里，拟合作期限20年，其中涉及将打造“中国首创的元宇宙•生命王国主题乐园”。此公告获得了较高的市场关注度，股票交易出现了异常波动。不过，公司于1月5日发布了《关于签订投资合作框架协议风险提示补充公告》，公告称本框架协议目前不涉及“碳汇交易”、“元宇宙”相关业务收入，运营收入未来存在很大不确定性。  投资策略：环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应21年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、北控城市资源、盈峰环境、龙马环卫，建议关注光大环境、绿色动力。 电力及电力设备：1、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。2、光伏装机的快速增长也将带来整个光伏产业链（运营、硅料、硅片、储能）的投资机会，CCER增厚新能源运营收益。推荐太阳能、川投能源，建议关注龙源电力、长江电力、川投能源、通威股份、隆基股份、阳光电源、固德威、国电南瑞。 科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁。  风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 证券分析师：庞天一 电话：010-63214656 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 55 1.37 总市值(亿元) 3,806.57 0.46 流通市值(亿元) 2,750.62 0.43 相关研究报告 《环保与公用事业行业周报（2021年第49期）：氢储能另辟蹊径，有望成为新风口》 2021-12-26 《碳中和追踪周报（2021年第26期）：欧洲煤价、碳价、天然气价联动的内在逻辑》 2021-12-29 《环保与公用事业行业周报（2022年第1期）：央企“双碳”指导意见发布，可再生能源装机需达50%》 2022-01-04 华创证券研究所 行业研究 环保与公用事业 2022年01月09日 环保与公用事业行业周报（2022年第2期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周小专题研究与核心观点 ............................................................................................. 4 （一）小专题研究: 安捷伦：全球科学仪器龙头企业 .................................................. 4 1、公司介绍：悠久的生命科学和化学分析历史 ....................................................... 4 2、公司营收持续增长，受疫情影响净利润下降 ....................................................... 6 3、业务部门三分天下，CrossLab业务毛利率逐年提升 ........................................... 7 4、诚信打开全球市场，尊重迎来世界员工 ............................................................... 8 5、专注战略并购与研发投资，打造客户最满意的公司 ........................................... 9 （二）异动点评 ............................................................................................................... 12 （三）重要事件与驱动 ................................................................................................... 12 1、五部门联合发布《智能光伏产业创新发展行动计划》 ..................................... 12 2、国务院：完善电力辅助服务市场，进一步健全碳排放权、用能权等交易机制 ............................................................................................................................... 12 3、《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》发布 ............................... 12 （四）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展.................... 12 二、板块表现 ........................................................................................................................... 14 （一）板块表现 ............................................................................................................... 14 （二）本周个股表现 ....................................................................................................... 14 1、环保行业 ................................................................................................................. 14 2、公用事业行业 ......................................................................................................... 14 3、科学服务行业 ......................................................................................................... 15 三、行业动态与公司公告 ....................................................................................................... 15 （一）行业动态 ............................................................................................................... 15 1、环保 ......................................................................................................................... 15 2、电力 ......................................................................................................................... 16 3、天然气 ..................................................................................................................... 16 （二）公司公告 ............................................................................................................... 17 1、环保 ......................................................................................................................... 17 2、电力 ..............................................................................