证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 · 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报 推荐（维持） 能源局会议再推生产消费转型与能源安全，各地水处理文件出台，环保督查推进  一周市场回顾 本周沪深300指数上升2.97%，中信电力及公用事业指数上升1.68%，周相对收益率-1.29%。  本周跟踪研究 能源委员会会议强调保障能源安全。李克强主持召开国家能源委员会会议，研究进一步落实能源安全新战略，审议通过推动能源高质量发展实施意见，部署今冬明春保暖保供工作。会议对能源供给、价格市场化和冬季清洁供暖做出重点强调指示。 （1）能源供给方面，会议提出要立足我国基本国情和发展阶段，多元发展能源供给，提高能源安全保障水平。（2）技术和体制创新方面，主要提出了能源开发利用方面的技术和装备攻关和市场化改革。（3）清洁供暖方面在保供和以气定改等基础上，提出突出东北地区的供暖，坚持以气定改。突出做好东北三省供暖用煤保障。多措并举，确保人民群众温暖过冬。  本周重点事件 多地水处理提标改造政策推进。近期山东、广东、重庆等地先后在水处理领域发布相关提标改造和基础设施建设文件，其中农村污水处理领域标准、管理条例等也在浙江、吉林等地先后出台。考虑到当前城镇污水处理和供水领域仍存在巨大的提标改造空间，而在此基础上，农村水处理当前仍处于相对早期阶段，因此在十三五末期水处理领域阶段性的推进有望成为可能。 多家公司三季报预告出炉，长源电力、深圳燃气表现亮眼。长源电力2019Q1-Q3归母净利润预计同比增长178%-237%至4.7-5.7亿元。公司2019年7月1日-9月30日，公司所属发电企业累计完成发电量55.74亿千瓦时，上网电量52.2亿千瓦时，较去年同期分别增长14.73%、14.82%。 深圳燃气2019Q1-Q3营业收入预计同比增长16.3%至51.2亿元，归母净利润预计同比增长9.8%至3.1亿元。2019Q1-Q3公司天然气销售量为22.58亿立方米，较上年同期21.17亿立方米增长6.67%，其中电厂天然气销售量为7.14亿立方米，较上年同期6.98亿立方米增长2.22%，非电厂天然气销售量15.45亿立方米，较上年同期14.19亿立方米增长8.87%  投资组合 环保核心组合：高能环境、瀚蓝环境、国祯环保、龙净环保、先河环保；电力核心组合：长源电力、华能国际、华电国际；建议关注电力组合：国投电力、华能水电、内蒙华电；燃气核心组合：新奥能源、新奥股份；建议关注燃气组合：百川能源、天伦燃气。  风险提示 环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快；电价下调；天然气终端售价下调；天然气运储体系建设不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 高能环境 9.82 0.65 0.89 1.13 15.11 11.03 8.69 2.64 强推 瀚蓝环境 17.79 1.23 1.52 1.79 14.46 11.7 9.94 2.34 强推 国祯环保 10.39 0.54 0.68 0.82 19.24 15.28 12.67 3.31 强推 长源电力 5.06 0.51 0.81 0.93 9.92 6.25 5.44 1.65 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年10月11日收盘价 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 48 1.3 总市值(亿元) 2,926.83 0.47 流通市值(亿元) 2,162.68 0.48 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.64 -23.09 -7.97 相对表现 -4.11 -21.16 -31.34 《环保及公用事业行业周报：降准+专项债双管齐下，资金助力建设保增长，公用运营类资产望迎价值提升》 2019-09-09 《环保及公用事业行业周报：固废行业规范化再提升，关注低利率时期稳定收益的运营企业》 2019-09-15 《【华创环保公用】行业快评：大气治理力度全面提升深化，非电治理与清洁能源改造仍是重中之重》 2019-09-20 -11%3%18%32%18/1018/1219/0219/0419/0619/082018-10-15～2019-10-11沪深300环保工程及服务相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保工程及服务 2019年10月13日 22816658/43348/20191014 13:26 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周跟踪研究与核心观点 ................................................................................................................................................. 5 （一）重要事件与催化 ..................................................................................................................................................... 5 1、能源委员会会议强调保障能源安全 ....................................................................................................................... 5 2、多地水处理提标改造政策推进 ............................................................................................................................... 5 （二）核心观点 ................................................................................................................................................................. 5 1、环保：关注土壤修复、垃圾处理等固废领域以及监测行业需求释放和管理运营优质的龙头企业................ 5 2、电力：建议关注低利率时期水电的价值提升，煤价下行火电盈利改善 ........................................................... 5 3、天然气：看好城燃公司的行业整合和综合能源服务带来增量 ........................................................................... 6 二、本周板块表现 ..................................................................................................................................................................... 6 （一）板块表现 ................................................................................................................................................................. 6 （二）个股表现 ................................................................................................................................................................. 7 1、环保行业 ................................................................................................................................................................... 7 2、电力行业 ................................................................................................................................................................... 7 3、水务和燃气行业 ....................................................................................................................................................... 8 三、行业重点数据一览 ............................................................................................................................................................. 9 （一）电力行业 ................................................................................................................................................................. 9 （二）煤炭价格 ............................................................................................................................................................... 15 （三）天然气行业 ........................................................................................................................................................... 15