2016年一季度宏观经济数据点评（二）2016年第26期（总第26期）：投资增速继续回升再证经济企稳

1 投资增速继续回升再证经济企稳 ——2016年一季度宏观经济数据点评（二） 今年一季度，固定资产投资同比增长10.7%，增速比前2个月回升0.5个百分点，比去年全年高0.7个百分点，进一步确认了经济企稳的积极变化。主要关注点如下： 第一，基础设施和房地产投资增长加快是投资回升的主要动力。今年是“十三五”规划的开局之年，大量新项目加紧落地实施，专项建设基金提早发力支持。一季度基础设施投资同比增长19.6%，增速比前2个月加快4.6个百分点。与此同时，房市量价齐升持续半年有余，继续带动房地产投资增速回升。一季度房地产投资同比增长6.2%，增速比前2个月高3.2个百分点。测算表明，基础设施和房地产这两项投资对投资增长的贡献率超过50%，带动投资增长8.3个百分点。 第二，资金状况大幅改善利好投资增长。今年以来，新项目计划投资额快速增长，但资金成为制约投资增长的瓶颈。在4000亿元专项建设基金的有力带动下，投资到位资金状况显著好转，一季度同比增长6.4%，增速比前2个月加快5.5个百分点。从分类看，这主要得益于财政、信贷以及其他资金增长的加快，特别是金融机构增大了支持投资的力度，贷款同比增长13.9%，增速比前2个月上升12.1个百分点。 第三，投资自主增长动力略显不足。首先，投资回升受政府政策和房市回暖影响较大，未来能否持续较快增长值得关注。其次，制造业作为占比约1/3的重量级大类投资，依然受产能过剩问题困扰，一季度投资增速仍在下滑，同比增长6.4%，增速比前2个月下降1.1个百分点。第三，民间投资依然乏力，一季度同比增长5.7%，增速比前2个月下降1.1个百分点，有必要积极引导社会资本投资。 伦敦经济月刊（2013年1月） 2013年1月18日 2016年4月15日 2016年第26期（总第26期） 国际金融研究所 经济金融热点快评 2 2016年第26期（总第26期） 展望二季度及全年投资，上半年中央预算内投资将实现全部投放，未来专项建设基金将进一步扩大规模，同时盈利改善有利于增强企业投资意愿和能力。在鼓励社会资本投资方面，1800亿元PPP引导基金将发挥示范性带动作用。此外，一批“十三五”规划重大项目还将陆续启动。这些因素都有利于推动投资继续较快增长。 （点评人：中国银行国际金融研究所研究员 高玉伟） 审稿：周景彤 单位：中国银行国际金融研究所 联系方式：010 – 6659 2779 联系人：盖新哲 单位：中国银行国际金融研究所 联系方式：010 – 6659 4026