资金流向监察Fund Flow Monitor

京 華 山 一 Core Pacific - Yamaichi 資金流向監察Fund Flow Monitor 23/05/2016 -1- 資金流資金流資金流資金流vs 市值變動市值變動市值變動市值變動 板塊板塊板塊板塊 資金流資金流資金流資金流 市值變動市值變動市值變動市值變動 醫藥及醫療保健 -0.74% -0.31% 汽車及零部件 0.87% 1.84% 內銀 1.26% -0.86% 券商投資 0.76% 2.09% 消費時尚與服飾 -1.05% 0.72% 紡織，服裝和服裝 0.56% 0.24% 重工業 -1.11% -0.09% 食品與飲料 -0.64% -2.11% 石油和天然氣 -0.51% 1.32% 礦業 1.88% 2.81% 土木建築 -0.80% 1.86% 媒體 -0.46% -2.22% 消費類電子產品 1.46% 1.93% 香港地產 -0.33% 0.75% 互聯網和軟件 0.12% 1.70% 香港銀行業 0.69% 3.32% 內房 0.08% 0.63% 基建 1.66% -1.74% 綜合企業 0.15% -0.88% 港口及物流 0.52% -1.48% IT硬件，組件和分銷 -0.45% 3.00% 煤炭 -3.07% 1.41% 替代能源 0.72% 0.39% 金屬與材料 0.13% -0.38% 恆生指數恆生指數恆生指數恆生指數 0.28% 0.61% 國企指數國企指數國企指數國企指數 0.77% -0.34% 市場市場市場市場 0.13% 0.14%
一周回顧一周回顧一周回顧一周回顧：：：：  恒指結束三周跌勢恒指結束三周跌勢恒指結束三周跌勢恒指結束三周跌勢，，，，惟交投仍淡靜惟交投仍淡靜惟交投仍淡靜惟交投仍淡靜。。。。過去一周港股走勢相當波動，前段因張德江訪港引發市場對深港通的憧憬，港股兩日急升400點，但仍受制於10天線阻力。但其後在美聯儲暗示6月有機會加息後，令到港股再度轉弱。恒指全周反覆上升132點或0.7%，板塊動力有所轉強，看漲板塊從7 個增至13 個，香港銀行業在憧憬加息下領漲；而看跌板塊則從9個增至10個。上周看漲板塊有： (i) 香港銀行業、(ii) 礦業、(iii) 券商投資、(iv) 消費類電子產品、(v) 汽車及零部件、(vi) 互聯網和軟件、(vii) 替代能源、(viii) 紡織，服裝和服飾、(ix) 金屬與材料、(x) 綜合企業、(xi) 內銀、(xii) 港口級物流、(xiii) 基建
上上上上 周亮點板塊周亮點板塊周亮點板塊周亮點板塊：：：：  消費類電子產品消費類電子產品消費類電子產品消費類電子產品：：：：偉易達集團(303)去年純利雖跌8%，但跌幅較預期溫和，加上收購美國玩具品牌 LeapFrog，料有助電子學習產品(ELP)收入增長，吸引大筆資金流入，上周股價揚7.3%。此外，聯想集團(992)和 TCL 多媒體(1070)資金流均正面。  礦業礦業礦業礦業：：：：受供給側改革預期加大及稀土價格回暖所影響，A 股有色 類 板 塊 表 現 強 勢。 而 港 股 方 面 資 金 則 主 要 集 中 在 洛陽 鉬業(3993)、匯力資源(1303)和優庫資源(2112)。  內銀內銀內銀內銀：：：：市傳內地A 股有可能被納入MSCI，吸引資金持續流入，惟板塊內個別股份資金出現輪動。中行(3988)和工行(1398)連日獲大手 買入；農行(998)、 中信銀行(998)和交行(3328)資 金 流亦正面。  基建基建基建基建：：：：憧憬內地社會資本投資鐵路政策加碼和城軌交通範圍擴大，中交建(1800)、中鐵(390)和中鐵建(1186)上周均錄得顯著資金流入。
本周投資主題本周投資主題本周投資主題本周投資主題：：：：  港口及物流港口及物流港口及物流港口及物流：：：：港口及物流板塊市值自4 月中再度顯著下滑，但資金流自3 月中開始錄得淨流入，並持續擴大，反映趁低吸納買盤主導。對板塊的潛在催化劑有：疲弱的經濟可促進行業整合，並有利行業龍頭、對深化國企重組的憧憬、以及＂一帶一路＂可帶來的機遇等。板塊近周資金流入以招商局國際(144)為主導，公司可受惠於提升珠三角地區的市佔率及於西深圳各港口的潛在整合機會。此外，公司正積極擴展其國際港口網絡，而復 星(656) 入 股 及 深化合作的可能性 亦 是 另一 令 投 資者憧 憬的地方。  香港電訊香港電訊香港電訊香港電訊：：：：香港電訊板塊自去年6 月份見底後，由於板塊具防守性、以及股息率高，市值跟隨持續凈資金流入持續擴大下逆市展開中長線升浪。上周的市值及淨資金流更在大盤轉弱下逆市再創新高。市場風險胃納近周有再度收縮的跡象，具抗週期性的香港電訊股可看高一線。板塊上周的資金流以電訊盈科(8)最為明顯，公司正積極地開展新業務以減輕電視業務的低迷表現，料透過免費電視服務與Now TV 創造顯著的協同效應，將為集 團帶 來 更 高的經 營槓 桿。 此 外，公 司 早前公 佈的15年EBITDA 增長14.8%，而現價有4.8%的股息率。 Core Pacific – Yamaichi 2016年年年年5月月月月23日日日日 -2- 板塊表現板塊表現板塊表現板塊表現 恒指結束三周恒指結束三周恒指結束三周恒指結束三周跌跌跌跌勢勢勢勢 ，，，，惟交投仍淡靜惟交投仍淡靜惟交投仍淡靜惟交投仍淡靜。。。。過去一周港股走勢相當波動，前段因張德江訪港引發市場對深港通的憧憬，港股兩日急升400 點，但仍受制於10 天線阻力。但其後在美聯儲暗示6 月有機會加息後，令到港股再度轉弱。恒指全周反覆上升132 點或0.7%，板塊動力有所轉強，看漲板塊從7 個增至13 個，香港銀行業在憧憬加息下領漲；而看跌板塊則從9 個增至 10 個。上周看漲板塊有： (i) 香港銀行業、(ii) 礦業、(iii) 券商投資、(iv) 消費類電子產品、(v) 汽車及零部件、(vi) 互聯網和軟件、(vii) 替代能源、(viii) 紡織，服裝和服飾、(ix) 金屬與材料、(x) 綜合企業、(xi) 內銀、(xii) 港口級物流、(xiii) 基建 上周亮點板塊上周亮點板塊上周亮點板塊上周亮點板塊：：：：  消費類電子產品消費類電子產品消費類電子產品消費類電子產品：：：：偉易達集團(303)去年純利雖跌8%，但跌幅較預期溫和，加上收購美國玩具品牌LeapFrog，料有助電子學習產品(ELP)收入增長，吸引大筆資金流入，上周股價揚7.3%。此外，聯想集團(992)和 TCL 多媒體(1070)資金流均正面。  礦業礦業礦業礦業：：：：受供給側改革預期加大及稀土價格回暖所影響，A 股有色類板塊表現強勢。而港股方面資金則主要集中在洛陽鉬業(3993)、匯力資源(1303)和優庫資源(2112)。  內銀內銀內銀內銀：：：：市傳內地A 股有可能被納入MSCI，吸引資金持續流入，惟板塊內個別股份資金出現輪動。中行(3988)和工行(1398)連日獲大手買入；農行(998)、中信銀行(998)和交行(3328)資金流亦正面。  基建基建基建基建：：：：憧憬 內 地社會 資本投 資鐵路 政 策加碼和城 軌 交通範 圍擴大， 中交建(1800)、中鐵(390)和中鐵建(1186)上周均錄得顯著資金流入 表1：板塊分佈板塊分佈板塊分佈板塊分佈 區域區域區域區域 板塊板塊板塊板塊 區域板塊數目區域板塊數目區域板塊數目區域板塊數目 強勢區 (看漲) 香港銀行業、礦業、券商投資、消費類電子產品、汽車及零部件、互聯網和軟件、替代能源、紡織，服裝和服飾 從 2 個增至8 個 潛在上升區 (看漲) 金屬與材料、綜合企業、內銀、港口級物流、基建 維持5個 潛在下跌區 (看跌) IT 硬件，組件和分銷、土木建築、石油和天然氣、煤炭、消費時尚與服飾、香港地產 從 2 個增至6 個 弱勢區 (看跌) 重工業、醫藥及醫療保健、食品與飲料、媒體 從 7 個減至4 個 資料來源：彭博及京華山一 圖 1:資金流向對照市值變動輪動圖資金流向對照市值變動輪動圖資金流向對照市值變動輪動圖資金流向對照市值變動輪動圖 (2016年年年年05月月月月23日日日日) 資料來源：彭博及京華山一 醫藥及醫 療保健汽車 及零部件內銀券商投 資消費時尚與 服飾紡 織，服裝 和服裝重工業食品與 飲料石油和 天然氣礦業土木建 築媒 體消費類電 子產品香港 地產互聯網和軟件香港銀行 業內房基建綜合企 業港口及物流IT硬件，組件和分銷替代能 源金屬 與材料市場市場市場市場恆生指數恆生指數恆生指數恆生指數煤炭國企指數國企指數國企指數國企指數-3%-1%1%3%-4%-3%-2%-1%1%2%潛在下跌區潛在下跌區潛在下跌區潛在下跌區強勢區強勢區強勢區強勢區弱勢區弱勢區弱勢區弱勢區潛在上升區潛在上升區潛在上升區潛在上升區資金流入資金流入資金流入資金流入資金流出資金流出資金流出資金流出市值上升市值上升市值上升市值上升市值下跌市值下跌市值下跌市值下跌 Core Pacific – Yamaichi 2016年年年年5月月月月23日日日日 -3- 上周2周前3周前-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%0%5%10%15%20%25%30%35%市值變幅市值變幅4周前資金流向港口及物流港口及物流港口及物流港口及物流：：：：重組及整合憧憬推動資金流入重組及整合憧憬推動資金流入重組及整合憧憬推動資金流入重組及整合憧憬推動資金流入 圖2: 板塊資金流與市值變動板塊資金流與市值變動板塊資金流與市值變動板塊資金流與市值變動 (2016年年年年5月月月月23日日日日) 資料來源：彭博及京華山一 受宏觀經濟疲弱影響，港口及物流板塊市值自4 月中再度顯著下滑，但資金流自 3 月中開始錄得淨流入，並持續擴大，反映趁低吸納買盤主導。對板塊的潛在催化劑有：疲弱的經濟可促進行業整合，並有利行業龍頭、對深化國企重組的憧憬、以及＂一帶一路＂可帶來的機遇等。 板塊近周資金流入以招商局國際(144)為主導；縱然環球宏觀經濟欠佳將拖累其港口業務，但公司仍可受惠於提升珠三角地區的市佔率及於西深圳各港口的潛在整合機會。此外，公司正積極擴展其國際港口網絡，而復星(656)入股及深化合作的可能性亦是另一令投資者憧憬的地方。此外，上周深圳國際(152)及中國外運(598)的資金流入有所增加。深圳國際受對前海地區及國內物流園發展的憧憬推動。至於中國外運，首季純利升7%，新加坡政府本月初亦於3.35元增持其股份，再加上母公司中外運長航集團今年初已與與招商局集團完成合併。 圖3: 板塊市值回落板塊市值回落板塊市值回落板塊市值回落，，，，但資金持續流入但資金持續流入但資金持續流入但資金持續流入 資料來源：彭博及京華山一 表2: 招商局國際近兩周資金流入最多招商局國際近兩周資金流入最多招商局國際近兩周資金流入最多招商局國際近兩周資金流入最多 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 股票編號股票編號股票編號股票編號 在港市值在港市值在港市值在港市值 (億億億億) 上周淨流入資金上周淨流入資金上周淨流入資金上周淨流入資金 (百萬