中航期货晨会

中航期货晨会中航期货晨会中航期货晨会中航期货晨会中航期货晨会中航期货晨会中航期货晨会中航期货晨会20192019201920192019201920192019年年年年年年年年0202020202020202月月月月月月月月1515151515151515日日日日日日日日投资咨询部投资咨询部 目录目录目录目录I.I.I.I.新闻资讯新闻资讯新闻资讯新闻资讯II.II.II.II.市场市场市场市场走势综述走势综述走势综述走势综述III.III.III.III.鸡蛋期货策略鸡蛋期货策略鸡蛋期货策略鸡蛋期货策略建议建议建议建议 新闻新闻新闻新闻资讯资讯资讯资讯在意见中指出，加快民营企业首发上市和再融资审核进度，抓进在上交所设立科创板并试点注册制，研究扩大定向可转债试用范围和发行规模，研究取消险资开展财务性股权投资行业限制。国务院国务院国务院国务院：：：：印发印发印发印发《《《《关于加强金融服务民营企业的若干意见关于加强金融服务民营企业的若干意见关于加强金融服务民营企业的若干意见关于加强金融服务民营企业的若干意见》》》》从实际出发帮助遭遇风险事件的企业摆脱困境。加快实施民营企业债券融资支持工具和证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划。研究支持民营企业股权融资，鼓励符合条件的私募基金管理人发起设立民营企业发展支持基金。 新闻新闻新闻新闻资讯资讯资讯资讯外贸外贸外贸外贸““““开门红开门红开门红开门红””””，，，，高质量发展需持续加力高质量发展需持续加力高质量发展需持续加力高质量发展需持续加力
海关总署14日发布数据显示，1月中国进出口总额2.73万亿元人民币，同比增长8.7%，扭转了去年12月外贸负增长局面，也高于此前市场预期。在去年同期外贸规模达2.51万亿元、增速达16.2%的高基数背景下，今年1月中国外贸取得这一增速实属不易，为全年外贸稳定增长。按美元计算，1月份我国贸易顺差391.6美元。
从主要贸易伙伴看，我国对欧盟，东盟，日本等主要市场进出口均出现增长，对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体。
1月份，我国民营企业进出口同比增长17%，成为我国外贸发展的主要增长点。 新闻新闻新闻新闻资讯资讯资讯资讯•美国美国美国美国12121212月零售销售远逊于预期月零售销售远逊于预期月零售销售远逊于预期月零售销售远逊于预期创九年以来最大跌幅创九年以来最大跌幅创九年以来最大跌幅创九年以来最大跌幅•美国12月零售销售环比下跌1.2%，创2009年9月以来最大跌幅。排除机动车，汽车，建筑材料和食品的核心零售跌1.7%，创2001年9月11日以来最大跌幅。数据导致四季度GDP预期被下调，投资者确认美联储今年不加息，也引来诸多质疑。•美联储理事Lael Brainard表示，不会过度解读某一次零售数据，美国经济动能相当稳健，但下行风险显著上升。美联储现在按兵不动是适宜的，资产负债表正常化应在2019年“晚些时候”结束，这符合本周其他美联储官员预期。2019/2/15 新闻资讯新闻资讯新闻资讯新闻资讯•中美贸易谈判中美贸易谈判中美贸易谈判中美贸易谈判•新一轮中美经贸高级别磋商在京开幕2月14日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦共同主持中美经贸高级别磋商开幕式。本轮高级别磋商定于14-15日在北京举行。密切关注谈判动态。2019/2/15 新闻资讯新闻资讯新闻资讯新闻资讯----重要新闻及数据重要新闻及数据重要新闻及数据重要新闻及数据周五中国1月消费者物价指数/生产者指数美国1月非农就业人数变化美国2月密歇根大学消费者信心指数 市场走势回顾市场走势回顾市场走势回顾市场走势回顾----外盘市场外盘市场外盘市场外盘市场美股美股美股美股：：：：标普500跌幅0.27%。道琼斯涨幅0.41%。纳斯达克跌幅0.09%。欧股欧股欧股欧股：：：：富时泛欧绩优300指数收跌0.31%。德国DAX 30指数收跌0.69%。法国CAC 40指数收跌0.23%。英国富时100指数收涨0.09%。原油原油原油原油：：：：WTI 3月原油期货收涨0.51美元，涨幅0.95%，报54.41美元/桶。布伦特4月原油期货收涨0.96美元，涨幅1.51%，报64.57美元/桶。黄金黄金黄金黄金：：：：COMEX 2月黄金期货收涨0.1%，报1313.9元/盎司。突破1300关键阻力黄金黄金黄金黄金：：：：COMEX 2月黄金期货收涨0.1%，报1313.9元/盎司。突破1300关键阻力位。 市场走势回顾市场走势回顾市场走势回顾市场走势回顾上证指数第二个月收阳，连续六周上涨，本周加速；自2440.91低点反弹11.7%；本年度上涨5.26%。上证指数最近的波动波幅大致为130点一个区间，下一目标位2830，注意短期有调整。三大股指早盘横盘震荡，午后有所拉升，沪指全天在2700点上方调整，日线收获六连阳，深成指午后一度涨逾1%。柔性屏概念股今日开始分化，但涨停家数仍多，盘中多个板块轮番拉升，题材股相当活跃。整体来看，市场做多氛围良好。 市场走势回顾市场走势回顾市场走势回顾市场走势回顾金融期货金融期货金融期货金融期货涨跌涨跌涨跌涨跌基差基差基差基差IF19020.04%-0.26IH1902-0.05%-2.5IC19020.35%-1.63IC19020.35%-1.63 市场走势回顾市场走势回顾市场走势回顾市场走势回顾昨日期货市场多数上涨。涨幅比较大的是原油，涨幅超2%，其次是橡胶，涨幅超1.5%，然后是甲醇，涨幅近1.5%；跌幅比较大的是白糖、PTA，跌幅超2%，其次是螺纹钢、玻璃，跌幅近1.5%，然后是玉米、淀粉，跌幅超1%。 隔夜夜盘隔夜夜盘隔夜夜盘隔夜夜盘2019/2/15化工品主动调整，PTA延续周四下跌，甲醇出现较较大幅度减仓，金属小幅调整，原油走势偏强。 商品估值商品估值商品估值商品估值估值高•13估值低驱动向下驱动向上JD 鸡蛋现货月均价鸡蛋现货月均价鸡蛋现货月均价鸡蛋现货月均价2019/2/15现货价格处在近5年次低价，又是一年中季节性弱势，当前主产区现货报价2.5-2.8元/斤，继续下跌空间有限。2017年当时节前有囤货，在产蛋鸡高，疫情发生政府公告禁止学校，事业单位消费鸡蛋。 相关品价格相关品价格相关品价格相关品价格6.00 8.00 10.00 12.00 15.00 20.00 25.00 30.00 相关相关相关相关品价格品价格品价格品价格走势走势走势走势猪肉鸡蛋（右）28种重点监测蔬菜（右）2019/2/150.00 2.00 4.00 6.00 0.00 5.00 10.00 15.00 2017/01/032017/02/032017/03/032017/04/032017/05/032017/06/032017/07/032017/08/032017/09/032017/10/032017/11/032017/12/032018/01/032018/02/032018/03/032018/04/032018/05/032018/06/032018/07/032018/08/032018/09/032018/10/032018/11/032018/12/032019/01/032019/02/03蔬菜处于季节性高位，春节后将明显回落；猪肉和鸡蛋价格季节性调整 近三年春节前后库存变化近三年春节前后库存变化近三年春节前后库存变化近三年春节前后库存变化
库存形成的因素：假期，投机性囤货（春节前，中秋节前），疫情
当前情况：春节早，节前现货价格开始下跌，节前投机性囤货较少，只有假期正常滞销库存，库存一般在2月底至3月中旬开始减少2019/2/15 农产品类农产品类农产品类农产品类--------鸡蛋供应鸡蛋供应鸡蛋供应鸡蛋供应在产蛋鸡在产蛋鸡在产蛋鸡在产蛋鸡（（（（亿只亿只亿只亿只））））201520162017201820191月10.5911.9811.5511.1310.322月10.3512.0611.2710.663月10.6012.1911.2310.794月10.9412.5911.3510.9010.9412.5911.3510.905月11.2312.4910.6810.93育雏鸡补栏育雏鸡补栏育雏鸡补栏育雏鸡补栏（（（（亿只亿只亿只亿只））））9月月月月10月月月月11月月月月12月月月月20185936658967056788在产存栏近5年最低，后期增速有限（根据芝华数据推演）；峪口禽业公布数据9月份开始补栏增加较多（大厂销售数据） 农产品类农产品类农产品类农产品类--------鸡蛋消费鸡蛋消费鸡蛋消费鸡蛋消费1-3月是消费淡季；有春节假期的2月只有正常月份的三分之一；3月开始贸易恢复 市场结构市场结构市场结构市场结构----基差基差基差基差随着现货价格大幅暴跌，基差加速走弱。今年基差走势与2016,2018年相似。后期随着现货企稳反弹，基差将出现明显的修复行情。预计现货与JD1905合约的基差将2019/2/15JD1905合约的基差将修复至-100至100区间。 市场结构市场结构市场结构市场结构----合约价差合约价差合约价差合约价差历史上鸡蛋期货5月和9月价差主要波动区间在300-800点，个别年份超过1000点按照统计规律来看，未来盈利目标可看至800附近，性价比较高。本周5月和9月价差波动区间为560-650，朝预期方向演变，建议已布局的套利持仓，滚动操作。5月和9月现货差，近5年均值在-944；近10年均值-776 。 农产品类农产品类农产品类农产品类————鸡蛋期货季节性鸡蛋期货季节性鸡蛋期货季节性鸡蛋期货季节性•2019/2/15季节性走势看，5月期货合约多震荡下跌，今年05期货价格处于近几年价格中轴波动，即将面临反弹的时间窗口。 农产品类农产品类农产品类农产品类————鸡蛋期货合约持仓鸡蛋期货合约持仓鸡蛋期货合约持仓鸡蛋期货合约持仓•2019/2/15前20名持仓来看，空头占优，招金净空单独大。 农产品类农产品类农产品类农产品类————鸡蛋技术分析鸡蛋技术分析鸡蛋技术分析鸡蛋技术分析技术形态看，期价春节前后再度形成震荡平台，等待方向选择。2019/2/15 •2019/2/15免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。