2018-10-11 1 华信期货股份有限公司白糖研究中心 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE3月 美分/磅 12.92 13.14 12.62 12.82 -0.17 Liffe12月 美元/吨 353.0 359.4 350.6 355.5 2.0 华信期货白糖早报 今日白糖观点： 周三原糖突破13美分阻力线，因触及超买区未能企稳，3月合约收盘报12.80美分/磅，跌0.17美分。市场认为巴西9月降雨增加，甘蔗压榨单产下降至68吨/公顷，同比降低4.8公顷，同为第三季度最低。巴西中南部9月下甘蔗总压榨2764万吨，同比下降31.68%，榨季累计产糖2227万吨和乙醇243.9亿升，同比分别减少24.08%和增加25.05%，预计中南部糖供应减少900万吨。市场最新评估欧盟因天气甜菜减少，产糖1730万吨，出口降至165万吨，并受糖价下跌影响，19/20榨季种植面积下降10%。巴西汇率走弱，亚太地区糖厂临近榨季生产，原糖进入回调整理，关注投机基金净空持仓变化。国内郑糖在5250压力位受阻下跌，主力增仓减量，1901收盘报5134。现货方面集团报价下调30-50元/吨，交投情况一般。郑糖价格回落除了受原糖冲高乏力因素外，当天市场消息称国储糖对古巴旧糖轮库，第四度投放市场，加上新旧榨季陈糖结转，可能令现货库存承压。关注甜菜糖开工和南方蔗糖集团现货销售进度。 10月10日产区现货报价 各主产区报价下调，成交偏淡。具体情况如下： 柳州：中间商报价5510元/吨；柳州集团站台报价5500-5510元/吨，成交一般； 南宁：中间商暂无报价； 湛江：中间商糖报价5350－5450元/吨； 云南：昆明一级糖报价5350－5400元/吨，成交一般； 乌鲁木齐：中间商报价5150－5250元/吨，成交一般。 ⚫巴西：8月份消费了18.2亿升乙醇，达到了新的月度记录 Datagro咨询公司称，巴西在8月份消费了18.2亿升乙醇，达到了新的月度记录，比7月增加了13.2％。1-8月，含水乙醇总消费量达到115.1亿升，比2017年同期增长41.8％。Datagro估计巴西对乙醇的需求将在未来几个月继续增加，特别是在10月。燃料乙醇的价格比汽油价格更具竞争力。各州的油醇比价分别为巴西的马托格罗索州（57.83％），圣保罗州（59.83％），米纳斯吉拉斯州（60.74％），戈亚斯（60.04），巴拉那（64.30％），里约热内卢（67.00％）以及在联邦区（68.85％）。 ⚫菲律宾：2018/19年菲律宾糖产量预计将同比增加近6％ USDA表示，2018/19年菲律宾糖产量预计将同比增加近6％，至222.5万吨。但仍低于该国糖监管局（SRA）一开始设定的238万吨目标。总糖消费量仍保持在225万吨左右。菲律宾有大约27家糖厂和12家炼糖厂。 2018-10-11 2 华信期货股份有限公司白糖研究中心 ⚫云南：9月单月销售食糖19.50万吨 截至9月30日止，云南累计销糖180.20万吨（去年同期销糖151.81万吨），产销率87.11%（去年同期产销率80.84%）。9月单月销售食糖19.50万吨，工业库存26.66万吨，销售酒精7.54万吨（去年同期销售酒精6.71万吨）。 ⚫越南：7月越南糖价降至10500-11000越南盾/公斤 由于糖产品价格低，许多当地糖生产商面临破产，导致糖库存高企和巨额亏损，更糟糕的是，从泰国走私到越南的糖也很猖獗。截至本月，总糖库存量已超过60万吨，是五年来的最高水平。7月越南糖价降至10500-11000越南盾/公斤。每年越南从泰国走私大约50万吨精制糖。 ⚫巴西：9月上半月产糖量达214.7万吨 UNICA数据显示，9月上半月巴西中南部甘蔗压榨量为3851.1万吨，产糖量达214.7万吨。制乙醇量22.57亿升，含水乙醇15.6亿升，无水乙醇6。97亿升。制糖比例达37.27%。TRS达156.97千克/吨。 2018-10-11 3 华信期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 唐丽君 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由华信期货股份有限公司白糖研发中心撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为华信期货有限公司白糖研发中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究院力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究院将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。华信期货有限公司白糖研发中心对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。