2019-12-30 1 华信期货股份有限公司白糖研究中心 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE3月 美分/磅 13.48 13.60 13.42 13.53 +0.10 Liffe3月 美元/吨 358.6 362.0 358.6 360.2 +1.2 华信期货白糖早报 今日白糖观点： 周五原糖维持13.5美分中轴震荡,3月合约收盘报13.53美分/磅,涨0.10美分.宏观指标转好,油价支撑原糖在高位区间徘徊.北半球主产国受贸易流偏紧,远期套保单继续增加,而印度和泰国加紧利用减产利好加快出口.关注临近月底主产国生产进度和投机基金多单增持情况,短期原糖维持13.5-14美分区间波动. 国内市场在商品市场走强带动,周五产区现货消费采购暴发,集团多次上调报价,贸易商交投活跃,市场成交偏好.盘面受南方产区减产可能超预期,券商席位增仓买入,SR2005合约圆夜盘面收市报5543,涨幅1.30%,SR2005合约基差收窄,向现货平水靠拢,同时郑糖大幅拉涨,吸引甜菜仓单注册,截止27日郑糖仓单加有效预报4530,增加500张.关注云南和广东产区全面开榨,新糖大量供应对现货价格冲击,而盘面在宏观因素影响及场外资金流入,郑糖可能有持续高位盘整.日内建议多单持有,参考价格5500-5560.(仅供参考) 12月27日产区现货报价 郑糖震荡，主产区现货报价基本持平，成交一般。具体情况如下： 柳州：中间商站台报价5670-5690元/吨，仓库新糖报价5620-5650元/吨，成交一般；； 南宁：仓库新糖报价5645-5750元/吨，成交一般； 湛江：中间商新糖报价5570元/吨，成交一般； 云南：中间商新糖报价5690-5700元/吨，成交一般； 乌鲁木齐：中间商报价5630-5680元/吨，成交一般。 ⚫泰国: 2019/20榨季累计压榨890万吨甘蔗 截至12月15日，泰国累计压榨890万吨甘蔗，生产72.5万吨糖，同比下降40%。部分原因是生产期推迟。目前有53家糖厂运营，比去年同期多7家。预计今年的糖产量为1200万吨，去年为1450万吨。同时，政府同意将初始甘蔗价格定为750泰铢/吨，考虑到平均糖含量为12.51CC，将其折算为大约863泰铢/吨。 ⚫越南：制糖企业建议免除当地生产糖的增值税 东盟商品贸易协定（ATIGA）于1月生效，越南对东盟国家糖进口关税将降至0-5%。但越南国内制糖厂尚未制定相关应对措施，目前越南的数家制糖企业已建议政府向国民议会提议，免除当地生产的糖的增值税，以保护本地生产。 2019-12-30 2 华信期货股份有限公司白糖研究中心 ⚫印度：仓储紧张和产量持平预期，印度北方邦正在积极出口 由于仓储紧张和产量持平预期，印度北方邦正在积极出口。糖厂的报价在310-315美元/吨，但伊朗支付330-340美元/吨的溢价。交易员表示，如果价格持续在13美分/磅，北方邦出口将继续。但另一方面，马邦由于产糖率下降，导致成本上升，出口意愿不强。降雨充沛，目前产糖率仅为7%-10%。 ⚫巴西：中粮集团，AMaggi 和制糖生产商 Raizen均考虑投资巴西的玉米乙醇市场 中粮集团，AMaggi 和全球最大的制糖生产商 Raizen均考虑投资巴西的玉米乙醇市场。目前巴西有 8 家乙醇加工厂，6 家正在建设，至少 7 家在设计。 ⚫巴西：截至11月30日工厂对冲了占2020/21 年度预测出口量的 28％ 截至 11 月底，巴西工厂对冲了约 548 万吨的糖，占2020/21 年度预测出口量的 28％，均价为 13.01 美分/磅，低于去年同期的 13.12 美分/磅。UNICA 的数据，巴西中南部预计在 2019/20 年度将收获总计 5.9 亿吨的甘蔗，同比增长 2.9％。单产上升弥补面积下降。制糖比从35.21%下降至 34.29%。食糖产量为 2670 万吨，同比增长 0.72％。ANP 透露，工厂有望在 2020 年增加 600 万升/天的乙醇产能。 2019-12-30 3 华信期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 白糖研发中心 研究范围：糖业 本研究中心白糖员具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由华信期货股份有限公司白糖研发中心撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为华信期货有限公司白糖研发中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究院力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究院将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。华信期货有限公司白糖研发中心对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。