2020-1-16 1 华信期货股份有限公司白糖研究中心 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE3月 美分/磅 14.28 14.57 14.22 14.52 +0.20 Liffe3月 美元/吨 388.7 394.2 386.5 394.2 +4.0 华信期货白糖早报 今日白糖观点： 原糖需求启动，涨势延续，再创新高。3月合约收于14.52美分/磅，涨幅1.4%。原糖基本面持续利多，印度和泰国等供给下降预期逐步兑现，需求端启动开始打破平衡。原白价差已经修复至75美元/吨，最高一度触及79美元/吨，这在上周才仅为65美元/吨。价差的修复或有利于中东迪拜等大型加工厂对原糖的需求恢复。技术上，原糖短线略有超买，同时价差呈现远月贴水已经持续近一周。过快的上涨将刺激印度的出口和巴西20/21榨季的生产恢复。预期原糖将在14.5美分/磅附近进入高位震荡。 郑糖昨日呈现高位震荡，SR2005收于5839元/吨，跌幅0.39%。夜盘维持高位震荡。广西糖业集团现货下调10-20元，云南持平。随着物流的停运，现货销售回淡。尽管外盘强势对情绪有推动作用，但国内生产处于高峰累库阶段，节后淡季需求不明，使得郑糖基本面难以配合继续放量上攻。但多头控盘明显，也看不到明显的利空因素。预期节前维持高位震荡。参考区间5810-5900.【仅供参考】 1月15日产区现货报价 郑糖窄幅震荡，主产区现货报价不变，成交一般。具体情况如下： 柳州：中间商站台报价5880-5910元/吨，仓库报价5880-5910元/吨，成交一般； 南宁：仓库报价5900-5990元/吨，成交一般； 湛江：中间商报价5850-5900元/吨,成交一般； 云南：中间商报价5810-5830元/吨，成交一般； 乌鲁木齐：中间商报价5750-5800元/吨，成交一般。 ⚫泰国: 12月通货膨胀率同比上升0.87％ 12月份泰国的通货膨胀率同比上升0.87％至五个月高位，主要是由于食品价格上涨。大米，面粉和面粉产品价格上涨8.75％，导致通货膨胀率总体上升。饮料糖税也使食品价格上涨。 ⚫巴西：2020年含水乙醇消费将下降3%至225亿升 普式分析，2020年巴西含水乙醇消费将下降3%至225亿升。原因是汽油价格下降和继续高产乙醇。预计巴西中南部的含水乙醇产量将达到223亿升（甘蔗为207亿升，玉米为15亿升）。预计明年用于乙醇生产的甘蔗比例将达到64.5％，低于目前预计的65.5％。 2020-1-16 2 华信期货股份有限公司白糖研究中心 ⚫印度：已签订240万吨糖出口合约 印度已经签订240万吨糖出口合约，但马邦仅签订50万吨，北方邦160万吨。有官员表示，如果马邦出口进度滞后，出口配额可能将重新分配给其他邦。 另有孟买糖商协会称，印度马邦没有在生产原糖，他们正在观望是否在国内销售更有利润。印度北部近几日糖价正在上涨，因为他们已经耗尽了他们的配额。有贸易商认为，若印尼向印度买糖则2019/20榨季可出口600万吨，否则将出口450万吨，包括伊朗的80万吨。 ⚫墨西哥：因干旱推迟了开榨,产糖量同比下降33％ 截至12月21日，墨西哥的糖产量为41.7341万吨，同比下降33％，原因是大约25家工厂因干旱推迟了开榨。本榨季的总产量将约为577万吨。展望未来，2020年的情况可能比2019年更干旱。 ⚫广西：截至12月31日产混合糖227.36万吨，同比增加113.86万吨 截止12月31日，广西共入榨甘蔗1842万吨，同比增加777万吨；产混合糖227.36万吨，同比增加113.86万吨；产糖率12.34%，同比提高1.68个百分点；累计销糖125.77万吨，同比增加51.17万吨；产销率55.32%，同比下降10.41个百分点。白砂糖含税平均售价5690元/吨，同比提高550元/吨。 2020-1-16 3 华信期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 白糖研发中心 研究范围：糖业 本研究中心白糖员具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由华信期货股份有限公司白糖研发中心撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为华信期货有限公司白糖研发中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究院力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究院将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。华信期货有限公司白糖研发中心对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。