2018-9-7 1 华信期货股份有限公司白糖研究中心 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE10月 美分/磅 10.75 10.92 10.72 10.77 -0.14 Liffe10月 美元/吨 333.5 335.2 328.4 329.5 -5.4 华信期货白糖早报 今日白糖观点： 雷亚尔小幅上涨，未能拉动原糖突破11美分阻力位，原糖和伦白糖走势回落，原糖10月合约收盘报10.77美分/磅，跌0.14美分。市场预计原油高位令巴西下榨季仍维持低制糖比，产糖量接近18/19榨季，但印度糖产糖增加至3500吨，并有可能加大补贴出口400万吨糖左右，将限制原糖价格，市场对未来糖价持悲观态度。国内8月产销数据陆续公布，至8月底全国累计销糖889.53万吨，同比增加102.03万吨，累计销糖率86.28%，同比增加1.5%，数据适合市场预估，关注9月现货销售情况决定陈糖结转量。现货报价不变，贸易商交投愿意偏淡，多数持观望态度。本月下旬北方甜菜糖开机，由于新厂投产，预计内蒙14－15家糖厂生产，比上年同期增加6－7家。现货销售疲软，原糖回落，郑糖维持弱势震荡形态。 9月6日产区现货报价 盘面震荡，各主产区报价不变，成交一般。具体情况如下： 柳州：中间商报价5200-5220元/吨；柳州集团站台报价5190-5210元/吨，成交一般； 南宁：中间商报价5160元/吨，成交一般； 湛江：中间商糖报价5080-5150元/吨，成交一般； 云南：昆明一级糖报价5050-5100元/吨，成交一般； 乌鲁木齐：中间商报价5200-5300元/吨，成交一般。 ⚫美国：2018年约有61％的甘蔗作物将用于乙醇生产，高于2017年的53.6％ 美国农业部预计今年巴西乙醇产量将达到307.55亿升，同比增长9％。乙醇燃料消费预计将达到278.05亿升，比去年增长8％。预计今年约有61％的甘蔗作物将用于乙醇生产，高于2017年的53.6％。预计2018年将出口11.2亿升乙醇，比2017年下降18％。预计该国今年将进口约20亿升乙醇，与去年相比增加2.55亿升。 ⚫乌克兰：预计2018/19年乌克兰和俄罗斯糖产量将分别下降5.5％和11％ 根据乌克兰全国糖生产者协会数据预计，在2018/2019年，乌克兰和俄罗斯糖产量将分别下降5.5％和11％，但预计白俄罗斯的增长率将达到13％。与此同时，乌克兰和俄罗斯的糖出口量将分别增长13％和7％，而白俄罗斯将略微减少5％。 2018-9-7 2 华信期货股份有限公司白糖研究中心 ⚫萨尔瓦多：与台湾断交，尼加拉瓜可能增加对台湾出口食糖 如果萨尔瓦多决定终止与亚洲国家的自由贸易协定，尼加拉瓜的糖生产商愿意增加对台湾的出口。去年11月，台湾与尼加拉瓜重新谈判自由贸易协定，并决定将糖配额从3万吨增加到6万吨。萨尔瓦多上周与台湾断交，并与中国建立了关系，因此尼加拉瓜面临新的机会。 ⚫巴西：中南部干旱加速甘蔗压榨，甘蔗压榨量预计比上榨季5.96亿吨下降6.4％ 巴西中南部地区的长期干旱加速了收获的步伐，并将延长休榨期。许多工厂预计将在10月份关闭运营，甚至9月低。根据Datagro在8月底发布的估计，中南部的甘蔗压榨量预计将达到5.5812亿吨，比2017/18年度的5.96亿吨下降6.4％。中南部的降雨通常在10月恢复正常，但今年应该推迟到11月，或推迟19/20榨季开始。 ⚫中国：粤、滇8月销糖 6.37万吨和19.76万吨 截至8月31日止，云南累计销糖160.69万吨，去年同期销糖133.61万吨），产销率77.68%，去年同期产销率71.15%。8月单月销售食糖19.76万吨，去年同期19.37万吨，工业库存46.16万吨，去年同期54.17万吨。 截至8月底累计销糖72.18万吨，去年同期66.36万吨；库存14.95万吨，去年同期10.82万吨；产销率82.84%，去年同期85.98%。其中8月份单月销糖6.37万吨，同比减少0.58万吨。 2018-9-7 3 华信期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 蔡亮 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由华信期货股份有限公司白糖研发中心撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为华信期货有限公司白糖研发中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究院力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究院将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。华信期货有限公司白糖研发中心对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。