2018-7-6 1 华信期货股份有限公司白糖研究中心 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE10月 美分/磅 11.45 11.74 11.29 11.49 +0.08 Liffe8月 美元/吨 341.8 345.3 338.1 342.9 +1.8 华信期货白糖早报 今日白糖观点： 美国国庆日结束，原糖开市仍以弱势盘整，10合约收报11.49美分/磅，涨0.08美分。欧盟甜菜糖6月出口预计接近20万吨，环比低于5月22.2万吨，榨季预计出口314.9万吨。因糖产量骤增，欧盟区希望能通过增加库存，来缓解供应过剩。国内昆明糖会公布产销数据与市场预期相差不大，榨季产糖量同比增加，销量受淀粉糖替代及走私糖抢占食糖市场份额，本年度陈糖结转库存预计达到近年高点。糖会利好落空，市场情绪悲观，空头对远月合约增仓打压，令郑糖跌破5000支撑点，创近三年新低位。现货经过前日大幅下调报价后，基本保持平稳，成交依然清淡。受中美贸易纠纷可能升级，不确定因素增加，大宗商品普跌，目前郑糖有超跌迹象，继续下探空间收窄，后期消费端采购带动，有望将稳定市场情绪，盘面或低位震荡整理，日内交易谨慎追空。 7月5日产区现货报价 盘面震荡下跌，各主产区报价下调，成交一般偏淡。具体情况如下： 柳州：中间商报价5330-5340元/吨；柳州集团站台报价5330－5340元/吨，成交一般； 南宁：中间商报价5280－5300元/吨；南宁集团站台报价5270-5330元/吨，成交一般； 湛江：中间商广东糖报价5300元/吨，成交一般； 云南：昆明一级糖报价5000元/吨，成交一般； 乌鲁木齐：中间商报价5600-5700元/吨，成交一般。 ⚫广西：截止6月30日产销率58.87%，同比降低6.42% 截止6月30日，2017/18榨季广西入榨甘蔗5083万吨，同比增加775万吨；产混合糖602.5万吨，同比增加73万吨；产糖率11.85%，同比下降0.44个百分点。累计销糖354.7万吨，同比增加9万吨；工业库存247.8万吨，同比增加64万吨；产销率58.87%，同比降低6.42个百分点。白砂糖含税平均售价5905元/吨，同比减少890元/吨。其中6月份广西单月销糖34.7万吨，同比减少1万吨。 。 ⚫云南：截至6月30日产销率56.69%，同比提高4.27% 截至6月30日，全省累计销糖117.26万吨（去年同期为98.43万吨），同比增加18.83万吨，产销率56.69%（去年同期为52.42%），同比提高4.27%。6月单月销售食糖21.28万吨，工业库存89.59万吨。昆明糖价5180元/吨（去年同期昆明糖价6380元/吨）。 2018-7-6 2 华信期货股份有限公司白糖研究中心 ⚫中国：5月份进口糖同比增加1.3万吨 海关总署公布的数据显示，中国5月份进口糖20万吨，同比增加1.3万吨，环比大幅减少27万吨，基本符合市场预估。2018年1-5月我国累计进口糖110.19万吨，同比减少16.51万吨。2017/18榨季截至5月底我国累计进口糖156.22万吨，同比减少16.48万吨。 ⚫坦桑尼亚：将食糖进口关税从25％提高到35％ 坦桑尼亚政府已提议将食糖进口关税从25％提高到35％。坦桑尼亚国内每年消耗45万吨糖，但该国四家糖厂仅能供应32万吨/年，迫使该国进口以满足需求。制造商计划到2020-2022年增加10万吨食糖年产量，达到42万吨/年。 ⚫印度：10月计划出口100-150万吨原糖到中国 市场报道为印度10月将出口100-150万吨原糖到中国。中国国内价格在750美元/吨左右，印度国内价格周四在Kolhapur市场价格为450美元/吨，运费为26-28美元/吨，加上50%的关税和印度122美元/吨的补贴，印度糖进入中国的价格约为$532.50/mt，比巴西和泰国的进口更具竞争力。由于预计18/19年印度会再次丰收，产量达3300-3400万吨，预计出口补贴的期限可能会延长。 2018-7-6 3 华信期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 蔡亮 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由华信期货股份有限公司白糖研发中心撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为华信期货有限公司白糖研发中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究院力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究院将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。华信期货有限公司白糖研发中心对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。