华泰计算机《“信创”研究框架》中如何分析军工信息化与信创的结合趋势、政策驱动、产业链表现及投资主线？

好的，我结合提供的参考资料，从行业趋势、政策驱动、产业链表现等几个维度，帮你把“军工信息化+信创”这个主题梳理清楚。

---

一、行业定位：为什么军工信息化和信创是“孪生兄弟”？

军工信息化和信创（信息技术应用创新）本质上是一枚硬币的两面——一个管“安全”，一个管“自主”。

从政策端看，国家早已明确方向：2021年发布的“十四五”规划纲要明确提出，国防军工行业要加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，加快机械化信息化智能化融合发展 【10】 。这里的“自主创新”和“智能化”，正是军工信息化与信创交汇的核心逻辑。

从产业端看，军工信息化本身就是信创在国防领域的重要落地场景。公司借助国产化东风，业务覆盖从网络总体理论设计研发到装备最终列装服役的全过程 【10】 。换句话说，没有信创的底座，军工信息化就是空中楼阁；没有军工信息化的场景，信创就少了一个最硬核的试验场。

二、政策与需求：双轮驱动，拐点确立

1. 政策端：顶层设计持续加码

当前正处于“十五五”规划全面开局的关键节点 【1】 。国家层面持续完善网络安全、人工智能安全、数据安全的顶层制度与落地细则，信创产业正在向全场景深化落地 【1】 。这意味着，军工信息化和信创的政策红利不是“一阵风”，而是制度性的长期支撑。

2. 需求端：从合规驱动转向场景驱动

行业需求正在从基础合规向AI安全、工业安全、军工保密、低空安防、智能体治理等新型场景扩容 【1】 。这个转变非常关键——过去买信创产品是为了“达标”，现在是为了“解决问题”，需求的质量和粘性都上了一个台阶。

3. 军费端：投入持续增长

2025年国防预算为17,846.65亿元，同比增长7.2% 【10】 。我国仍处于国防和军队信息化的高速发展阶段，军费的持续投入为军工信息化提供了坚实的资金保障。

三、产业链表现：上游先行，中游跟进

从历史数据看，军工信息化板块的业绩弹性非常突出。2021年上半年，军工信息化板块收入增速相对于2019Q1高达152.94%，相对于2020H1达110.46%，在军工信息化、车联网、信创及网安、工业软件等细分板块中增速尤为亮眼 【6】 。2021年一季度，军工信息化板块收入增速相对于2019Q1为117.49%，相对于2020Q1更是达到165.67% 【8】 。这说明军工信息化一直是计算机板块中弹性最大的方向之一。

不过，2025年的市场表现出现了分化。从2025年初至今的涨跌幅来看，军工信息化板块中既有**佳缘科技下跌37.06%**这样的调整 【13】 ，也有行业整体订单拐点确立的积极信号。这种分化恰恰说明，行业正在从“普涨”走向“分化”，真正有业绩支撑的标的才会走出来。

四、产业趋势：智能化是最大增量

当前军工信息化最核心的产业趋势是从信息化向智能化转型。具体来看：

• 业务方向转变：部分公司已将原军工业务中的“舰船通信”“融合通信”和“信息安全”三大事业部整合为新的“融合通信事业部”，业务方向由信息化向智能化转变，结合AI技术形成“AI+网络通信”“AI+智能指挥”的服务体系 【4】 【5】 。
• 产品体系升级：网络靶场系列产品完成AI大模型深度融入，建成覆盖实训、演练、评价全流程的智能化体系；人机对抗靶场已完成主体架构与智能攻防引擎部署 【3】 。
• 信创适配深化：持续推进产品国产化适配迭代，现已形成成熟完备、可落地、可复用的全栈信创兼容适配方案，全面兼容国产软硬件生态 【3】 。

五、投资主线：三条逻辑值得关注

结合行业趋势和产业链数据，军工信息化+信创方向可以关注三条主线：

主线一：信创整机与关键部件

把握“信创+AI”产业升级发展机遇，信创整机、关键部件、系统装备等重点业务收入有效增长，高性能服务器电源、通信产品等高端产品占比提升 【11】 。这条主线的逻辑是国产替代的确定性。

主线二：军工信息安全与保密

军工保密需求从基础合规向AI安全、工业安全、低空安防等新型场景扩容 【1】 。这条主线的逻辑是安全需求的刚性。

主线三：智能化装备与AI融合

从“信息化”向“智能化”转型是确定性方向，AI+网络通信、AI+智能指挥、智能攻防等新业态正在形成 【3】 【4】 【5】 。这条主线的逻辑是技术升级的弹性。

六、一句话总结

军工信息化和信创是“自主可控”与“国防现代化”两大国家战略的交汇点。 当前行业正处于“十五五”开局、订单拐点确立、智能化转型加速的三重共振期。短期看政策催化，中期看订单落地，长期看智能化带来的需求扩容。对于投资者而言，与其追逐短期波动，不如关注那些真正具备核心技术、深度绑定国产化生态、在智能化转型中卡住身位的公司。