服务器行业单价下降的原因分析

先说结论：25年服务器销售单价下降，不能简单归因于“行业整体产能扩张、供大于求”。更准确地说，是上游元器件降价、结构性竞争、新产能投放等因素叠加的结果，而且不同环节“冷热不均”。

1. 上游存储/SSD价格拖累是重要原因
25Q1 AI服务器需求其实很强劲，但服务器DRAM的ASP环比下降了中个位数；数据中心存储项目推迟导致服务器SSD需求走弱，SSD ASP环比下降约10%。这说明服务器整机价格很大程度是被上游存储“拉下来”的，而不是服务器本身没人要 【1】 。

2. 芯片/代工端也在“以量补价”
有晶圆厂在25年初就提到，因为产能逐季增加，为了填满新工厂，拉进了一批低价订单，导致25Q1和全年的ASP都有下降压力；下半年新产能继续开出，同行可能还会降价抢单 【5】 。这种“以量补价”的逻辑，在服务器相关芯片上也会体现出来。

3. 局部环节确实存在扩产和供过于求
服务器PCB厂商过去确实有一轮扩产潮，比如健鼎科技、沪电股份、深南电路、金像电等都有扩产/技改计划 【3】 。部分载板（ABF）也因需求走弱、供给增加，出现更严重的供过于求，价格下跌 【7】 。所以你说“产能扩张导致供大于求”，在某些零部件环节是成立的，但这不是服务器整机市场的全面过剩。

4. 需求其实没那么差，后面价格还涨回来了
从后续产业跟踪看，服务器需求增速明显高于实际出货量，CPU、基板、内存、PCB等供应链瓶颈导致订单积压 【6】 。到25Q2，eSSD需求已经开始显著增长，甚至出现供不应求，NAND涨价信号也出来了 【4】 。这说明25年的降价更像阶段性去库存+成本端降价，而不是趋势性的、全行业的供大于求。

所以我的看法是：25年服务器销售单价下降，主要是上游存储降价、芯片代工“以价换量”、部分零部件扩产带来的结构性价格战，而不是服务器整体行业严重供大于求。 随着需求回暖和供应链瓶颈显现，后续价格已经出现反弹迹象。