有色金属 周期

关于有色金属的周期相关内容，结合现有资料可以整理出这些核心维度的信息：

1. 库存与产能周期基础
   现有资料明确覆盖了有色金属冶炼及压延加工业的库存周期、产能周期相关跟踪内容，同时也有通用设备制造业库存周期的相关参考维度，可作为交叉对比的行业周期参照 【1】 【2】 。
2. 不同细分品种的独立周期特征
   • 黄金：短期受降息推迟、美元走强压制维持中高位震荡，中长期核心上涨逻辑稳固，定价逻辑逐步从实际利率主导转向边际需求主导，同时叠加美元信用弱化下的资本增配逻辑，整体中枢上移的大方向明确 【3】 。
   • 铀：当前正处于第三轮牛市周期中，呈现库存持续去化、需求稳增、供给受限的特征，2026年天然铀长贸价格稳中有增，现货价格一度突破100大关，供需缺口推动铀价长牛确定性较强 【3】 。
   • 锂：当前处于新周期阶段，一方面资本开支缺位导致海外产能放量放缓，2026年产能释放受多重扰动被限制；另一方面海外新能源汽车需求上修、储能需求大增拉动消费端超预期，2026年初至今锂价已经出现大幅上涨 【3】 。
   • 稀土：正处于格局持续优化的周期阶段，从过去的“工业维生素”定位逐步转向“大国博弈筹码”，稀土永磁下游高景气，人形机器人产业发展进一步打破了原有需求天花板，推动板块价值重估 【3】 。
3. 宏观层面的周期支撑逻辑
   2026年初以来钨、锂、氧化镨钕以及铟锗钼锡等小金属价格普遍大幅上涨，背后有三大周期层面的支撑：美元信用弱化叠加康波周期的支撑、金属固定资产平均使用时间下行的支撑，共同推动本轮有色价格整体上行 【3】 。
4. 周期相关的量化策略表现
   结合宏观周期和分析师一致预期构建的DTW财务预测因子应用在有色金属领域时，多头组合相对基准的超额年化收益可达7.51%，最大回撤较基准收窄超30个百分点，夏普比率、卡玛比率等风险收益指标均明显优于基准，验证了基于周期逻辑搭建的有色投资策略具备较好的实战效果 【4】 。